业绩超预期，毛利率持续提升

晏之杏

(发表于: 永辉超市股吧更新时间: )

我要评论赞(29353)

业绩超预期，毛利率持续提升查看PDF原文

研报日期：2017-07-12

　　永辉超市(601933)　　公司发布业绩快报，1H2017 归母净利润同比增长57%　　7 月11 日晚，公司公布《2017 年半年度业绩快报》：2017 年上半年营业收入为283.17 亿元，较上年同期增长15.49%，利润总额为12.82 亿元，较上年同期增长52.48%，归属于上市公司股东的净利润为10.51 亿元，较上年同期增长56.94%。业绩超出我们在2017 年4 月份的预期。　　毛利率持续提升，利息收入增长　　公司2016 年归母净利润同比增长105.18%，1H2017 归母净利润同比增长56.94%，根据公司公告，业绩持续大幅增长的主要原因是：1）门店扩展加快，营收同比增长15.49%； 2）优化门店品类管理，毛利率持续提升，公司3Q2016 毛利率为19.68%，4Q2016 为20.65%，1Q2017 为20.93%； 3）合理利用闲置募集资金，增加利息收入。1Q2017 的投资收益为2021 万元，2017 年1 季度底，公司的货币资金为75.14 亿元。　　生鲜占比较为突出，受益于温和通胀，规模优势逐步显现　　公司为A 股超市行业龙头，我们看好公司全年的业绩表现，主要原因如下：1）公司主打生鲜制品，在温和通胀条件下，同店增速持续走强，有利于公司释放业绩。2）由于前几年持续的强势扩张，前期拖累业绩的新门店逐渐步入成熟期，费用有所下降，且逐渐为公司贡献业绩。毛利率也因为公司的持续扩张，规模优势逐渐体现而上升。3）公司货币资金较多，预计将有较多的投资收益。　　调升盈利预测，维持买入评级　　我们调升对公司2017-2019 年全面摊薄 EPS 的预测，分别为0.19/0.25/ 0.31 元（之前为0.18/ 0.21/ 0.24 元）。公司生鲜占比较为突出，受益于温和通胀预期，维持买入评级。　　风险提示　　居民消费需求增速未达预期，公司外延扩张未达预期。[光大证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。