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研报日期:2017-04-13
三安光电(600703) 事件: 公司发布2016 年年报和2017 年业绩预增公告,公司2016 年营业收入为62.73 亿元,较上年同期增29.11%;归属于母公司所有者的净利润为21.67亿元,较上年同期增27.86%。公司预计17 年Q1 业绩同比增45%-55%。 点评: 16 年业绩符合市场预期,LED 涨价驱动业绩成长。LED 芯片需求旺盛,部分产品涨价,公司年底MOCVD 机台数达到近300 台并满产,推动公司营收和净利润快速增长。公司营收同比增长29.11%,归母净利润同比增长27.86%。 16 年Q4 营收和利润双双创纪录,今年Q1 业绩预增超预期。分季度来看,Q4 营收为17.87 亿元,同比增长42.2%,归母净利润为6.71 亿元,同比增长170.7%,营收和净利润皆创季度最高值。Q4 毛利润率为50.1%,同比和环比分别提高3.8 和10.8 个百分点。公司预告2017 年Q1 净利润同比增长45%-55%,其中值达到6.86 亿元,有望创单季盈利记录。 洗牌之后LED 行业集中度提升,芯片龙头深度受益。过去几年LED 芯片价格的下跌使行业集中度提升,逐步走向寡头垄断。2016 年国内前十大芯片厂商的营收达107 亿元,市占率为77%,前三大市占率为50%,其中三安排名第一,市占率为29%。照明、小间距显示、车用LED 等市场需求旺盛,叠加落后产能的退出,2016 年初开始LED 芯片供需紧张,LED 产品轮番涨价,芯片龙头三安光电深度受益。 与环宇公司合作加快化合物半导体业务发展,今年有望迎来实质量产。集成电路是公司后续发展的重要方向,目前厦门三安集成已有多家客户参与试样验证,部分芯片已通过性能验证,部分客户已开始少量出货。三安集成公司和GCS 为形成优势互补,结合各自产能与优势,成立了合资公司,为集成电路开拓海内外市场提供强有力保障,有利于加快公司集成电路业务的发展进程,卡位5G 通讯射频芯片市场。 维持“强烈推荐-A”投资评级。三安光电是安全边际和向上弹性兼具攻守兼备的品种,LED 行业基本面持续好转,化合物半导体量产打开新的增长空间。我们预计公司2017/18/19 年的EPS 分别为0.72/0.91/1.15 元,当前股价对应的动态PE 分别为22/17/14 倍,明显低估。维持“强烈推荐-A”投资评级,目标价22 元。 风险提示:LED 下游需求放缓,化合物半导体业务布局进度低于预期等[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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- 1 目前存续三期员工持股计划:第三期16亿元7600万股,均价21.1元;第四期16(三安光电600703)
- 2 三期员工持股,34的成本,一比一融资,到17元本金就亏了没,现在12元,员工还倒(三安光电600703)
- 3 三安光电公司集成电路拥有来自国内外半导体技术顶尖人才组成的高素质研发团队,拥有高(三安光电600703)
- 4 风险提示-增持公告 因 三安光电大幅度下滑,现决定启动 第四倍杠杆。
- 5 持有三安光电的兄弟姐妹们,现在你们有2选择。。大仙给到你们(1)继续持有三安光电
- 6 风险提示13.8我第二倍的杠杆ALLIN.不服就干,捡钱的三安光电,你们还在卖?
- 7 昨晚出三季报了,洲明今天直接跌13%,利亚德报表并没有多难看,同比自然增长,只是
- 8 三安光电前面发多少帖都说了长线操作作几年了目前利润超过150%靠的就是高抛低
- 9 就拿三安光电来说这股从高位调整下来一直到2022年4月22号股价跌到16.70以
- 10 很多人玩股票目标是赚钱但是真正操作的时候却把不行转换股票变成基本操作模式用心围绕
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