基础化工2016年三季报业绩前瞻:复苏持续,聚焦高景气品种和新兴成长板块研报长江证券2016-10-09 10:35分享0评论整体表现出较强的复苏态势。在明确给出增速范围的108家基础化工上市公司中,79家公司业绩保持增长,占比73.1%,2016年前三季度合计实现归属于上市公司的净利润为152.5~178.7亿元,同比增长77.7%~108.3%。按照业绩预告下限,有44家公司预判业绩同比增长超过30%,在已披露公司中占比40.7%,行业显示出景气向上。化纤、钛白粉、PVC、新兴成长板块业绩表现突出。从表现靓丽的行业来看,粘胶短纤产能放缓,出口高增,景气高涨;涤纶长丝继续低位徘徊,龙头增长靠投资收益、新产品贡献;钛白粉内外需共振,产能放缓,价格上涨;PVC受益于地产复苏,成本增加,价格攀升;锂电池材料得益于新能源汽车爆发,产销两旺;电子化学品进口替代逐步成行;新型农资新品投产,营销给力,销量提升;转型板块迈向朝阳产业,打造出新的增长极。重点跟踪公司三季报业绩前瞻。预计业绩增速超过50%的公司有:*ST沧大(成功扭亏),某隔膜龙头(160%),万润股份(90%),三友化工(79%),万华化学(78%),鼎龙股份(53%)。预计业绩增速在30%~50%的公司有:海利得(45%),国瓷材料(43%),强力新材(42%),康得新(40%),XX新材(40%)。预计业绩增长在0%~30%的公司有:史丹利(19%),新洋丰(18%),金正大(18%),司尔特(15%)。预计业绩增长在0%以下的公司有飞凯材料(-22%)。投资建议:旺季博弈涨价周期,布局低估成长股。把握住旺季最后的周期性博弈机会,10-11月产品价格仍将上扬。OPEC初步达成冻产协议,油价上涨,推升成本,石化品价格将上涨。投资上,继续看好供求改善的TDI、MDI、粘胶短纤、钛白粉,重点推荐*ST沧大、万华化学、三友化工;同时,建议关注受益于地产复苏的PVC产业链,标的有中泰化学、新疆天业等。同时,继续看好新兴成长板块的投资机会。结合成长确定性和估值,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注鼎龙股份、康得新、万润股份。(2)锂电池材料:推荐某隔膜龙头,成长来自于新能源汽车保持增长,隔膜需求提升。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、国瓷材料。(4)转型农资:农业现代化,新型肥料发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型,切入市场空间更大的农业服务领域。标的为新洋丰、金正大、史丹利。

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