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研报日期:2017-03-20
中材国际(600970) 核心观点: 海外新签订单大幅下滑但整体在手订单较为饱满,毛利率有所提升 海外订单236.3 亿元,占全年新签订单总额的85%,同比减少17.09%。 费用率上升、资产减值损失上升,净利率下降 计提德国HAZEMAG 商誉减值1.24 亿元所致。 收现比上升,付现比下降,经营性现金流好转 公司环保业务增速较好,期待安徽节源今年发力 全年实现节能环保类业务收入5.57 亿,较去年同期增长11.31%。新签节能环保类合同17.53 亿元,较去年同期增长107%。安徽节源前两年完成三年承诺净利润的38%,期待今年提速。 两大建材集团合并,受益于国企改革、一带一路 投资建议 受国内外水泥需求放缓影响,公司去年新签合同有所下降,可能对今年业绩造成一定压力。公司未来将努力拓宽业务领域,发展非水泥EPC 业务以及加快布局环保板块,在水泥业务上也将切入后的投资运营,目前处于准备阶段。中材集团和中建材集团重组事宜目前虽未对公司产生实质影响,但合并后为解决同业竞争问题可能进行资产整合。公司将受益于一带一路、人民币贬值、国企改革等利好,我们继续看好公司中长期发展,预计公司2017-2019 年EPS 为0.38、0.42、0.46 元,维持公司的“买入”评级。 风险提示 海外地区经济情况不佳、政治环境不稳定;新业务开展不达预期;国内外水泥投资加速下行。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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越妻03-20 13:41关注下新疆城建 低位的新疆股,新疆板块今天整理联动都不错03-20 13:47北新路桥作为上周新疆最强的品种,带动新疆板块活跃,早盘换手之后,午后再次走强,如果再次冲击涨停,还是可能再次将新疆板块热度给激活的03-20 13:51天山股份涨停,北新路桥看起来也要冲击涨停,新疆城建开始白爆发,我们继续跟踪,老梁刚刚推荐大家跟踪的。2017-03-20 20:21:41
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