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研报日期:2016-04-28
国泰君安(601211) 国泰君安发布15年报及16年一季度报:公司15年实现营收376亿元,同比增110%;归母净利润157亿元(对应EPS2.06元/股),同增132%;归母净资产953亿元(对应BPS12.64元/股)。 16年一季度实现营收81亿元,同比增长8.54%;归母净利润为24亿元, 同比降低16%。 15 年业绩大增, 16 年 Q1 业绩同比下降: 公司 15 年业绩大增,主要受益于 1)完成 A 股上市增强资本实力; 2)积极开拓业务提供综合金融服务。经纪、投行、资管、自营、利息收入占比分别为 47%、 8%、 6%、 25%, 14%。 16 年 Q1 实现归母净利 24 亿元,同比降低 16%,单季环比降低 1%。 一季度子公司上海证券处置所持有的海际证券 66.67%股权, 获得一次性投资收益 30.11 亿元,使得公司 Q1 业绩远高于行业平均水平。 经纪业务加速转型,一季度业绩下滑: 公司 15 年股基成交额 25万亿,同比上涨 227%,市场份额下降至 4.67%,佣金率下降至0.069%, 实现收入 176 亿元,同比增长 160%。公司 16 年一季度受熔断机制、 市场低迷因素影响, 股基成交额同比降幅 29%。 一季度实现经纪收入 20.35 亿,同比下降 38%,环比下降 49%。 自营业务 FICC 行业领先,季度业绩逆市上涨: 公司 FICC 业务实力继续保持行业领先,权益类衍生品创新取得明显进展。 15年公司自营业务债券、权益配置占比 47%、 13%, 实现收入 92 亿元,同比增长 47%。 16 年 Q1 实现收入 34 亿,同比增长 57%。 投行业务保持优势,重点推进再融资: 15 年公司投行业务收入31 亿,同比增速 102%, 规模位列行业第三。股权主承销额同比增长 93%, 债券承销规模同比增加 51%。 新增新三板挂牌 113 家,同比增长近五倍。 16 年 Q1 投行收入 10 亿元,同比增加 188%。 信用业务稳步增长: 截至 15 年底公司融资融券余额 652 亿元,同比增 1.2%,市场占有率为 5.55%。 15 年公司利息收入 54 亿元,同比增 152%。 16 年 Q1 利息收入 11 亿元,同比增幅 7.47%。 资管业务产品线丰富,发展势头良好: 15 年公司积极推动主动管理规模,期末集合、定向、专项管理规模分别为 1031、 4944、90 亿元, 总规模列行业第 4 位, 保持良好发展势头。 15 年全年及16 年 Q1 分别实现收入 22 亿元、 6 亿元,同比增长 96%、 76%。 盈利预测及投资建议 15 年公司实现 A 股上市, 资本实力大幅提升。 公司将继续推进互联网金融、资产证券化等创新业务, 看好公司未来综合金融服务平台建设。预计 2016、2017、2018 年净利润 103 亿、107 亿、129 亿,对应 EPS1.34、1.40、 1.69 元。 目前仅 1.3 倍 16PB, 给予估值 1.8 倍 16PB,对应目标价 22 元/股, 维持“增持”评级。 风险提示 市场持续震荡低迷,佣金率下滑超出预期。 今日最新研究报告
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姜胃终东软集团(600718)业绩不错,概念惊人:参股保险,人工智能,无人汽车驾驶,云计算,大数据,互联网医疗,健康管理,医疗设备国产化,新能源充电技术,能源互联网,网络安全,软件及服务,子公司上市,阿里概念……… 去年底东软集团发布非公开发行预案,以 18.22 元/股的价格发行不超过 15,916.58 万股,募资 29 亿元, 限售期为 36 个月。其中,东软控股出资20亿认购,彰显对未来的发展决心和信心15年年报显示,两只社保基金合计持有东软3.3%的股份。同时,联想弘毅,美国高盛,加拿大养老金等机构联合投38亿给东软医疗和东软熙康2016-04-28 18:14:22
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卫衣吸2015年度两次派息,第二次是5.2元,全年度派息高达6.2。国泰君安发展势头在券商股票中走在最前方。可对照的是,较国泰君安早上市几天的东兴证券601198的全年派息2.5元不到国泰君安一半,如今股价却是高出后者20%以上。这个体现真真有货真价实大比例投资回报的国泰君安绩优股没有发生过其他新股那样的上市爆炒过程。对比之下注意许多不给真金白银投资回报的也都已经发生过发行价翻好几倍的行情,而国泰君安至今仍然在发行价上下徘徊。随着大市冲顶5000多点行情的急转直下,却就是被企图获取筹码的庄家趁机轻易地打了下来。如今庄家控盘在低迷的发行价上下位置上已经获取巨大数量筹码,由他们掌控局面大炒一把国泰君安可能性可能性大家自己揣摩,时间点笔者认为拉升高潮应该发生在股东大会通过分配方案以后的派息除权日期前后。2016-04-29 07:32:56
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