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研报日期:2016-04-29
中国太保(601601) 预期 2016 年产险业务承保盈利将持续改善 我们认为公司股价当前估值已充分反映了市场对公司产险业务基本面下行风险的预期,但并未反映公司产险业务基本面改善。随着车险综合成本率正常化,我们预计太保 2016 年产险市占率将趋于平稳。这有望打消投资者对公司基本面的担忧。此外,我们注意到过去 18 个月公司持续严控承保程序、主动放弃市场份额以提高毛利率的努力已初见成效。 具有向综合金融控股集团发展的可能许多上市保险公司正积极通过并购、联营来扩张业务板块,以实现更好的交叉销售、成本控制以及在目前分业监管环境下更为灵活的产品创新。上市保险公司中,太保是少数尚未在保险业务以外投资的公司。我们认为,太保或有寻求机会以实现多元化经营的可能,长期来看机会与风险并存。同时公司寿险业务持续向好,产险业务不断改善。 将 2016-18E 净利润分别上调 4.9%/5.8%/14.9% 我们上调盈利预测,主要基于: 1)考虑到公司风险定价体系较好,公司车险承保盈利有望好转,下调 2016-18E 综合成本率 1.4%/1.9%/2.3% 至98.8%/98.9%/99.0%; 2)考虑到代理人规模扩张和产品结构改善,我们将2016-18E 代理人渠道首年保费增速调高 8%/3%/0%至 22%/15%/12%,同期新业务价值增速达 20%/15%/12%; 3)同时我们将 2016-18E 投资收益率分别下调 70bps/60bps/47bps 至 4.5%/4.5%/4.5%。 估值:小幅上调目标价至 34.65 元,维持“买入”评级 基于 1)考虑到公司非寿险业务实现盈利并逐渐向好,我们将产险业务估值由 1.0x P/B 上调至 1.2x P/B; 2)下调内含价值里长期投资收益率假设 95BP至 4.25%,根据分部估值法,我们将中国太保-A 目标价上调 3%至 34.65元,对应 1.56x 2016E P/EV 。 今日最新研究报告
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丰坎借东软集团(600718)业绩不错,概念惊人:参股保险,人工智能,无人汽车驾驶,云计算,大数据,互联网医疗,健康管理,医疗设备国产化,新能源充电技术,能源互联网,网络安全,软件及服务,子公司上市,阿里概念……… 去年底东软集团发布非公开发行预案,以 18.22 元/股的价格发行不超过 15,916.58 万股,募资 29 亿元, 限售期为 36 个月。其中,东软控股出资20亿认购,彰显对未来的发展决心和信心15年年报显示,两只社保基金合计持有东软3.3%的股份。同时,联想弘毅,美国高盛,加拿大养老金等机构联合投38亿给东软医疗和东软熙康2016-04-30 15:20:25
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- 1 董秘好:伯克希尔.哈撒韦,也是一家保险公司,是世界第一高价股,在巴菲特主政的五十(中国太保601601)
- 2 中国太保,每股收益2.5元,为何跌跌不休?
- 3 中国太保。这波杀的比较急。按原计划,25.2买进了三分之一,刚才,24.22又买
- 4 中国太保:上半年原保险业务收入为2600.15亿元
- 5 恭喜大家赚钱了,除权前26.2以下,除权后25.18以下抄底,实际是24.9买的
- 6 你只需要永远记住赚钱易如反掌,你就能赚钱!记不住,亏钱!
- 7 多股获机构看好,目标涨幅最大107.92%(7-12)
- 8 国联证券给予中国太保买入评级 扬帆再启航 迈向新征程 目标价格为40元
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- 10 【核心风险警示】山东高速近期可能会弱反弹,但反弹之后会继续下跌的概率很大,注意风
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