（注：本文是发表在黑马巡视员新浪微博中的原创文章，现在为了扩大阅读量，转发到东方财富网。）媒体总说持有白马蓝筹股就是最好的价值投资，对此我一直持不同观点，也多次发文说过我的观点。中国人寿就是一个很好的例子。中国人寿是2007年1月9日上市的，是最先上市的保险公司，也是中国当时规模最大、市场占有率最大的保险公司。1月9日的前复权价最低为33.38元，也是开盘价，最高为36.58元，收盘价是35.31元。而今天的收盘价是27.38元，也就是说如果在上市首日以最低价买入，一直持股到现在，整整10年半，还被套，浮亏20%左右。既然是向前复权价的比较，就已经包含了所有现金分红和转增股因素。这20%的浮亏是实实在在的帐面亏损。2007年1月9日是牛市的高峰吗？显然不是，上证指数在2007年1月9日的开盘点位是2711.05点，收盘点位是2807.8点，显然比现在的上证指数低多了。也就是说中国人寿这10年半明显跑输了大盘。为什么会这样？保险行业难道不行吗？不是的，中国平安可没有跑输大盘，从上市首日的最低价19.98元（前复权）涨到了现在的50元左右，涨了150%，中国平安上市首日是2007年3月1日，对应的大盘点位也在2800点左右。还有一组数据会让你大吃一惊，中国人寿的前复权最高价是72.5元，按现在的总股本282.6亿股来算总市值应该是20488.5亿元。而中国平安的前复权最高价是71.93元，按现在的总股本182.8亿股来算，总市值应该是13148亿元，中国人寿的总市值比中国平安高55.8%。然而，实际上现在中国人寿的总市值只有7738亿元，而中国平安的总市值则为9216亿元，反而比中国人寿高19%。中国人寿的股价比上市首日最低价低20%左右，中国平安的股价比上市首日最低价高150%。这真是三十年河东三十年河西，哦，不对，是十年河东十年河西。这个现象深刻地说明行业龙头未必永远是龙头，行业龙头也未必是最值得投资的。这完全颠覆了媒体近期的忽悠，什么要买就买行业龙头，什么漂亮50，其实不过就是把总市值已经炒大了的股票罢了。是否值得投资还得看是否低估和未来的发展空间是否够大了。现在中国平安的市值是保险板块中最大的，说不定再过一段时间，中国人寿的市值又会超过中国平安。当初买保险行业当之无愧的龙头中国人寿的投资者又怎会料到会被中国平安超过那么多呢？

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