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研报日期:2016-08-19
上海电影(601595) 国内院线企业领导者,影片发行龙头企业。公司成立于2012 年7 月,是国内少数形成“专业化发行公司 综合型院线 高端影院经营”的完整电影发行放映产业链的公司,在电影发行及放映业务的各个领域均具有领先的市场地位。公司拥有全国第四大院线联和院线。公司在全国范围内经营33 家影院,不仅拥有上海影城、上海永华影城等一批技术先进、经营良好、票房领先的影院,还拥有“上影国际影城”及“海上国际影城”两个连锁影院品牌。公司也是全国最早从事市场化电影发行业务、累计发行影片最多的专业化电影发行公司之一,公司共发行国产电影71 部,其中全国独家发行电影27 部,联合发行电影44 部。 国产动画电影行业领先,大力发展版权经营业务。公司在国产动画电影的发行业务领域排名行业第一,参与发行包括《喜羊羊与灰太狼》系列、《麦兜响当当》在内的大量国产优秀动画电影作品。并与国内主要动画电影制片公司建立了良好的商业合作关系。公司通过“发行权预购”锁定中美合拍大片、国产商业大片、国产中小投资规模类型影片的院线发行权和其他渠道销售的经营版权。力争实现电影版权销售的市场份额达到全国前三。 积极与电商融合,自主建设商业网络平台。公司与多家票务机构、团购网站及银行进行票务合作,包括格瓦拉、美团网、大众点评网等。公司积极进行“上影网”电影市场商业网络平台的建设,力求为电影的发行放映、宣传营销和电影衍生品销售提供网络增值服务。 募集资金用途。本次发行所募集资金扣除发行费后将投资于:新建影城项目68185 万元,影城改造升级项目6280 万元,自主组建NOC 影院管理系统项目4280 万元,电子商务平台“上影网”建设项目2084 万元,补充公司流动资金10000 万元。 盈利预测与投资建议。公司未来看点:(1)公司是行业内少数形成“专业化发行公司 综合型院线 高端影院经营”的完整电影发行放映产业链的公司,在电影发行及放映业务的各个领域均具有领先的市场地位。(2)公司积极与电子商务相融合,开拓版权经营业务,开发运用大数据管理系统,整合电影行业产业链,契合行业未来发展方向。预计2016-2018 年EPS 分别为0.62元、0.76 元和0.91 元。再参考同行业中万达院线、华谊兄弟、华策影视2016年PE 一致预期分别为46、32、39 倍,我们给予公司2016 年45 倍PE 估值,对应目标价27.9 元。给予公司买入评级。 风险提示:大盘系统性风险,公司新项目布局可能低于预期。 今日最新研究报告
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黎丘再参考同行业中万达院线、华谊兄弟、华策影视2016年PE 一致预期分别为46、32、39 倍,我们给予公司2016 年45 倍PE 估值,……这个估值,相当万达院线,言外之意那么股价也相当万达院线??呵呵!2016-08-19 19:03:41
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