公司公告点评：建筑新签增速继续提高，新开工大幅改善，地产销售有所回落

骆其纠

(发表于: 中国建筑股吧更新时间: )

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公司公告点评：建筑新签增速继续提高，新开工大幅改善，地产销售有所回落

研报日期：2016-06-20

　　事件：中国建筑18 日公告了2016 年前5 月经营数据。　　点评：　　国内新签订单继续改善，海外新签降幅收窄。16 年1-5 月建筑业务新签合同额6704 亿元，同比增长36.1%，增速持续提高，其中5 月单月新签订单1779亿元，同比上升48.0%。从业务分部来看，1-5 月份房屋建筑累计新签5136亿元，同比增长22.3%；基础设施累计新签1540 亿，同比大幅提高至120.9%；勘察设计累计新签28 亿元，同比下滑7.8%，从地区分部来看，1-4 月份海外累计新签342 亿，同比下降1.0%，降幅大幅收窄；国内累计新签6362 亿，同比上升38.9%，增速较前4 月继续提高。　　房建新开工面积增速有较大提升。公司16 年1-5 月新开工面积为10942 万平方米，同比上升12.7%，较前4 月增速提高9.1 个百分点，其中5 月单月新开工面积2534 万平方米，同比大幅增长59.27%，可能与去年同期基数较低有关。年初以来建筑施工面积增速仍处于相对低位，前5 月累计施工面积90389 万平方米，同比增长6.5%，较前4 月有所提高。　　地产销售增速略有回落。公司16 年1-5 月地产累计销售额为623 亿元，同比增长24.9%，较前4 月略降1.5 个百分点；合约累计销售面积为496 万平方米，同比增长18%，较前4 月增速降低4.2 个百分点。我们估计其中前5月份中海地产和中建地产销售额分别为536 亿和87 亿。　　估值及盈利预测。前5 月全国固定资产投资较前4 月继续小幅下滑，但基建投资增速较前4 月略有提升，且公司5 单月建筑新签同比保持高增长，稳增长措施不断落地对投资增长支撑作用逐渐增强。公司建筑新开工面积继续好转，建筑业务仍在回暖，未来传统业务亮点主要来自PPP 和“一带一路”项目。5 月份全国商品房销售面积同比增速24.2%，较4 月份44.1%的高位近乎腰斩，而公司前5 月地产销售面积增速较前4 月亦小幅回落，说明房地产调控政策效果开始显现。我们预计16-17 年EPS 分别为0.95 元和1.03 元，当前股价对应16 年PE 约为5.43 倍，给予 16 年 7-8 倍的动态市盈率，目标价格6.66- 7.61 元，“买入”评级。　　风险提示：经济下滑风险，开工低于预期。今日最新研究报告

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姜卯角

凭什么只给7一8倍市盈率？银行存款5o倍左右，中建分红高于一年期存款近三倍，况且还在增长，国企改革等！！！！！！！！

2016-06-20 08:59:15
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缪悉奎

第一阶段7.61元。中建三局单独上市等于再建一个中国建筑，重上12.5元前期高位！

2016-06-20 09:06:50
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暨朋

凭什么只给7一8倍市盈率？？？？？？

2016-06-20 09:13:40
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梁洛

凭什么只给7-8倍pe 恶心极致的评级机构凭什么年年亏损的京东估值呢么高凭什么垃圾暴风影音要300块

2016-06-20 09:44:42
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池居肝

这是基于对大盘较不乐观的预期下给与的目标，很正常，比我给出的目标高出15%。

2016-06-20 09:54:26
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山汝

就是股价不涨！哈哈！

2016-06-20 11:26:11
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汪吞效

给目标价再高，股价不涨有屁用

2016-06-20 12:09:58
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蓟旦果

笑话，5.2元都没人要还6.66--7.61元。（我们预计16-17 年EPS 分别为0.95 元和1.03 元，当前股价对应16 年PE 约为5.43 倍，给予 16 年 7-8 倍的动态市盈率，目标价格6.66- 7.61 元，“买入”评级。）

2016-06-20 12:24:49
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包酒况

中国建筑，建筑垃圾。

2016-06-20 14:25:21
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向姗

这样的预测我们看得还少吗？什么时候对过？

2016-06-20 14:31:20
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郝注

7倍都到不了，还想多少

2016-06-20 14:46:00
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庞往交

谁告诉你中建三局要单独上市

2016-06-20 16:37:40
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