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给大家简单谈谈怡球情况和业绩预测
再生铝能力:马来西亚 27万吨/吨,江苏 38万吨/吨,合计 65万吨/年再生铝产量:2016年为为29.3万吨。废铝回收:2016 年并购的美国 lico,完成了从前端回收到后端深加工处理产业链的垂直整合,并计划新增 3 条浮选线, 实现从低品位废料采购,大幅降低采购成本。目前怡球资源在全球共控股或间接控股20余家废金属处理公司,分布在东南亚和美国;整合9家的国内外贸易公司进行废铝原料的采购,降低采购成本。废铝产量:2016年21.6万吨。销售收入:2016年销售收入为37.7亿 (上半年14.亿,下半年为27.7亿);2017年上半年销售收入为25.4亿,同比增长81%,预2017年全年销售收入59-63亿,同比增长56-67%。净利润:2016年为2548万,扣非净利-1033万;2017年上半年为1.79亿(其中1季度为1.04亿,2季度为0.76亿),扣非净利1.31亿(上半年为0.52亿,2季度为0.79亿)。2017年上半年lico盈利3311万,再生铝盈利9800万。2017年上半年1吨再生铝的平均净利润为700元/吨。2017年2季度铝价为13800元/吨,3季度为15200元/吨,上涨1400元/吨2017年2季度江苏废生铝价为11250元/吨,3季度为11850元/吨,上涨600元。产品铝锭和废铝差价=1400-600=800元/吨,可见3季度1吨再生铝3季度净利比2季度增加600吨,如3季度产量按9.5万吨核算,3季度比2季度增加净利5700万,扣除所得税为5100万。4季度铝价预计在16200-17000元/吨,9月铝价16200元/吨,废生铝价12300元/吨,铝价和废铝差价为3900元/吨,比2季度高1283元/吨,按再生铝产量10万吨,1吨再生铝净利比2季度增加1300元/吨,4季度比2季度增长净利为13000万,扣除所得税为11500万下半年再生铝净利将比2季度增加净利16600万。美国干净废铝(金属含量93-95%切片铝料,干净合金熟杂铝料、干净纯铝水箱3者平均价)2季度价格为1473美元/吨,3季度为1542美元/吨(国外废铝价格基本与国内保持一致),3季度比2季度增加69美元(折合人民币450元/吨),9月废铝价格为1550美元/吨,9月比2季度增加77美元/吨(折合人民币500元/吨),按下半年废铝净利比上半年增加350元/吨,产量16万吨,lico下半年净利比上半年增加5600万。下半年扣非净利=7900(2季度扣非净利)+16600(再生铝)+5600万(铝废料)=30200万2017年扣非净利=13104(上半年)+30200=43300万2017年净利润=4.9亿,EPS 为0.24,对应股价5.11元,市盈率为21如果铝价2018年继续维持目前价格,1吨废料净利1770元/吨(扣除所得税),产量45万吨,净利为8亿。lico盈利为1.7亿,2018年净利将达到9.7亿,EPS 为0.48,对应股价5.11元,市盈率为11.铝价上涨铝价与废铝差价呈现扩大趋势,所以铝价上涨盈利水平对应也提高。净利润除了受铝价影响,期间费用(2017年上半年期间费用为1.14亿)对净利润的影响也比较大,产量提高,单位产品期间费用降低,盈利能力提高。上面只是根据当前铝价和废铝价格,以及上半年销售收入和净利润情况,对公司2017和2018年业绩进行了估算,但盈利也受其它影响,但铝价对其盈利影响最大,密切关注铝价的变化。上述数据只供讨论,不作为投资依据,亏赚概不负责。股市有分析,投资要谨慎
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