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研报日期:2015-11-09
永辉超市(601933) 事件 本中心于 11 月 3、 4 日永辉超市公布 3 季度财报后,与该公司在台湾联合举行非交易路演会议。投资人看好永辉生鲜产品的竞争优势以及持续超越同业的增长表现。本中心重申该股“持有-超越同业”评级,目标价维持人民币 11.7 元不变。 研究中心观点 保守看待中国零售市场: 受到总体经济衰退及物价消费指数(CPI) 偏低影响,加上来自电子商务的威胁,中国整体实体门店客流量下滑,导致实体零售业者同店销售额增长表现不佳。但永辉的同店销售额表现不俗, 2015 年上半年仍有低个位数增长,表现优于同业,不过 3 季度同店销售额则略呈负增长。永辉预估 4 季度产业整合趋势将延续, 且增长将持续面临挑战。 看好公司与京东商城结盟,有望实现在线线下 (O2O) 策略: 投资人最常提出的问题,便是永辉与京东商城结盟一事 (京东于2015 年 8 月宣布收购永辉 10%股权,两家公司已达成最后协议)。据永辉表示,此次结盟将促使 1) 公司在京东商城建立旗舰店; 2) 与京东商城的“京东到家”服务合作,利用永辉的门市在特定城区实现在线线下计划; 3) 成立会员店,锁定较高端消费者,另外也在物流以及供应链金融业务上合作。 组织重整带动长期发展: 永辉目前正进行组织重整,由区域性管理转为侧重于红标 (原本的超市模式) 或绿标 (高端模式,例如 Bravo 品牌) 业务。此外,永辉、中百集团及联华超市自今年10 月开始联合采购,我们认为将有助于永辉达到规模采购,并加强其竞争优势。 股票估值: 永辉目前股价相当于 62.2 倍/45.7 倍/37.8 倍本中心 2015/16/17 年预估每股收益,我们认为已达合理水平。本中心看好永辉的长期前景,但考虑总体经济环境不佳、 扩充门店网络及组织重整将导致费用增加,进而造成营运杠杆降低,故重申该股“ 持有-超越同业”评级。主要上涨风险包括同店销售额增长表现优于预期、网络扩张及组织重整的成本控管得宜。 今日最新研究报告
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屠准茄目前确实估值适当,已经比刘强东高两成多,想想这么大笔钱几个月赚这么多可以笑了,你说基本面都变化不大,还有什么大理由大涨,不跌就不错了,这就是买了只可以长线的股而已2015-11-09 19:52:26
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- 1 老阿姨们很精彩(永辉超市601933)
- 2 永辉超市两百万股持有第二十五天,一股不卖,一动不动。富贵险中求,百年一次的股市盛(永辉超市601933)
- 3 郑州永辉“胖东来爆改”只是美好的开始(永辉超市601933)
- 4 看不懂永辉超市了,早上2.81出了,后面看见又拉了一波,想追但感觉还是有些萎靡(永辉超市601933)
- 5 我反反复复,一遍又一遍的喊你们:先买步步高,等步步高涨了抛出钱买永辉!胖东来帮扶(永辉超市601933)
- 6 在尚荣吧里有个和尚,4块多钱的时候天天很有信心说会跌到三块,他没有仓位,结果跌到(永辉超市601933)
- 7 违规减持补差价(永辉超市601933)
- 8 永辉的折扣店搞了这么久,叕没消息了,快点卖了吧各位(永辉超市601933)
- 9 基本可以确定,即使年报亏损,永辉的营业规模和业绩,也不会退市。如果超预期扭亏的话(永辉超市601933)
- 10 没有这个票。纯粹今天去逛了一下永辉超市。吐槽一下可乐和瓜子价格太贵。以前去大润发(永辉超市601933)
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