公司公告点评：持续去库存带动新开工由负转正，政策维持宽松利好地产销售，“买入”评级

甄托州

(发表于: 中国建筑股吧更新时间: )

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公司公告点评：持续去库存带动新开工由负转正，政策维持宽松利好地产销售，“买入”评级

研报日期：2016-03-15

　　事件：中国建筑15日公告了 2016年 1-2月经营数据。　　点评：　　国内新签订单降幅收窄。16 年 1-2 月建筑业务新签合同额 1827亿元，同比下滑4.0%，降幅有所收窄，其中2 月单月新签订单 955 亿元，同比略微增加0.74%。从业务分部来看，1-2月份房屋建筑累计新签 1450 亿元，同比下降 5.0%；基础设施累计新签 367 亿，同比提高 0.1%；勘察设计累计新签11亿元，同比上升 0.7%。从地区分部来看，1-2 月份海外累计新签 88 亿，同比下降48.2%，国内新签1739亿，同比上升 0.3%，较1月-2.5%增速实现反转。　　2 月单月新开工面积实现大幅正增长。公司 16 年前 2 月新开工 3565 万平方米，同比上升 1.9%，实现 15 年 2 月份以来首次正增长，其中 2 月单月新开工面积 891 万平方米，同比大幅增长 140.16%，较 1 月单月新开工增速-14.46%有明显好转，由于过去5年公司全年新开工面积在全国占比范围【9.48%，16.14%】具有一定代表性，新开工同比由负转正表明房地产去库存政策的累积效应开始显现。年初以来建筑施工面积增速仍处于相对低位，前2 月累计施工面积81834万平方米，同比增长 5.6%。　　地产政策利好不断，销售有所回暖。公司16 年 1-2月地产累计销售额为205 亿元，同比增长 15.9%，较 1 月提高 15.7 个百分点；合约累计销售面积为160 万平方米，同比增长 11.7%，较 1月增速提高 14.6个百分点。我们估计其中前2月份中海地产和中建地产销售额分别为184亿和21亿。　　估值及盈利预测。经济下滑风险倒逼稳增长力度加大，公司建筑业务有复苏迹象，未来传统业务亮点主要来自 PPP和“一带一路”项目。15 年底以来房地产去库存政策的累积效应开始显现，公司前 2月份新开工面积实现近1 年来首次正增长。今年以来政府先后降低非限购城市首套房贷款比例、调低个人购房契税税率以及下调存款准备金率0.5 个百分点，政策宽松利好地产销售，公司有望继续受益。我们预计15-16年EPS分别为0.83元和 0.90 元，当前股价对应 16 年 PE 约为 6.2 倍，给予16 年8 倍的动态市盈率，目标价格 7.22元， “买入”评级。　　风险提示：经济下滑风险，开工低于预期。今日最新研究报告

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翟九

主力出研报，找人抬轿

2016-03-15 21:57:21
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伊口

臭

2016-03-15 22:05:20
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周圭

确实是在制造抬轿的氛围啊——————哈哈！

2016-03-15 22:07:30
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慎久值

我可以说，随着人民币国际化，外资将重回A股，保险力量正在全面崛起。这两者，将会是资本市场未来三年的新主力。等公募转型成功，公募会重新回到主力的行列。所以奉劝各位机构投资者，早转型早受益。那么意味着，对基本面的深度挖掘是一条路，对于估值要保持高度敏感。如果没有特别强的研究偏好，建议多买些金融股，总不会吃亏的。

2016-03-15 22:45:58
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明持

涨一点就出来了明天没戏了

2016-03-16 00:00:57
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阙只

我可以说，随着人民币国际化，外资将重回A股，保险力量正在全面崛起。这两者，将会是资本市场未来三年的新主力。等公募转型成功，公募会重新回到主力的行列。所以奉劝各位机构投资者，早转型早受益。那么意味着，对基本面的深度挖掘是一条路，对于估值要保持高度敏感。如果没有特别强的研究偏好，建议多买些金融股，总不会吃亏的。

2016-03-16 00:21:42
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向侠去

沒有多少人买股票，国家队出手买股票，明天后天散户们小心被套牢！

2016-03-16 04:44:44
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凤倜肯

两会结束这两天管住自己的手，保住血汗钱，现金为王！

2016-03-16 05:27:24
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董合沓

万科的股权之争引发翻番行情！而中建孙公司中国海外拓展中信集团来增加竞争力，是中建的福音，应是抢筹拉升，因为中建现市值将低于孙公司中建海外600亿元，且一旦海外重组成功，市值将与万科近2500亿市值去拼，如此中建的市值严重低估1000亿以上！无奈行情不好，大市成交量低迷时，中建昨前两天，仍有机构累计加单77万股融劵做空中建！大市要取消融券就好了！

2016-03-16 08:42:04
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程捐畔

散户进去就被套，股指还没有跌到位，涨一天跌两天散户袋子里的钱没了，请散户管住自己的手指头莫痒，会后大调整是迟早的事。

2016-03-16 08:54:50
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融指

今天必跌推荐个鸟就会害人

2016-03-16 09:06:06
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蓬丘冶

这些机构，什么鸟研报啊，给予中建八倍的动态市盈率，去看看中车中铁铁建重工的市盈率多少啊

2016-03-16 11:19:15
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匡站

中国建筑诱多出货，下午必跌！

2016-03-16 13:38:20
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詹巡的

中国建筑诱多出货，下午必跌！

2016-03-16 13:38:34
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羊招洽

中国建筑诱多出货，下午必跌！

2016-03-16 13:38:44
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於值

房地产啊，再见

2016-03-17 19:51:37
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