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研报日期:2017-09-21
葛洲坝(600068) 事件: 近日, 公司牵头的“葛洲坝-中国水电 –中地海外”联营体中标 “尼日利亚蒙贝拉水电站项目,总金额为 383.46 亿元,工期为 72 个月,其中葛洲坝占联营体 45%股份。 评论: 1、中标海外大单,订单愈加充足 根据联营体规定,各方按照股份比例承担责任并获得收益, 公司将承担其中的 172.56亿元,占 16 年营收的 17.21%,订单体量可观,按照工期 72 个月,该订单对公司的未来业绩将产生一定的影响。2017 年上半年公司新签国外订单 574.66 亿元,增长40.6%,考虑到 7 月份公司签订 98.87 亿元俄罗斯阿穆尔天然气加工厂项目 P1 标段(专利设备)的施工总承包合同,公司海外订单延续高增长势头。随着“一带一路”战略的推进,以及公司加强海外业务拓展力度, 我们预计公司将不断有海外项目落地。 2、各个板块积极发力,17 年有望继续实现较高增长 其他业务板块也积极助力公司业绩增长环保板块作为公司转型升级重要方向, 目前主要以可再生资源业务为主, 以绿园公司作为业务主体,但公司也在积极进行投资并购,拓展污水处理、污泥处理、水环境综合治理、固废处理等业务,业务增长势头十分强劲。投资板块,公司围绕环保、公路、水务、能源领域投资并购,实现规模扩张,此前已公告拟收购巴西圣保罗圣诺伦索供水系统公司 100%股权、投资 1.8 亿元成立宁波展慈金属公司,占股 60%等,投资兴业成效显着。房地产板块,公司深耕一线城市,定位高端市场,着力打造高水平的房地产业务,17 年地产业务预计实现稳定增长。 水泥板块, 公司作为当地水泥生产龙头之一,成本管控优势明显, 产能利用率高,目前在积极进行产能提升及国外生产线建设, 并结合重大基建项目建设,实现协同发展。民爆业务积极转型升级,适度展开并购,并加快走出国门,应对矿业经济持续下行压力。 装备制造板块, 作为未来新兴业务发展方向, 大力发展分布式能源及储能等高端业务,目前拟规划建设的“高端装备产业园”,计划 3-5 年内打造成为国内先进、绿色制造示范园区。 3、大力拓展 PPP 业务,多方举措保障项目落地 公司加速推进业务升级,PPP 业务稳步推进,上半年新签订单 1259.36 亿元,增长16.12%,其中 PPP 订单为 504.57 亿元, 占国内新签合同的 73.69%。 随着基建投资的增加及环保业务 PPP 模式的不断应用, 2017 年 PPP 订单有望呈现高增长。此外,公司积极盘活存量资产,采用资产证券化形式回流现金,也将为 PPP 项目的落地提供充足资金保障,我们认为 2017 年 PPP 收入将会实现较大增长,PPP 业务业绩贡献将会显着增加。 4、订单充足,PPP 订单落地加速,环保业务快发展,维持“强烈推荐-A”评级 公司订单充足,PPP 订单落地加速,环保业务快速发展,投资业务稳健推进,我们预计 17、18 年公司 EPS (扣除永续债利息)分别为 0.82 和 1.02 元/股,对应 PE 分别为 13.1 和 10.6 倍,维持“强烈推荐-A”评级。 5、风险提示:投资不及预期,项目推进不及预期,回款风险[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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- 1 葛洲坝股票之国能[1.17微评集]
- 2 优秀
- 3 还有三个交易日,葛洲坝就要停牌至中止上市。换股还是卖出成了大家的选择题,能建中报
- 4 明天高低都出光,好股多的是(该股不见得一定会赚),不必要拿着资金被占用一两个月,
- 5 最后三天!是多空斯杀最激烈的三天!看多的是老股民和新小散!天天想股票涨!天天叫空
- 6 据我感觉,能建上市后应该是长期运动在2元至3元的区间!1.96元拿货的人赚20个
- 7 葛洲坝即时排名飙升到174名了,大家明天看看葛洲坝的表演吧!估计那些等低价买入的
- 8 有点不明白,请哪位大师给解?
- 9 有一个问题,就是假如葛洲坝退市前收盘价高于8.7,比如收个10块,而能建上市仍然
- 10 上市后属于中字头的票!就问问你要是老股民会不会去玩这类型的票!到时候股价会涨吗?
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