年报点评：商誉减值导致净利润下滑较多，环保业务势头亮眼

须冒巧

(发表于: 中材国际股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-20

　　中材国际（600970）　　核心观点：　　海外新签订单大幅下滑但整体在手订单较为饱满，毛利率有所提升　　海外订单236.3 亿元，占全年新签订单总额的85%，同比减少17.09%。　　费用率上升、资产减值损失上升，净利率下降　　计提德国HAZEMAG 商誉减值1.24 亿元所致。　　收现比上升，付现比下降，经营性现金流好转　　公司环保业务增速较好，期待安徽节源今年发力　　全年实现节能环保类业务收入5.57 亿，较去年同期增长11.31%。新签节能环保类合同17.53 亿元，较去年同期增长107%。安徽节源前两年完成三年承诺净利润的38%，期待今年提速。　　两大建材集团合并，受益于国企改革、一带一路　　投资建议　　受国内外水泥需求放缓影响，公司去年新签合同有所下降，可能对今年业绩造成一定压力。公司未来将努力拓宽业务领域，发展非水泥EPC 业务以及加快布局环保板块，在水泥业务上也将切入后的投资运营，目前处于准备阶段。中材集团和中建材集团重组事宜目前虽未对公司产生实质影响，但合并后为解决同业竞争问题可能进行资产整合。公司将受益于一带一路、人民币贬值、国企改革等利好，我们继续看好公司中长期发展，预计公司2017-2019 年EPS 为0.38、0.42、0.46 元，维持公司的“买入”评级。　　风险提示　　海外地区经济情况不佳、政治环境不稳定；新业务开展不达预期；国内外水泥投资加速下行。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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莘始羞

超级垃圾股，鉴定完毕

2017-03-20 17:31:15
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艾城将

直接改名中材垃圾，去看看中工、中钢、北方真正的国际吧！

2017-03-20 17:42:16
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毕珍夕

又在忽悠了.这个票有几个基金持有.当时是上面配的.现在要出货.轮动忽悠.如果有这么优质.为什么天天要出货.?这不是脱裤子放屁.

2017-03-20 17:43:51
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姚佩外

又是商誉减值

2017-03-20 18:01:22
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越妻

03-20 13:41关注下新疆城建低位的新疆股，新疆板块今天整理联动都不错03-20 13:47北新路桥作为上周新疆最强的品种，带动新疆板块活跃，早盘换手之后，午后再次走强，如果再次冲击涨停，还是可能再次将新疆板块热度给激活的03-20 13:51天山股份涨停，北新路桥看起来也要冲击涨停，新疆城建开始白爆发，我们继续跟踪，老梁刚刚推荐大家跟踪的。

2017-03-20 20:21:41
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夔表柄

底部研报可以满吗

2017-03-21 09:57:04
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松丞季

只恨买少了

2017-03-23 11:15:38
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郭责息

越啦圾越能涨，审美变态

2017-03-24 10:27:51
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刁己

可抄了

2017-09-22 07:10:44
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