周三盘面超深度分析与展望：　　周三军工板块的表现可谓风起云涌，自从去年12月老大牵头召开推动军改会议确定主基调之后，近期无论是内部还是外部，军工产业的消息面刺激始终连续不断，国产航母001、002即将下水和建造，高端武器亮相震惊世界，中国海军航母编队冲出第一岛链实弹演习，航母编队巡航南海都展示了我国强大的民族自信，在军方高调亮剑的同时。大小利好效应始终在累积但尚未爆发，不过军工股在元旦前后的表现始终是蠢蠢欲动，但一直并未集体加速，这主要是由于元旦前由于市场环境并不给力，因此多头资金始终未能尽情发挥与宣泄，不过随着2017年元旦之后的开门红，市场的风险偏好与做多热情开始快速提升，军工股终于迎来的集体爆发的重大机会！军工股不仅仅迎来了短期内最好的资金博弈的机会，同时在中央强力推进军改的大潮下，中期乃至长期的资产注入预期也将赋予军工股持续的上涨动力，今天军工的爆发仅仅是吹响了上攻的集结号，未来的持续爆发潜力更加值得关注！　　从今天盘面上军工股涨停的品种归纳分析可以发现，六大军工集团旗下有资产注入预期的军工股的表现明显最为强势，因此2017年军工的炒作逻辑要点在于军改领衔，资产注入仍然是军工股挖掘的主旋律，而要论军工的资产注入预期，目前中央着力打造的军改排头兵龙头——中航工业集团显然是军改和军工核心防务资产注入的龙头企业，近年来，中航工业的资产证券化推进速度走在各大军工集团前列，并且取得了良好的效果，尤其是去年底将旗下沈飞集团资产注入ST黑豹更是开了核心军机资产注入上市公司之先河！今天盘面中一马当先涨停板的飞亚达A同样是中航工业集团旗下的老牌优质壳资源品种。并且在去年底，中央改革办单独对中航工业深化改革工作进行了专项督察，这可是只有中航工业享受的独特待遇，由此可见，中央对于中航工业军工资产证券化的重视非同一般！可以预见的军工炒作逻辑是军工股的行情，是军改主线领衔，而军改主线中，中航工业系领衔，未来关于中航工业系的相关机会值得重点把握！　　1.中航工业成为军改排头兵，中央改革办单独专项督察中航工业深化改革工作！　　网易财经2016年11月30日报道，“中央改革办专项督察中航工业深化改革工作”！11月29日，中央改革办专职副主任陈一新率督察组到访中航工业，就中航工业推进国有企业改革的相关情况开展督查调研。中航工业总经理谭瑞松、副总经理吴献东等领导陪同调研。　　在座谈会上，谭瑞松介绍了中航工业深化改革的整体思考和重点举措，并结合实际提出了建议与未来发展方向。吴献东作了中航工业深化国有企业改革的基本情况和推进落实情况介绍。　　陈一新充分肯定了中航工业的改革工作，要求在后续工作中，要继续深入贯彻落实中办发[2015]22号文件和全国国有企业党的建设工作会议精神，进一步推动国企改革各项任务落实落地；进一步加大改革重点难点问题的突破力度；进一步完善系统集成改革的顶层设计；进一步提升改革的协同性、整体性和系统性；进一步推动中航工业做强、做优、做大。　　此前，陈一新一行还参观了中航工业展室，了解了我国航空工业的基本发展情况。中央改革办有关部门负责人及中航工业相关职能部门负责人参加会议。　　点评：军改大潮轰轰烈烈，从种种信号可以看到，军改领域中，中央最为重视的就是中央工业集团的改革进程，中央改革办专程在年底前督察中航工业的深化改革工作这是其他军工集团没法享受到的待遇，而唯独中航工业集团独享。　　原因就是中航工业历来是十大军工集团中市场化水平最高、改革步伐最大的企业，本轮国企改革将成龙头。据公开资料，中航工业从2008年到现在，旗下上市公司筹集资金达到380亿元，资产证券化水平约60%。产融结合是航空产业发展的趋势，按照中航工业资产证券化达到80%的目标，其资产整合势必驶入快车道，核心逻辑是按照各自业务板块进行专业化整合，将资产逐步注入上市公司，形成专业资本平台，提升中航工业的资产价值，并融得更多资金。中航工业集团曾明确表示，国家对科研院所的企业化改革决心很大，一旦国家顶层规划完成落实，科研院所资产就可以顺利进入上市公司，在集团层面并不存在任何障碍。因此，本轮军工看军改，本轮军改看中航！　　2.中航工业旗下沈飞100%股权注入ST黑豹创造历史，中航系打造的下一个黑豹是谁？　　去年11月28日晚间，*ST黑豹公布了资产重组预案和增发预案。本次交易整体方案分为重大资产出售、发行股份购买资产和募集配套资金。公司拟向中航工业、华融公司发行股份购买其合计持有的沈飞集团100%股权，拟购买资产的预估值约为73.11亿元。　　剥离原有资产并完成资产注入后，沈飞集团将实现整体上市，我国防务行业巨头首次进入A股市场。沈飞集团是我国两个主要战斗机生产商之一，前身是新中国第一个战斗机制造厂，1951年6月29日正式创建，被命名为“国营112厂”，先后生产设计了歼-5、歼-8、歼-11、歼-15、FC-31等著名机型，具备年产四十余架先进战斗机的能力。沈飞集团生产的歼-11、　　歼-15、歼-16系列战斗机正在批量装备部队，集团研制生产任务饱满，2014年实现营业收入121.64亿元，净利润4.70亿元；2015年实现营业收入138.50亿元，实现净利润4.41亿元。　　点评：随着中航工业将旗下沈飞战斗机资产注入黑豹，可谓是打响了核心军工防务资产证券化的第一枪，对整个军工板块和军改的推进都起到了模范带头作用！在沈飞注入的过程中，国防科工委、国资委、证监会几乎是一路绿灯，这种信号的释放可见一斑，相信这只是核心军工防务资产注入的第一步，并且有理由相信未来中航系有重组的动力去打造第二个ST黑豹！　　并且从全局来看，军工上市公司目前本身停牌数量就较多，对军工板块的资产证券化方面形成了有力的实际基本面支撑；装备升级国企改革也为行业发展带来了契机；去年底和今年初国际政治存在许多不确定因素，也将形成对军工板块形成有利的刺激事件！　　3.中航工业旗下资本运作预期较为强烈的重点上市公司：　　中航电测（300114）：公司所在军工电子领域拥有绝对技术优势，未来型号放量后将打开高速成长通道。同时公司的总市值偏小，这一点与飞亚达A一样，都是中航工业旗下上市公司总市值倒数的小市值上市公司，在军改大潮下，中航系存在着将市值做大做强的意愿！未来的资本运作预期值得期待！在成长性方面公司也相当强悍，其力学传感器国内市占率第一，经过多年研发使用，已经逐步从电子衡器等传统方向延伸至车联网车载称重系统等多个领域。　　　　尤其是新一代机型批产在即，智能配电是核心配套我国新一代通用直升机批产在即，对标国外同代直升机型。由于新一代机型作战任务系统复杂，同时对重量、性能和可靠性等指标要求苛刻。所以高性能高可靠的智能配电系统有着极大的应用空间。公司的SSPC固态功率控制器拥有核心技术且在长时间试验当中积累了丰富的数据，作为二次智能配电和机载测控系统的核心供应商将显著受益。　　公司旗下的MEMS高过载技术壁垒高，配套产品放量空间广阔现代战争，在战略布局逐步清晰的背景下，常规作战武器的电子化和智能化是大势所趋。公司抗高过载MEMS惯导芯片在这个方向上应用空间广阔。汉中101所背靠中科院半导体所、中科院微电子所，共同研发军用级高端MEMS传感器，具备耐高温、耐高压、高过载、超高g值等一系列技术积淀。　　经过多年积累，未来型号放量后配套空间广阔。　　公司在航电三大方向布局，核心技术产业化空间大公司在传感器、电源配电、自主导航三个方向的布局逐渐清晰。三个方向均是航电系统高壁垒高价值量产品，同时公司在三个方向的细分领域都有不可替代的技术优势。产品和客户同时拓宽都将显著增厚业绩！　　ST黑豹（600760）：沈飞集团100%股权注入，变身国内军机整机制造第一股！　　飞亚达A（000026）：中航工业旗下老牌的优质壳资源股，资本运作的传闻常年不绝于耳！　　4.其他中航工业旗下上市公司一览：　　中航电测、ST黑豹、飞亚达A、中直股份、中航重机、中航资本、中航三鑫、中航光电、中航飞机、成发科技、洪都航空、航空动力、中直股份、中航精机、中航动控、中航电子、中航地产、天虹商场、成飞集成、深天马A、贵航股份。　　

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