一、中煤华晋（王家岭矿、韩咀煤业、华宁焦煤三项采矿权）是国内最好的优质瘦煤之一，低硫、高热优质炼焦用煤。行业低迷期14、15年毛利率分别59.39%,56.17%，毛利率高得益于中煤华晋三个矿地质条件相似，管理统一，设备先进，有明显的成本优势。其中：1、王家岭矿煤层厚，埋藏浅，在2014年度被山西省授予“现代化示范矿井”。2、华宁焦煤2015年实现净利润 2.61 亿元。3、韩咀煤业已经完成竣工验收。受益于产品价格优势，管理优势，成本优势，14,15年中煤华晋净利润达到10.14和6.19亿。二、山焦行业低谷期停牌重组，资产评估溢价47.94%，按15年标的资产计算市盈率14.75倍。2016年4月19日（剔除100倍以上和负数市盈率）煤炭行业市盈率平均54.33倍，方案显著有利于山焦。三、2016年2月1日，国务院颁发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，计划3到5年时间，退出过剩产能5亿吨，减量重组5亿吨。今年进度已完成80%。去产能钢铁、煤炭两大行业是国家层面政策，趋势已成，行业开始转势。四、价格波动敏感性。2015煤价综合369元，若2017煤价综合涨幅50%，达550，则中煤华晋利润增幅166%或23.5亿，山焦49%权益为11.5亿，发行6.9亿后股本14.55亿，不计山焦自身利润贡献，将带来0.79元/股或市盈率11.43倍。五、流通股东。华鑫及信托持1.4亿或21.31%，持久且稳定，一众牛散重组前介入并锁仓，定力极佳。山西GDP唯煤炭产业为重，前几年受困行业低迷经济落后全国，煤炭产量全国第一，占比21%以上。国家和省政府这次定会抓住去产能带来的行业转机，促进山西煤炭产业的健康发展。山焦各项重组事项已经敲定，只待批复。大家静候佳音吧。

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