- 新疆天业股票
- 金健米业股票
- 永鼎股份股票
- 中国医药股票
- 锦龙股份股票
- 航天晨光股票
- 云天化股票
- 中航资本股票
- 中国银行股票
- 光大银行股票
- 深赛格股票
- 隧道股份股票
- 国中水务股票
- 同仁堂股票
- 西部资源股票
- 上海贝岭股票
- 中国宝安股票
- 中色股份股票
- 复星医药股票
- 华丽家族股票
- 大唐电信股票
- 葛洲坝股票
- 中国建筑股票
- 宇通客车股票
- 飞乐音响股票
- 德赛电池股票
- 中集集团股票
- 振华科技股票
- 时代新材股票
- 招商银行股票
- 中国高科股票
- 科达股份股票
- 抚顺特钢股票
- 西部矿业股票
- 中国中铁股票
- 中国核电股票
- 青岛双星股票
- 华东科技股票
- 华发股份股票
- 中联重科股票
- 精达股份股票
- 东风科技股票
- 罗牛山股票
- 京东方A股票
- 士兰微股票
- 天坛生物股票
- 万向钱潮股票
- 哈药股份股票
- 四环生物股票
- 丰原药业股票
- 中金岭南股票
- 新五丰股票
- 新安股份股票
- 福耀玻璃股票
- 维维股份股票
- 苏州高新股票
- 浙大网新股票
- 哈投股份股票
- 中金黄金股票
- 浦发银行股票
研报日期:2017-05-31
农业银行(601288) 净息差水平与利润增速均保持在大行前列。 净利润增速保持大行前列。 16 年农行的净利润增速为 1.86%,在国有大行中最高, 一季度为 1.87%, 仅低于建行,盈利能力稳定。 净息差水平始终位列大行第一。 一季度净息差水平为 2.21%,维持五大行中最高水平,主要由于县域市场个人存款的优势地位,一季度农行的个人存款占比高达 58.4%,活期存款占比接近 56%,处于同业较高水平。 成本收入比改善最为明显。一季度,农行的成本收入比较去年同期下降 2.06pc, 在五大行中下降幅度最大,经营效率大幅提升。 传统负债压力相对较小,作为资金拆出方受益于同业利率上行。 一季度末,农行的存款余额较上年底增长 6.1%,贷款余额较上年底增长 4.1%, 存款与贷款增速均位于大行前列,存款增速高于贷款增速,且存贷比(尽管该指标已不考核)不到 65%,在五大行中最低,传统负债端有优势。 另一方面,农行作为国有大行流动性充裕, 是资金拆出方, 充分受益于同业利率上行; 同业存单发行量少,据 wind 数据统计, 17 年以来发行, 且截止 5月末未到期的同业存单规模不到 30 亿元。 资产质量持续改善, 拨备充足为未来利润增长预留空间。 关注类贷款占比与逾期贷款占比双降;一季度,农行的不良率为2.33%,较 16 年末下降 0.04 个百分点, 国有大行中下降幅度最大; 16 年末农行的逾期贷款占比为 2.83%, 较上年末下降0.31pc; 关注类贷款占比为 3.88%,较上年末下降 0.32pc, 预计 17 年不良贷款生成压力将有所缓解。 资产质量划分标准较严格, 16 年末农行不良/逾期的比值约为 85%, 远高于中行、工行与交行; 拨备覆盖率在国有大行中最高。 一季度末, 农行的拨备覆盖率为 173.6%,远高于其它国有大行,在经济企稳的预期下,银行资产质量压力缓解, 拨备充足为利润增长预留空间。 盈利预测及投资建议 农行充分受益于经济企稳回暖,资产质量有望好转,拨备充足为未来利润释放预留空间;盈利能力在大行中位于前列,净息差水平最高; MPA 考核、同业存单纳入同业负债、理财纳入广义信贷考核等系列新规,对大行的影响较小; 股息率在上市银行中最高, 17 年为4.84%。 我们预计 17/18 年农行的归母净利润分别为 1887.5 亿和1977.4 亿,BVPS 为 4.28 和 4.71 元/股。公司目前估值 0.82 倍 17PB,银行体系风险降低会带来估值提升,我们预计公司估值将提升至 1 倍PB, 对应目标价为 4.28 元,给予“买入”评级。 风险提示: 宏观经济下行压力加大、 同业监管力度加大。[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
苍汝2017-05-31 07:37:19
-
越冬双----------------------------1、个股连续回调,5万亿股权质押 2、大盘越跌融资盘越抛,随即又卖出非两融个股归还融资暴跌!去杠杆就这么简单。 3、大小非要套现改善生活,4、每天跌停板个股批量产生,-7%以上跌幅几十家。强势股的补跌可能腰折?结果是新股源源不断供应,“通道”叫停,场内资金又逐渐缩水减少。100万亏损50%就成了50万,50万增值到100万却要盈利100%才行。 清仓变现、快变现吧!本金安全放在第一位!!谁先变现钱就多一车,谁后变现钱就少两车!最后变现亏一趟列车!!2017-05-31 12:06:36
-
易制农行充分受益于经济企稳回暖,资产质量有望好转,拨备充足为未来利润释放预留空间;盈利能力在大行中位于前列,净息差水平最高; MPA 考核、同业存单纳入同业负债、理财纳入广义信贷考核等系列新规,对大行的影响较小; 股息率在上市银行中最高, 17 年为4.84%。 我们预计 17/18 年农行的归母净利润分别为 1887.5 亿和1977.4 亿,BVPS 为 4.28 和 4.71 元/股。公司目前估值 0.82 倍 17PB,银行体系风险降低会带来估值提升,我们预计公司估值将提升至 1 倍PB, 对应目标价为 4.28 元,给予“买入”评级。2017-06-01 08:56:23
快速回复
- 1 农行卖飞了怎么办?填权就卖了,卖飞了也不用上火,要迅速找到解决方案,找到突破口。(农业银行601288)
- 2 今天算是4.20开盘,昨晚收4.43,昨晚红利0.23,今天收4.26,还差0.(农业银行601288)
- 3 公司盈利能力是股票核心竞争力,农行当之无愧!(农业银行601288)
- 4 我知道四大行连涨好多年,小银行确实背道而驰(农业银行601288)
- 5 农行今年一定会普度众生,让所有股民得解放!(农业银行601288)
- 6 根据经审阅的2024年上半年财务报告,合理考虑当期业绩情况,在2024半年度具有(农业银行601288)
- 7 目前重仓老农 轻仓华夏及招商(农业银行601288)
- 8 机构抄底银行股等高股息到账填权,农行中行工行势在新高(农业银行601288)
- 9 农行董事会:我能向贵行贷款1.48万亿按现在市价买入农行全部股权吗?如果贵行的盈(农业银行601288)
- 10 工农两行主要年报情况(农业银行601288)
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧