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Key takeaway from 3Q17 post results call
研报日期:2017-11-03
伊利股份(600887) Outlook: raw material costs to enter rising cycle, but competition could easeWe held an investors' conference call with Yili after the announcement of3Q results. On the top line, management expects strong industry demand tocontinue, yet the high base in 2017 might bring some pressure on growth in 2018.On margin, management expects industry competition to ease down within arising raw material cost environment. Key takeaways are as below: The 15% yoy organic sales growth in 9M17 is mainly driven by volumegrowth. Price benefit from product mix upgrade is offset by lower ASPdue to increasing promotions. Sales growth of high-end products remainsstrong. Sales of UHT yoghurt "Ambrosial" increased more than 30% yoy,while high-end milk "Satine" and chilled yoghurt "Chang Qing" grew indouble digits. The high-end products account for 50% of sales currently. Sales outlook: Yili guided Rmb65bn sales and Rmb6.2bn profit beforetax at the beginning of the year. Management indicates that actualgrowth could be better than previous guidance. In the next few years,management expects industry growth to remain strong, given low percapita consumption and increasing demand from lower tier regions.However, management also acknowledged that high base in 2017 shouldbring some pressure on sales growth in 2018. Industry competition didn't worsen year-to-date. Meanwhile,management feels that there is some easing down in promotions dueto increasing demand in September for National holidays and undersupply of raw milk in some regions, though there has been no significantimprovement in competition overall. Margin outlook:Raw milk price to enter rising cycle gradually from2018,which will bring pressure on gross margin. Yet, management expects thecompetition to ease down within the cost rising cycle, which should leadto a lower SG&A/sales ratio on fewer price promotions. To launch soy milk product in 4Q17. Management expects soy milk tobe a large market, yet it will……[Deutsche Bank AG][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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甄侄子一周多没来看了,看到里面的拔河的垃圾就烦,天天语无伦次,一会买,一会卖,也不知它要表达什么,这是德银在三季报后,跟伊利管理层的一个电话沟通结果,主要有几点,(刚才只是草草看了一下,现在用手机在回,没办法对照翻译,可能有遗漏),1.9月份15%的增长来自销售量的增长,产品升级带来的价格增长被促销抵消,但高端销售依然强劲,各产品的增长率就不翻译了。2.管理层表示,今年的实际情况比年初预测的650亿,62亿的目标要好,而且未来几年会一直有增长,但基于2017年的高基数,2018年会有一定的压力。竞争并没有加据,9月促销减少。3.从2018年开始,源奶价格会上涨,但管理层会表示会降低促销用来抵消成本的上涨,降低销售费用(我的观点对伊利是好事,可以加剧淘汰小乳企,但对伊利的盈利没有影响)4.四季度会推出豆奶,管理层表示,这是一个大市场,但成长壮大需要一定的时间。其它的就是老调重弹了,重申买入!2017-11-04 10:20:29
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阳制洵一周多没来看了,看到里面的拔河的垃圾就烦,天天语无伦次,一会买,一会卖,也不知它要表达什么,这是德银在三季报后,跟伊利管理层的一个电话沟通结果,主要有几点,(刚才只是草草看了一下,现在用手机在回,没办法对照翻译,可能有遗漏),1.9月份15%的增长来自销售量的增长,产品升级带来的价格增长被促销抵消,但高端销售依然强劲,各产品的增长率就不翻译了。2.管理层表示,今年的实际情况比年初预测的650亿,62亿的目标要好,而且未来几年会一直有增长,但基于2017年的高基数,2018年会有一定的压力。竞争并没有加据,9月促销减少。3.从2018年开始,源奶价格会上涨,但管理层会表示会降低促销用来抵消成本的上涨,降低销售费用(我的观点对伊利是好事,可以加剧淘汰小乳企,但对伊利的盈利没有影响)4.四季度会推出豆奶,管理层表示,这是一个大市场,但成长壮大需要一定的时间。其它的就是老调重弹了,重申买入!2017-11-04 10:20:51
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快速回复
- 1 经过一个多月的等待,我又进来了。伊利一直以来的下跌显然就是在消化消费疲弱带来的下(伊利股份600887)
- 2 人口红利消失,奶制品行业未来发展空间还大吗?(伊利股份600887)
- 3 我看了半天才明白700元一箱的梗,老实说,卡车司机没尽到完整运输货物的责任被扣钱(伊利股份600887)
- 4 一把直尺打天下/伊利股份(伊利股份600887)
- 5 外资马甲其实是内鬼,昨天砸盘了伊利1.36亿元,今天伊利还跌不?水军团伙叫嚣让我(伊利股份600887)
- 6 还有多少资金不看好伊利的,请乘着年报和一季度报未公布前的这十几个交易日慢慢卖完!(伊利股份600887)
- 7 看多伊利股份,目标价50。程氏。(伊利股份600887)
- 8 预祝:大家龙年快乐,最后一个交易日还是收绿了,消费确实疲软,调整心态,明年在继续
- 9 在多多买的牛奶没牛奶味。今天打了伊利电话咨询真假辨别。答非所问。而且打进去有辨别
- 10 亲爱的伊利战友们,大家早上好![献花][爱心][福][拜神]2023年马上结束,
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