2016H1净利润YOY 17.2%，业绩符合预期，维持“买入”建议

从哀仗

(发表于: 中国建筑股吧更新时间: )

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2016H1净利润YOY 17.2%，业绩符合预期，维持“买入”建议

研报日期：2016-09-18

　　中国建筑(601668)　　经营良好，业绩稳定增长：公司净利润增速快于营收增速主要是由于本期结算项目的权益比例提高，少数股东权益占比 YOY 降 2.5 个百分点所致。公司上半年三项费用率爲 2.66%，同比下降 0.12 个百分点，销售、管理、财务费率分别爲 0.23%，1.76%和 0.67%。分业务来看，上半年房建、基建、房地産开发业务营收分别爲 3147 亿元、730 亿元、763 亿元，分别 YOY 5.6%、31%、32%；收入占比分别爲 67%、16%、16%，毛利率分别爲 5.1%、35.2%、39%，同比下降 2.6、2.7 和 3.3 百分点，主要由于上半年实行的“营改增” 税率变化使房建业务、基建业务和开发投资业务收入核算口径发生变化。分区域来看：公司国内实现营收 4381亿元，YOY 14.2%，境外实现营收 316 亿元，YOY 5.1%。? 销售增速加快，基建业务订单突飞猛进：公司上半年经营稳健，规模扩大，新签销售合同增长较快，累计达 8943 亿元，YOY 26.8%,其中房建业务新签合约额 6647 亿，YOY 9.6%；基建业务新签合约额 2229 亿，YOY 143%，占比上升至 25%，基建业务快速增长主要来自地铁项目和地下综合管廊项目，截至目前，公司在第一批地下管廊试点城市中已获得1/3 的份额，市场占有率居国内第一，爲公司基建业务日後的快速增长奠定了坚实的基础；海外建筑业务订单额 619 亿，YOY 55.1%,地産业务合约销售额 816 亿，YOY 18.4%，同时在期内新增土地 301 万帄方，拥有土地储备合计 6283 万帄方。2016 年初公司制定全年销售目标 1.6 万亿，截至 6 月已完成 61%，预计全年销售目标将超额完成。? 盈利预测：目前公司房建业务增长稳定，基建业务增长迅速，整体业务经营良好，增速与行业帄均水准相当，随着“ 一带一路” 、京津冀协同发展、长江经济带建设等国家战略的深入实施，我们预计公司下半年销售、营收将继续保持稳定增长，2016 年、2017 年分别实现净利润 298亿元、336 亿元，同比分别增长 14%、12.7%； EPS 分别爲 0.99 元、1.12元，对应 PE 分别爲 6.5 倍、5.8 倍，PB 爲 1.1 倍，公司目前估值较低，维持“ 买入” 的投资建议。今日最新研究报告

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时峻妇

2016-09-18 10:58:00
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贝谷

低估值、高分红国际染料行业龙头，业绩触底回升。中报披露2016实现营业总收入不低于49.50亿元，营业利润不低于7亿元。与美国耶鲁大学一课题组签订《创新药物技术研发合作协议》，合作研究肿瘤分子项目。设立10亿元产业并购母基金，投资化工新材料、医药医疗健康（002440）闰土股份必上50元。

2016-09-18 11:03:34
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丰晨

研报是反向的主力要出货了

2016-09-18 11:09:51
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简畔

五连阴连退市股价不如。价值投资者悲哀。

2016-09-18 11:20:54
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狄韦

业绩越好股价越跌。管理人员要不要付责任？是不是在骗小散？

2016-09-18 11:22:38
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阙婧

扯蛋！到了建筑工业化和国企改革启动，才来放屁！=====================中国建筑本周末出两项大利好：1 建筑工业化加速推进李克强主持通过2 中国建筑启动国企改革 ---- 这是大家盼了快两年的重大利好中国建筑将启动职工持股混改，不会拖到三季报！人算不如圣算，圣算不如天算！钦此！

2016-09-18 12:18:31
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云含正

我对我的推荐负责：中国建筑带你度过熊市下半场的漫长黑夜我有篇说理性论述：【阐明中国建筑受益于供给侧改革多项举措最近今年基本面持续向上！】【国企改革可能引起突变，下半年大资金的主战场！】现在我还在推荐中国建筑，我是如何做？远胜任何券商分析师！和银行比基本面！甚至市盈率！和建筑比盈利的稳健性，比赚钱能力！和房地产比是否更加安全，盈利是否更可靠，市盈率更低。和去年基本面对比，公司的基本面是否一直向上！拿国企改革看，未来如何！拿潜在净资产看，实际净资产是否超过10元！拿建筑工业化看，是否是一场不大不小的建筑革命！拿中建方程看，未来1000亿营收，净利润100亿，增长速度谁人能及！拿中建三局承建的摩天大楼看，是否中国建筑承建了中国90%的摩天大楼这么多比较和券商分析师的枯燥数字，去年赚260亿，今年赚300亿！他奶奶的，这样的分析猪都会！学过微积分懂个连续性都懂！其实不用大学毕业，就是个猪都知道今天吃什么，明天还吃什么！

2016-09-18 12:20:03
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浦益

所以长期以来，中国建筑才会被压得这么低！

2016-09-18 12:24:02
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能幼耻

在市场怀疑的时候看好！

2016-09-18 12:29:37
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薛乏岐

楼主是个人才，谢谢提供数据，坚定满仓持股，值投资是厚道。

2016-09-18 15:30:21
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白施洲

吹牛吧？公司在第一批地下管廊试点城市中已获得1/3 的份额？不可能!

2016-09-18 15:33:53
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单青果

2016是人才，很想看你的帖，谢谢鼓励。

2016-09-18 15:34:35
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钱页梃

垃圾处理！爹罗！

2016-09-18 15:37:26
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郝思崧

股票上涨是硬道理！再好的业绩让股民损失惨重也是垃圾！

2016-09-19 08:18:21
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