基建与地产双翼齐飞，三季度业绩大超预期

(发表于: 中国建筑股吧更新时间: )

我要评论赞(43358)

基建与地产双翼齐飞，三季度业绩大超预期

研报日期：2016-11-01

　　中国建筑(601668)　　前三季度归母净利润同增 30.0%， EPS 0.79 元，单三季度归母净利润同增 63.2%　　2016 年 1-9 月公司实现营业收入 6,702.0 亿元，同增 9.6%；实现归母净利润 247.7亿元，同增 30.0%；实现 EPS 0.79 元，公司盈利能力显着提升，主要受益于主营业务稳健发展和收购中信集团物业组合形成的投资收益，公司的价值创造能力得到进一步增强。　　公司 2016 年单 3 季度实现营业收入 2,005.1 亿元，同增 1.5%，环降 21.6%；实现营业利润 142.9 亿元，同增 60.1%；实现归母净利润 86.7 亿元，同增 63.2%，单季贡献 EPS 0.29 元，盈利能力明显强于上年同期水平。　　建筑业务新签合同额同增 34.3%，其中基建业务爆发式增长 141.2%，地产业务销售额与新开工/竣工面积大增 40%以上　　今年以来，建筑行业得益于基建投资的持续增长及政府对 PPP 项目的强力推进，呈现出良好的发展势头，并将在较长一段时间内保持旺盛的需求。公司作为世界级建筑龙头企业，业务经营保持了整体稳健、局部爆发的增长趋势。 2016 年 1-9 月新签合同额 12,831 亿元，同增 34.3%，其中境内与海外业务分别同增 34.2%和 35.2%，显示公司整体发展均衡。基建工程取得的成绩尤为突出，实现建设与投资额 3,596 亿元，同增 141.2%，连续两年实现跨越式发展。　　报告期内，公司房地产业务销售额 1,514 亿元，同增 49.7%；新增土地储备约 1,865万平米，房地产新开工及竣工面积分别同增 43.8%和 60.8%。基础设施业务与房地产开发业务占比持续提高，稳步向公司“十三五”所设定的“ 5:3:2”规划目标迈进。　　受“营改增” 影响毛利率同降 1.9%，报告期内经营活动现金流同增 250.8%　　2016 年 1-9 月公司实现毛利润 634.3 亿元，同减 9.3%；毛利率为 9.5%，同降 1.9%。这是受建筑行业全面实施“营改增” 后导致的，剔除“营改增”核算口径变化后，公司前三季度毛利率未发生明显变化。公司 2016 年 1-9 月经营活动产生的现金流量净额为 234.2 亿元，较上年同期实现由负转正，同增 250.8%，显示公司进一步强化对现金流的管控，对四季度实施各项经营活动提供了较好的资金保障。　　盈利预测与投资建议　　2016 年前三季度公司经营稳健、业绩优秀，基建、地产与海外业务出现局部爆发、多点开花式的高速增长，业务占比进一步提高，对公司整体业绩的抬升作用尤为明显。目前，公司分红率/股息率均处于行业前列，估值仍处于行业底部，专业板块分拆上市预期依然存在，因此具有较高的安全边际和投资吸引力。预计公司 2016-2018 年归母净利润为 301.2、 336.2、 364.5 亿元，对应 EPS 为 1.00、 1.12、 1.21 元，给予目标价8.00 元， 2016 年 8 倍 PE，维持“买入”评级。　　风险提示　　PPP 项目落地低于预期；房建及地产业务发展低于预期；海外市场拓展低于预期。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

丰指五

坚守到30元

2016-11-01 10:01:06
回复
寇序

坚守到30元

2016-11-01 10:01:38
回复
羊招洽

还在吹，继续忽悠小散填坑，截止到现在，主力还在轻拉出货。

2016-11-01 10:02:09
回复
蒲面赴

主力拉升还是出货。忽悠散户托盘

2016-11-01 10:11:50
回复
袁弓

不得不服国家队，被砖家害死了

2016-11-01 10:26:57
回复
巫昌

2016-11-01 11:46:17
回复
郦芸住

出点利空呗，呵呵。

2016-11-01 13:16:09
回复
井日

2116年一定到！

2016-11-01 15:16:20
回复
弓徕勺

除权制度是造成中国投机市的罪魁祸首。必须彻底改变。这是造成蓝筹股成为烂臭股的原因。因为分了利要扣股价。还要徵收红利稅，结果，股价比不分利还低。要它

2016-11-01 16:18:55
回复
雍奂俯

分红多有什么用?一除权再扣赢利稅，得不偿失。股价要涨回原价谈何容易?

2016-11-01 17:05:29
回复
扶终

业绩不知是不是做假的。股价表明一切。连退市公司都不如。

2016-11-01 17:51:30
回复
蓬校内

顶

2017-01-26 06:43:13
回复
田佃绅

，

2017-01-26 10:59:54
回复
仲纪个

顶

2017-01-28 11:28:34
回复
首页上一页 1 下一页末页