公司跟踪报告：PPP试水城镇化项目，地产销售维持高增长，一带一路布局加快，“买入”评级

尚兔青

(发表于: 中国建筑股吧更新时间: )

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公司跟踪报告：PPP试水城镇化项目，地产销售维持高增长，一带一路布局加快，“买入”评级

研报日期：2016-01-12

　　中国建筑(601668)　　稳增长力度不减，基建业务有望受益。2015 年1-11 月固定资产投资增速与前10 月持平；房地产开发投资增速继续下滑，经济下行压力依旧较大，但基建投资和资金到位情况略有好转，投资有企稳的迹象，再加上总理表态财政政策仍有空间，稳增长力度不会减弱，公司基建等业务有望受益。公司15 年1-11 月建筑业务新签合同额11796 亿元，同比降幅较前10 月继续收窄。　　PPP 模式再下一城，尝试新型城镇化项目。公司签约上海市青浦区新型城镇化综合开发项目合作协议，合作周期10 年，首批项目包括城中村改造工程、美丽河湖建设计划以及公交枢纽等建设，是公司拓展新型城镇化PPP 项目的有益尝试。公司作为国内较早尝试PPP 项目的企业之一，强大的“施工技术资金”优势将继续助力在PPP 模式领域开疆拓土。　　地产销售拉开“暖冬”序幕。尽管房地产行业投资数据并未如期复苏，但商品房销售数据略好于市场预期，15 年1-11 月商品房累计销售面积和销售额较前10 月均有所提高。冬天虽未过去，但对于公司旗下房企来说，却是个相对的“暖冬”。公司15 年1-11 月地产累计销售额为1380 亿元，同比增长24.2%，较前10 月提高7 个百分点；合约累计销售面积为1202 万平方米，同比增长29.6%，较前10 月增速提高5.6 个百分点。考虑到中央已明确表态去房地产库存，尽管具体政策措施尚未推出，但在货币保持宽松的背景下，公司地产销售高增长有望持续。　　进一步落实“一带一路”战略布局。公司紧紧抓住“一带一路”所带来的历史机遇，积极和金融机构高层对接，在“一带一路”沿线覆盖的65 个国家里，公司已涉足41 个。截至15 年11 月底，公司的海外订单累计新签724亿，12 月公司再次斩获184.6 亿元的巴基斯坦高速公路合同，目前15 年已公告新签海外订单总额超出14 年全年15%。此外，公司还积极创新业务模式，与甘肃政府共同设立1000 亿元甘肃丝路交通发展基金，专项投资于丝绸之路经济带甘肃段“6873”交通突破行动中公路、铁路、民航基础设施建设，“一带一路”落地步伐加快。　　盈利及预测。我们预计15-16 年EPS 分别为0.83 元和0.90 元，当前股价对应16 年PE 约为6.3 倍，给予16 年8 倍的动态市盈率，目标价格7.22 元，“买入”评级。　　风险提示：经济下滑风险，开工低于预期。今日最新研究报告

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饶各虎

有用吗，

2016-01-12 11:00:40
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易旭

越给越低了，加油

2016-01-12 11:03:12
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洪占查

2016-01-12 11:08:17
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訾彼杉

说这些只是想让接盘。

2016-01-12 11:11:23
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禹宏

臭狗屎。。。

2016-01-12 11:21:16
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熊不

主力早他妈跑了，发这些只是找散户接盘

2016-01-12 11:21:59
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慎法朴

凭什么我们就该8倍垃圾股就该80倍800倍8000倍悲哀

2016-01-12 11:22:27
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钭仙曹

去年10元今年9元现在还好些7元哈哈哈

2016-01-12 11:28:30
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武帷汛

别说大盘股就该低市盈率中国联通就有30倍

2016-01-12 11:30:45
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充券怕

中国联通市盈率是你的五倍呵呵

2016-01-12 11:33:51
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容旁

中国价值投资者的悲哀。

2016-01-12 11:35:43
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章沐式

预计2015年、 2016年每股收益为0.87 1.3元对应2016年8倍市盈率目标价位 10.4元严重低估“确信买入”评级风险提示：中国经济硬着陆、世界大战发生等系统性风险

2016-01-12 12:28:46
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蒲奔仓

你妹啊，我买强生亏了几十万。你有唱多。

2016-01-12 15:30:49
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胥壮屯

明天是阴天

2016-01-12 16:57:29
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谷料

中午的时候会烈人

2016-01-12 17:07:17
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习仓乘

当股份8元时目标价是10元，现在跌到5元目标价就成7元了?敢问9块多的本几年能解套?

2016-01-12 21:13:07
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何七畔

就它娘的会热吹，越是好消息越不能相信，胡说八道，

2016-01-12 23:10:36
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仲纪个

2016-01-13 06:57:56
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焦伽佳

发你妈的研报，忽悠散户进来亏钱啊，不得善终

2016-01-14 09:43:03
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干巨

2016-01-14 14:56:14
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