- 新疆天业股票
- 金健米业股票
- 永鼎股份股票
- 中国医药股票
- 锦龙股份股票
- 航天晨光股票
- 云天化股票
- 中航资本股票
- 中国银行股票
- 光大银行股票
- 深赛格股票
- 隧道股份股票
- 国中水务股票
- 同仁堂股票
- 西部资源股票
- 上海贝岭股票
- 中国宝安股票
- 中色股份股票
- 复星医药股票
- 华丽家族股票
- 大唐电信股票
- 葛洲坝股票
- 中国建筑股票
- 宇通客车股票
- 飞乐音响股票
- 德赛电池股票
- 中集集团股票
- 振华科技股票
- 时代新材股票
- 招商银行股票
- 中国高科股票
- 科达股份股票
- 抚顺特钢股票
- 西部矿业股票
- 中国中铁股票
- 中国核电股票
- 青岛双星股票
- 华东科技股票
- 华发股份股票
- 中联重科股票
- 精达股份股票
- 东风科技股票
- 罗牛山股票
- 京东方A股票
- 士兰微股票
- 天坛生物股票
- 万向钱潮股票
- 哈药股份股票
- 四环生物股票
- 丰原药业股票
- 中金岭南股票
- 新五丰股票
- 新安股份股票
- 福耀玻璃股票
- 维维股份股票
- 苏州高新股票
- 浙大网新股票
- 哈投股份股票
- 中金黄金股票
- 浦发银行股票
研报日期:2016-01-21
中国国旅(601888) 公司公告: 2016 年拟向银行申请 30 亿元的授信额度。 点评 2016 年或将开启扩张之年。(1)我们翻阅以前的董事会议案,发现: 2015 年也有类似的议案,但 2015 年之前均没有;(2) 2015 年三季度末账面现金(含理财产品)约 80 亿元,我们估算 2015 年末账面现金约 85-90 亿元,基本无付息债务;(3)资金面如此充沛,仍申请 30 亿授信额度,最大的可能是后续有大规模的资本支出;(4)现有项目中,资金需求最大的海棠湾二期(酒店、公寓、配套),投资额远未有如此之大;(5)最可能的情况是:寻找新的投资项目或者并购标的,是 2016 年的重要任务——如近期成立的海外投资公司等。 除此之外, 2016 年公司或可能发生以下看点(仅是可能,不一定发生哦): (1)海南免税政策再优化, 如限额、购买频次、种类和件次、购买方式等方面。 (2)首都/浦东机场免税店招标。首都机场免税店年底到期,浦东机场免税店 2016年到期,免税店经营权重新招标,将是公司面临的机遇——目前均由日上免税经营,预计 2015 年销售额合计约 100 亿元,比国旅大(约 80 亿元)。 (3)央企整合与市内免税店拓展。目前旅游类央企共 4 家(港中旅、华侨城、中国国旅、南光集团),整合符合政府的大思路。港中旅集团有一张免税牌照(出国归国人员, 180 天内可在市内免税店购买免税品),与中国国旅互补性很强;且2015 年 12 月发改委明确发文:增开免税店,把国人在海外的消费拉回来。如若中国国旅获得该牌照,不仅有助于实现政府(发改委)的政策意图,自身也将十分受益,成为出境游的最大受益标的。 (4)海外零售业务拓展:公司与众信、凯撒、凤凰假期共同设立中国海外旅游投资管理公司,占比 45%;拟充分挖掘这几家旅行社的流量价值,在海外拓展零售业务;鉴于中国人在海外的消费额年超过 1 万亿元,因此,该业务发展空间巨大,我们相信年内取得进展概率较大。 继续重申“买入”评级,目标价 77 元。(1)仅考虑现有业务,我们预计 2015-17年权益利润分别为 16.6、 18.8、 21.0 亿元,对应 EPS1.7、 1.92、 2.15 元, 2015年末账面现金(含理财产品) 85-90 亿元,几乎无付息债务,目前总市值 491 亿元, 现有业务足以支撑目前的市值水平;(2) 华侨城集团减持中国国旅 5.4%股权,南华众鑫资产管理计划受让该股权, 51 元/股,斥资约 27 亿元,目前股价低于受让价;(3) 2016 年,可能发生的亮点不少,这几乎没在股价中体现;(4)鉴于后续可能发生的亮点颇多,按 16PE40 倍,目标价 77 元,重申“买入”评级。 风险提示: 免税政策或央企整合预期落空、机场免税店招标时点不确定、 扩张不确定性较大、 系统性风险。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
-
郭纽6/25海通证券林周勇,买入评级,目标150元;8/10海通证券林周勇,买入评级,目标120元;8/26海通证券林周勇,买入评级,目标100元;8/31海通证券林周勇,买入评级,目标95元;1/21海通证券林周勇,买入评级,目标77元……不负责任的分析师,还要脸吗?2016-01-21 20:22:53
-
-
-
-
快速回复
- 1 谁在拿业绩下降15%来大做文章?业绩下降本是预期内的,但又有一股新的势力在大肆唱(中国国旅601888)
- 2 可以不发中期业绩预告的中免,为什么要逼不及待发业绩快报?简单说就是公司认为业绩比(中国国旅601888)
- 3 投入30万 记录翻倍历程! (第19天)(中国国旅601888)
- 4 大盘三千点,中免的合理估值是多少?结论是最低20倍市盈率,年度业绩最悲观预期3.(中国国旅601888)
- 5 满仓持股中免的第5个交易日(中国国旅601888)
- 6 满仓持有中免的第3个交易日!(中国国旅601888)
- 7 昨天超级主力出手打乱了原主力的计划,原主力应该是丢了不少廉价筹码,下星期的走势取(中国国旅601888)
- 8 中国中免年内最高价猜想:正常情况下今年会摸十年线,108元附近,强势的话会上摸五(中国国旅601888)
- 9 大a的散户真悲哀啊,只能买涨,结果天天跌,百分之95的时间不是跌就是横盘,只有百(中国国旅601888)
- 10 我来给你分析下海南成长点吧。想要海南免税增长首先得有客流增长,因为客户不会为了你(中国国旅601888)
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧