研报日期：2015-12-02

　　华域汽车(600741)　　事件： 延锋汽车内饰系统有限公司重组工作进展顺利　　公司发布公告，其全资子公司延锋汽车饰件系统有限公司与美国江森自控有限公司开展全球汽车内饰业务重组的工作进展顺利，双方下属的涵盖 17 个国家或地区的主要生产（含研发）基地纳入延锋汽车内饰系统有限公司的工作已基本完成。　　加快推进国际化战略，打开公司成长空间　　本次重组是公司国际化战略实施的一项重要举措，有助于公司汽车内饰业务加快形成全球配套供货能力和国际经营能力， 发挥延锋汽车和江森自控在全球布局和客户结构等方面的互补优势，集成双方在技术开发、运营体系、人才队伍等方面的优质资源，为中国、北美、欧洲、南非、东南亚等区域在内的全球整车客户提供更具价值的产品和服务。新内饰公司有望成为全球最大的汽车内饰系统供应商，打开公司成长空间。　　公司转型坚决， 积极布局智能汽车领域　　新内饰公司在积极发展传统内饰业务的同时，也将密切跟踪未来汽车自动驾驶、智能互联发展趋势，加快智能化饰件等汽车内饰前瞻技术领域研发，实现汽车饰件与电子器件的融合，为全球整车客户提供增强用户体验和提升乘员感知的智能化产品。 新内饰公司积极布局智能汽车领域，与公司拟通过定增募资投向新能源汽车、智能驾驶等领域的战略相符，彰显公司转型的决心。　　投资建议　　不考虑定增带来的股本摊薄，我们预计公司 15-17 年 EPS 分别为 1.81元、 1.88 元、 1.96 元，当前股价对应 15 年 PE8.9 倍。公司估值较低，基本反映对下游整车行业增速放缓的悲观预期，公司积极开拓底盘、新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间，维持“买入”评级。　　风险提示　　宏观经济增速下滑超预期；汽车行业竞争加剧超预期。 今日最新研究报告

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