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研报日期:2017-03-31
葛洲坝(600068) 事件: 2016 年度公司实现营业收入 1002.54 亿元,同比上升 21.85%;归属于母公司所有者的净利润为 33.95 亿元,同比增长 26.55%;扣非后归属于上市公司股东的净利润 29.71 亿元,同比上升 22.10%,实现每股收益为 0.686 元。每 10 股派息(含税) 2.06 元。 环保业务和装配制造业增量带动公司收入增长。 2016年公司营业收入同比增长21.85%,主要的边际增长动力来自于环保和装配制造业。 2016年公司在环保领域营收增长111.49%,达到138.73亿元, 公司依托自身技术优势,获得亚投行贷款的多个环保项目,并通过PPP模式参与环保和基建的项目。 公司再生资源业务增长较快。 装备制造领域营收11.02亿元,同比增148.52%, 主要是公司大力发展分布式能源业务,在全球范围内取得像乍得、巴基斯坦、印尼等国际重点项目,子公司葛洲坝能源重工有限公司装备制造及安装业务增加较快。 毛利率下降和期间费用率提升影响营业利润增速。 2016年公司营业利润为45.61亿元,同比增长14.15%,低于营业收入增速,主要是公司综合毛利率下降和期间费用率上升所致。 公司综合毛利率为13.05%,下降0.96个百分点,分行业看,建筑业务毛利率为10.74%,同比下降0.39个百分点;房地产毛利率为20.98%,同比下降5.14个百分点;装备制造行业毛利率同比减少6.39%。公司期间费用率7.48%,同比上升0.33%,其中销售费用率上升0.18%,主要为收入带动的运输等费用的上升;财务费用率上升0.39%,主要系设定受益计划和汇兑损失所致;管理费用率下降0.24%。 受益PPP和一带一路, 环保、装备制造成业务新增长点。 公司基建发力, 签约订单数达19项, 订单金额719.26亿元,继续领跑建筑行业。自国家大力提倡PPP建筑模式以来,建立了完善的项目管理、风险管控等模式, PPP市场综合竞争力强,受益大。 公司在环保和装备制造领域的营收均取得100%以上的大幅增长。公司在建筑与房地产等传统行业增长压力较大的情况下,积极布局新业务,围绕污水处理、钢废材处理等业务链搭建环保产业链,公司掌握有“零排放”垃圾焚烧发电等先进技术。在装备制造领域,公司通过与研究院所开展联合研发等形式展开能源装备的设计、制造等业务,优良的产品性能使签约率增大一倍多。 随着一带一路政战略的进一步落地和PPP模式下环保业务的推动,环保和装备制造业成为公司新增长点。 盈利预测和投资评级: 预计公司 2017 到 2019 年公司的每股收益 1.02 元、 1.25 元和 1.51 元,以收盘价 12.07 元计算,对应的动态 PE 为 12 倍、 10 倍和 8 倍。 考虑到公司综合竞争力强,业绩增长稳定,受益于 PPP 和一带一路战略较大,环保等业务拓展新的发展空间, 维持公司“ 强烈推荐”的投资评级。 风险提示: PPP 和一带一路受益程度低于预期。[东兴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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- 1 葛洲坝股票之国能[1.17微评集]
- 2 优秀
- 3 还有三个交易日,葛洲坝就要停牌至中止上市。换股还是卖出成了大家的选择题,能建中报
- 4 明天高低都出光,好股多的是(该股不见得一定会赚),不必要拿着资金被占用一两个月,
- 5 最后三天!是多空斯杀最激烈的三天!看多的是老股民和新小散!天天想股票涨!天天叫空
- 6 据我感觉,能建上市后应该是长期运动在2元至3元的区间!1.96元拿货的人赚20个
- 7 葛洲坝即时排名飙升到174名了,大家明天看看葛洲坝的表演吧!估计那些等低价买入的
- 8 有点不明白,请哪位大师给解?
- 9 有一个问题,就是假如葛洲坝退市前收盘价高于8.7,比如收个10块,而能建上市仍然
- 10 上市后属于中字头的票!就问问你要是老股民会不会去玩这类型的票!到时候股价会涨吗?
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