研报日期：2016-01-18

　　三安光电(600703)　　事件描述　　2016 年 1 月 14 日晚，三安光电发布《股东增持公司股份的公告》，15 日晚发布《股东增持公司股份的补充公告》。　　事件评论　　三安集团增持 1 亿元，对公司发展信心十足。三安集团 14 日通过二级市场增持公司 5,449,014 股，占公司总股本的 0.21%。15 日的补充公告中，三安集团表明拟在未来 12 个月内继续通过二级市场增持公司股份，将不低于 2 亿人民币（含已增持的 1 亿元），不超过 10 亿元，增持比例不超过已发行股份总额的 2%。 三安集团的大额增持计划表明对公司未来持续发展信心十足。　　业绩支撑 增发价倒挂，股价安全边际高。 公司前三季度净利润为 14.47亿元，同比增长 37.82%，预计今年全年归母净利润有可能达到 20 亿元，对应业绩同比增长在 35%以上，有良好的业绩支撑。另外，公司12 月份完成增发，增发价格为 22.51 元，最大的认购方是国家集成电路产业基金，认购金额达 16 亿元，表明国家对公司的认可和支持，公司当前股价 19.32 元，与增发价格倒挂，具有一定的安全边际。　　政府补贴 国开基金低息贷款支持，集成电路项目进展顺利。 今年年初，三安集成收到厦门火炬高技术产业开发区管委会支付的专项投资支持资金 1.5 亿元。国开基金累计 16.54 亿元的利率为 1.2%的低息贷款已经到位，从还款条款来看，2018 年至 2024 年每年只需还款 1000 万，2025 年至 2029 年每年还款 2000 万元，最后四年集中还款，即至 2029年公司的还款压力较小。从目前公司集成电路业务来看，15 年第四季度陆续就有样品送给客户，可能 16 年第一季度就有客户通过验证，实现批量供货，整个集成电路项目进展顺利。　　公司主业经营持续向好，转型集成电路获国家支持，业绩逐步兑现。预计公司 15-17 年 EPS 为：0.77、1.02、1.35 元，维持“买入”评级。　　风险提示　　系统性风险；公司业绩达不到预期； 今日最新研究报告

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