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研报日期:2017-08-09
百隆东方(601339) 事件 公司发布半年报,实现营收30.63亿元,同比增长16.90%;实现归母净利润3.09亿元,同比增长2.72%,EPS为0.21元。其中,二季度实现营收16.85亿元,同比增长1 3.07%,归母净利润1.95亿元,同比下滑3.02%,EPS为0.13元。公司拟每10股分派现金股利1.28元(含税)。 投资要点 收入稳健增长符合预期,毛利率下滑,费用上升影响利润增速:上半年公司实现营业收入30.62亿元,同比增长16.90%,上半年毛利率18.37%,相比去年同期的20.16%有所下滑;去年棉花价格由1 2000元/口屯上涨至1 6000元/口屯,涨幅30%以上。受需求低迷影响,色纺纱提价有所滞后,20 1 6年公司并未调整纱线价格,导致去年三、四季度公司毛利率显着下滑,随着四季度以来下游需求逐步复苏,公司于今年3月纱线价格提价,有利于公司收入和毛利率水平的恢复提升。费用上,三项费用率小幅上升至10.40%,主要原因在于财务费用上升,今年上半年人民币升值,而上年同期人民币贬值,导致汇总损益相差较大所致。 百隆越南产能逐步释放,二期新增产能50万吨,将成为业绩增长主要驱动力。1)越南地区工厂具备成本优势。越南劳动力成本低,同时公司享受税收优惠,加上水电等成本较低,将大幅降低成本。随着A区50万纱锭逐步产生效益,越南百隆上半年完成营业收入9.94亿元,实现净利润1.34亿元。2)越南百隆B区项目投资3亿美元,产能50万纱锭,建成后越南地区总产能将达到100万锭。随着下游客户在越工厂开工率逐步增加,纱线需求将进一步增加,越南百隆的经济效益将进一步得到提升。 下游需求弱复苏、出口回升。1)上半年服装销售回升。1-6月服装类限额以上销售额5063亿元,累计同比 6.8%,服装行业出现复苏。2)出口回升。根据海关总署数据2017年1—7月份我国纺织品服装累计出口1495.32亿美元同比增长2.15%。其中,纺织品出口624.52亿美元,同比增长3.20%,服装及其附件出口870.80亿美元,同比增长1 .40%。连续5个月出口呈现稳步回暖的积极态势。 投资建议:我们预测公司201 7年至201 9年每股收益分别为0.44、 0.51和0.58元。看好公司未来产能的释放、下游需求回暖以及盈利水平的提升,给予增持-A建议,6个月目标价为7元,相当于2018年14倍的动态市盈率。 风险提示:原材料成本波动风险:下游需求低迷、出口下滑风险等。[华金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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卫舵娘大盘上升通道完好,经过充分换手回踩3305点左右(或回补缺口)后将继续健康上行,第一目标3305点已实现,第二目标3500点左右。操作上仍坚持:控仓位,轻大盘,重个股,短平快(或T+0)。精选超跌滞涨优质股2017-08-30 09:02:22
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尚迅2015年年底收盘指数为3539点。2016年元旦过后,第一次“熔断”,就一步跳空到了3200多点,随后一路下行。也就是说,在3300点—3500点一带,是成交的真空地带,很少有解套盘。2017-09-04 08:13:39
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奚兀冰今天注意大盘回撤的风险,但本轮行情基本未涨(或与大盘反向走,反而下跌)、趴在底部的优质低估低价股,筹码一定要拿稳了,这类股如跌可加仓,如:华远地产(600743)、龙江交通(601188)、百隆东方(601339)!今天操作上仍坚持:控仓位,轻大盘,重个股,短平快!2017-09-06 08:26:26
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滑角易百隆东方(601339):一只准金融股!1、百隆东方投资67742.02万元,持有宁波通商银行9.40%股权(有上市预期),宁波通商银行目前正处于高速发展期,将为公司2017年贡献可观投资收益,并获取长期投资回报;2、公司投资三峡金石投资管理有限公司(三峡金石股权投资基金),认购金额人民币1.5亿元,获取长期投资回报;3、公司使用最高额度不超过人民币30亿元的闲置自有资金(闲置自有资金达人民币30亿元,上市公司有几家呀)进行委托理财等投资业务,在额度范围内资金可以滚动使用,将获取稳定投资回报。2017-09-07 08:46:53
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