关注永辉超市多年，不过生活中并未有交集。        去年底公司边上新建的综合体开业，永辉超市正式成为身边的超市，而不再只是一只股票。        公司边上的永辉超市开业后，真实体会和感受这家公司的营业情况，有了一些同以前不一样的看法。公司基本资料        公司2月19日收盘，345亿市值，市盈率43。        永辉超市成立于1998年，总部设在福建省福州市，中国500强企业。        2001年，经营着几家小超市的张轩松积极响应省、市政府“杜绝餐桌污染，改善社区生活，建设放心市场”的号召，开设了首家“农改超”超市——永辉屏西超市，尝试把生鲜农产品引进现代超市。超市面向家庭主妇、上班族等主要客户群，涵盖了各种海鲜、农副产品、餐桌食品等，投入资金，营造干净、有序、舒适的购物环境，配备果蔬农药残留检测设备，告别传统农贸市场的脏、乱、差。        公司起步的时候同其他超市相比，其他超市是为了吸引人流不得不经营“生鲜”，永辉是升级农贸市场成超市。第一家永辉超市经营面积1500平方米，其中“生鲜区”的经营面积超过整个超市面积的50%。公司边上新开的永辉超市“生鲜区”面积占比30%左右。但是相比以前经常逛的大润发，在“生鲜”上确实有价格优势（不完全对比，只是看了一些我经常买的商品）。        生鲜是永辉最大的特色，永辉各门店的生鲜经营里果、蔬、禽、肉、蛋、鱼等品种一应俱全；国内许多大超市自己不直接经营生鲜产品，大多并不从产地直接采购，主要依靠批发商供货或与厂商联营，永辉坚持所有生鲜商品自己直营，并在全国建立起20多个采购基地，直接面向生产者采购。然后分捡分级，低等级的放进卖场做促销  。        这种自营生鲜的方式给公司带来了什么？做个表对比一下。没找到2015年的经营构成数据，只找到上半年的经营构成数据，就对比上半年吧。永辉超市和人人乐对比一下：         永辉超市主营收入中，生鲜农副产品的营业收入占比稳定在约43%，毛利率约稳定在约12.8%。        人人乐营收入中，生鲜农副产品的营业收入占比略有上升，大约占比16%，毛利率从2013年的6.92%上升到了2015年的10.98%，提升了不少。        通过对比可以看得出来永辉在“生鲜”上的功力，但是也很容易能看得出来“生鲜”是超市里毛利率极低的品类。这源于生鲜的保鲜期较短，损耗大的特点。把普通食品摆到货架上放一个月没关系。但是生鲜摆上去，几个小时后，就不再新鲜了。再看看超市里猛瓣白菜叶丢的采购大妈，基本就能知道“生鲜”的损耗肯定不容乐观。据说永辉超市通过集中管理和陈列，生鲜产品的损耗最低可控制在3%左右。不管你信不信，我反正是不信。就算超市的物流管理超牛，销售的时候超市会去冒让销售员和采购大妈在超市大打出手影响购物体验顺便上本地电视台新闻的风险？一般超市的“生鲜”损耗在15%以上。但是生鲜一直都是超市的聚客利器，微利甚至无利对于超市来说都可以接受，只是为赢得客流量和客单价的策略性商品。        “生鲜”是超市的“痛点”，由升级农贸市场成超市的永辉来解决这个“痛点”再合适不过，并且目前看起来解决得还不错。        问题是，如果永辉花大力气在“生鲜”上，怎么同沃尔玛、大润发等花大力气在更高利润品类商品上的超市竞争？       为了提高利润，超市在商品陈列，购物路线及心理学方面充分挖掘，尽可能地吸引顾客、增加销售机会。       举个栗子：商品在单个货架上的陈列位置研究。        人体分析模型是女性，为什么？        因为家庭主妇是超市采购主力。        图很好理解，最左边的刻度是产品陈列的高度，其次是陈列的架层数，最后是相应层面产品销售比例。        看完这张图，你要是超市经理，你怎么布置超市要出售的商品？        把利润高的还是供应商给了你好处的放最容易被买的位置，这取决于你的职业操守。但是把利润低的和“不听话”的经销商放在女人根本够不到的最上面一层，根本不需要思考和权衡。        对吸引顾客、增加销售机会方面的研究，相信每个超市都在做，也肯定都在研究学习行业里优秀对手。这个部分容易模仿跟进，并不能构成持续有效的竞争力。超市凭借着自己的吸引客流能力同地产物业谈判拿到有利条件，先签个长约多租下面积，然后分割出一部分来再租出去赚房租，然后在超市里搞联营模式， 等于也变相把各个柜台给租了出去。其实就是挂着零售的牌子搞“包租婆”生意。        现在多少的大超市其实都是在这么玩。但是这种模式有两个隐患：一个是商业综合体的无节制开发；一个是电商的不断壮大。        什么是商业综合体的无节制开发？        一般大超市的覆盖半径是3公里。在我边上新开的永辉超市3公里覆盖半径里有大润发两家（一家3万平，一家1.6万平）、一家不断倒闭不断新开的超市（目前是乐天玛特，2万平）、一家物美（2.2万平，以前是家乐福，倒闭了新开）、两家世纪联华（都1万多平，没去过）、一家2400平的精品超市（进口商品）和一家在建的华润万象汇。        这么密集的超市布局，大家之间雷同的商业模式，最后的可能只有大家的利润下降，一部分熬不下去的倒闭这么一条路。       而电商所最容易切入的，刚好是超市利润率高的日常百货，这些标准化易运输储存的日常百货市场面对电商冲击，利润势必也要下降。       那么在超市利润下降的过程中，能有效控制住低利润率“生鲜”的永辉超市，是不是抗压能力要强一点？将来的超市业或许不是比谁更强，而是比谁更不容易在火并中变弱。在最惨烈的竞争阶段活下去，或许才是永辉真正发展的开始。

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