南京银行(601009)钱紧、业绩和成长性超预期共振，空间36% 来源：国泰君安

蔡返

(发表于: 南京银行股吧更新时间: )

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南京银行(601009)钱紧、业绩和成长性超预期共振，空间36% 来源：国泰君安

南京银行(601009)钱紧、业绩和成长性超预期共振，空间36%来源：国泰君安2017-01-02 00:00:00南京银行在本轮资金紧张中受损显著好于市场预期，与盈利和成长性超预期联合共振，上调目标价至14.73元，现价空间36%。投资要点：投资建议：目标价14.73元，现价空间36%考虑拨备计提压力缓解，上调2016/2017年净利润增速预测3.0pc/4.3pc至21.7%/19.9%，对应EPS1.41/1.69元，BVPS8.90/10.16元，现价7.71/6.43倍PE，1.22/1.07倍PB。研究发现，南京银行本轮钱紧的表现、业绩增长和成长持续性均很可能超市场预期并联合共振，我们上调公司目标价至14.73元，对应2017年1.45倍PB，现价空间36%，上调评级至增持。钱紧表现超预期。市场认为，作为债券标签的南京银行在本轮钱紧中负债成本被抬高，债券业务严重受损。实则不然，依靠行业最低(49%)存贷比、利率低位时及时补充630亿元资金(100亿资本债+280亿同业存单+50亿优先股+200亿金融债)，钱荒中非但不受损还可拆出获益。同时前瞻性降低了债券资产占比(19%)、缩短久期(3年以内)和优化结构(货基占比)，本轮债券调整中受损很小。业绩增长超预期。预计2017年全行业盈利增长3%见L型底部。南京银行资产摆布空间大、资产质量优、拨备压力小，预计盈利增长20%上市银行最高，超市场一致预期(注：不能简单等同卖方预测)。成长后劲超预期。城商行异地开设分行受限，市场认为其缺乏成长性。其依托鑫合俱乐部100多家中小银行合作生态平台，以及参股地方优质银行方式，实现资源和专业优势互补，成长持续性超预期。

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戚料

好的，2017年南行还是有机会上摸15元的哈

2017-01-04 07:25:11
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闵动

一路上涨，如高铁启动，绝尘而去。

2017-01-04 08:29:04
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余步玉

中肯！符合事实。

2017-01-04 09:43:12
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邓土巷

数据说明一切！看来法国佬老一辈金融帝国制造者还是经验老道，实力雄厚！

2017-01-04 09:47:39
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裴岑企

2017-01-04 09:49:54
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娄朗烟

泉水叮咚响...

2017-01-04 10:10:36
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殳毛

2017-01-04 10:37:19
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景汾

2017-01-04 10:47:47
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邴南

有的价值投资喜欢参考净资产这本身没有错但要理解我们投资的初衷是为了赚钱所以在某种程度上净资产收益率更重要这就能解释为什么那些PB低的银行涨不过PB相对高点的南京和宁波的原因因为南京宁波的净资产收益率高净资产收益率乘以净资产就是我们赚的钱净资产是基数净资产收益率是我们收益系数这些话不好意思到浦发兴业那些吧里去讲还是在这里讲讲吧希望南行的新股民能理解这些指标的关系

2017-01-04 11:11:30
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蓬舍

如果真是一波大行情的话，也可能迅速脱离底部区域，然后横盘震荡整理后再上行

2017-01-04 11:47:23
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段表

2017-01-04 11:47:48
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伏鸟台

还有一个非常有价值的指标：每股利润除增长率，在成熟的美国股市里，最有参考价值的指标，这个指标南行是最优的。不作推荐依据，买卖盈亏自负。

2017-01-04 13:58:27
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那芽昱

一年之际在于春！手里没货，一切都是空谈！

2017-01-04 14:17:54
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屠命栅

你说的是PEG吧

2017-01-04 14:46:52
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罗况

行情不是早启动了吗？一直在上升趋势中，现在是征途上中途换一下档，基本面不宜速度过快。

2017-01-04 15:18:00
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倪峡害

公主说的对，周K线20度角爬升

2017-01-04 15:57:28
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钱基绍

南行不好的，法巴将要减持！见好就收吧，进入调整利润也没了！

2017-01-04 17:01:07
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甄你

2017-01-05 08:11:27
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郦胖

2017-01-05 12:47:40
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阮

判断错误不要紧，但千万不要胡说八道！“乖”。南京银行，是英气勃发的中国金融的代表，法巴投资009就是投资中国经济、中国金融的未来，是法巴的几十年战略规划的一部分。也就是说，法巴即使解禁了也不会撤走一股！

2017-01-05 13:05:34
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