一，假设南行年末按净资产7.1元定向增发16.69亿，筹集资金118.5亿。按江湖的算法：本金6%产生净利润为7.11亿，南行贷出款项（包括贷款、金融资产和投资）杠杆实际为1：9.9（今年1-3月数据），可贷出1173.15亿，按息差0.015厘净利润计算，可产生17.60亿的净利润，前两项相加合计为24.71亿(7.11+17.6)的净利润,净利润除以定向增发后的股本16.69亿股，定向增发股每股可产生1.48（23.1/16.69）元的净利润.相比南行2017年每股预计每股净利润1.1元，还有增加了0.38元。所以说老股东增发还要受益。二，实际上按净资产增发的情况基本可能排出，只是最极端的情况，如果年末按8元定向增发，每股增加的净利润是按净资产增发的1.126倍（8/7.1），定向增发股本每股可产生1.666元(1.126*1.48)的每股净利润。三，为什么增发的股份比原来的净资产收益率还要高呢，为什么增加每股收益呢？这是因为固定费用摊消少了，所以每股净利润增加了。

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