迈出低谷，关注未来发展

苏洛

(发表于: 龙建股份股吧更新时间: )

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迈出低谷，关注未来发展

研报日期：2016-04-13

　　事件描述　　龙建股份发布公司 2015 年年度报告，报告期内实现营业收入 67.16 亿元，同比上升 20.59%，毛利率 7.73%，同比降低 0.27%，实现归属于母公司所有者净利润 0.20 亿元，同比上升 10.56%， EPS 0.04 元。　　其中，第 4 季度实现营业收入 27.30 亿元，同比上涨 41.97%，毛利率 6.23%，同比下降 0.21%，实现归属于母公司所有者净利润 788 万元，同比上升74.74%， 4 季度 EPS0.01 元， 3 季度 EPS 0.01 元。　　事件评论　　业绩回暖贡献利润：受益于14年度中标项目在本期全面展开施工以及省外工程业务加大，营收同比上涨20.59%。盈利能力方面由于道路桥梁等基础施工领域门槛较低、市场竞争激烈，毛利率微降0.27个百分点。费用方面，由于融资规模增加及融资成本较高使得财务费用同比增加0.21亿。此外由于政府补贴0.22亿贡献，导致最终净利润0.20亿元，同比上升10.56%。公司经营活动产生的现金流量净额5.71亿较上期明显改善，主要是由于到期返还的各类保证金增加及收入、工程拨款增加所致。　　公司四季度主营收入27.30亿，同比上升41.97%。四季度毛利率同比略有下滑，下降0.21个百分点，同时财务费用增幅较大。　　营收增长，订单放量：公司管理层成功换届交接，管理得当，积极开拓省外市场，致使营收从下滑趋势中走出，同时公司订单放量，新增数量大幅超出成年度计划，累计量近124亿，未来公司订单存量兑现，公司业绩有望进一步增长。公司加强与金融企业合作拓宽融资渠道，为未来加速进军PPP项目和国外工程提供了有力的资金支持。　　战略革新，多元发展：公司积极开展多元化业务。报告期内完成北龙交通工程有限公司的收购、参股森远大可公路养护公司进行产业链上、下游延伸，进一步拓展业务领域；同时公司出资1000万设立大宗材料集中采购经销公司，并投资控股东北沃野，将经营业务拓展到“互联网农业”领域，实行主营业务与多元化业务协同发展。　　预计公司2016、2017年的EPS分别为0.057元、0.076元，对应PE分别为102、77倍，给予“买入”评级。今日最新研究报告

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