因重大事项已停牌逾1个月的鲁银投资(600784)（600784），与“同门”中泰证券间纷扰数年的借壳“姻缘”，以其27日发布的一则继续停牌公告为标志，画上句号。　　取代“绯闻对象”中泰证券的，是山东钢铁集团有限公司（下称“山钢集团”）或所属企业和独立第三方———鲁银投资拟采取发行股份购买资产并募集配套资金的方式，收购山钢集团或所属企业持有的银行类及房地产类资产。　　鲁银投资的这一重组动作，也标志着山东省内国资系上市公司整合的推进。　　及时雨　　鲁银投资27日发布的公告显示，山钢集团正在筹划与公司有关的重大资产重组事宜。　　“截至目前，山钢集团正在与相关各方就重组方案进一步沟通和论证。同时，审计和评估机构对山钢集团或所属企业持有的银行类及房地产类资产正在开展现场调查工作。不过，由于涉及的标的资产尚未完全确定，预计公司股票无法按期复牌。”公告称。　　近年来，因房地产行业持续低迷，鲁银投资房地产板块销售速度放缓，业绩随之大幅下滑。今年上半年，其仅实现净利润80.39万元，同比下降97.17%；营业收入11.76亿元，同比下降43.27%。　　这一趋势在今年第三季度也未得到有效逆转。公司前3季度共实现净利润586.01万元，较去年同期大幅下滑79.82%，　　由此，山钢集团在此时进行的资产注入，对于业绩持续不振的鲁银投资而言，可谓“及时雨”。　　渐成规模　　虽然公告并未透露“银行类及房地产类资产”的具体情况，但经济导报记者注意到，在钢铁行业陷入全行业亏损，国内钢企纷纷涉足非钢产业的背景下，山钢集团在金融、房地产、物流、矿山等领域的涉足已渐成规模。　　此前，山钢集团曾对未来产业格局作出“1+4+N”的规划，其中“1”指核心主业钢铁，“4”则是矿业、金融、贸易物流、房地产4大板块。此外，环保节能、信息技术、粉末冶金、铸管、新材料、农用机械等产业，也被视为重点培育业务。　　值得注意的是，山钢集团旗下房地产板块的初步整合早已开启。去年9月，山东莱钢建设置业有限公司名称变更为山东钢铁(600022)集团房地产有限公司（“山钢地产”）。据山钢地产2014年年报披露，公司旗下整合了山钢集团在青岛、济南、上海、临沂、烟台等多地市的房地产开发公司。　　对此，山钢集团相关负责人曾公开表示，集团曾在去年7月宣布通过增资扩股方式，实质性整合济钢集团和莱钢集团的房地产业务。目前房地产业务板块的关系已经全部归集理顺，并进入上海保障房领域。　　此外，山钢集团在金融板块也打下了良好基础。于今年7月开始筹建山钢集团金融控股公司，其旗下将设立融资租赁公司、资产管理公司、基金管理公司、担保公司、小额贷款公司和互联网金融技术服务公司，并将在未来整合集团现有的金融板块资产。　　失之交臂　　近年来，同属第一大股东莱芜钢铁集团控股的鲁银投资与中泰证券，其间的借壳“绯闻”一直是资本市场上被津津乐道的话题，资本豪赌的热情也在持续升温，却终未能修成“正果”。　　事实上，自中泰证券原二股东建银投资成功出让中泰证券4亿股股权以来，鲁银投资的股价走势便与中泰证券的每一步动作构成了某种“敏感”关系。　　2014年11月26日，建银投资所持中泰证券7.67%股权终于被德州和济南两家企业分别以接近7亿元的价格摘牌。此次交易达成，最大意义无疑在于“建银投资将全面退出中泰证券，为中泰证券上市清除了‘一参一控’的障碍”。　　实际上，中泰证券近年来成长较快，业绩和成长性均符合上市硬性条件，但股权问题始终是其一块硬伤。此前，建银投资控股宏源证券，参股西南证券(600369)和中泰证券，离“一参一控”达标仅差一步。　　众所周知，中泰证券上市补充资本的需求非常强烈，但在逾600家企业排队IPO的当下，若申请首发上市，要付出的时间成本可想而知。因此，对于借壳一事，市场给予了更大期待，与中泰证券颇有渊源及历史关系的鲁银投资，则成为投资者的重点“押宝”对象。　　于是，自中泰证券“一参一控”上市障碍清除以来，鲁银投资就被视为了潜在的券商股，股价一路蹿升。　　然而，此次鲁银投资继续停牌公告中透露的信息，相当于彻底否定了这种可能性。有消息称，中泰证券将不会采取资产注入或借壳的方式上市，而是独立提交IPO。截至目前，中泰证券已完成股改、股权清理和名称变更。　　事实上，目前监管层在政策层面上并不倾向于鼓励券商借壳上市，鲁银投资重组“惜别”中泰证券也并非孤例。数月前，南京国资曾筹划南京证券借壳南纺股份(600250)上市，最终无功而返；此后南京证券也退而求其次登陆了新三板市场。　　重要主线　　导报记者注意到，山东国资体量虽然在全国排前五位，但在资本市场层面却显现出国资证券化率不理想，上市公司作为国资整合平台功能发挥不理想；国有控股上市公司股权结构不合理，资本结构也不够合理；国有控股上市公司整体经营活力不足等顽疾。　　为推进山东国企改革，年初时山东证监局曾建议，以资本市场为主阵地，通过5个途径推动山东国企改革，加快整体上市、IPO和借壳上市，提高国资证券化率。“其中，就借壳上市而言，建议推动产业相近、行业相关、主业相同的国有及控股企业，整合至同一上市平台，由此腾出的‘壳资源’让渡给省国资范围内其他优质资产。”　　由此可见，山钢集团此番向鲁银投资注入旗下银行类及房地产类资产，便是响应此政策的改革跨越。　　对此，中泰证券分析师罗文波表示，以资本运作为核心的山东国企改革是地方国企改革龙头之一，在当前顶层政策、央企整合密集推动下，以10月中下旬山东第三家国资投运公司成立为标志，山东国企改革将进入年内又一“小高峰”。“借壳上市将是山东国企改革下一步的最重要主线。”

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