源自台湾的优质工业4.0标的

焦徐启

(发表于: 弘讯科技股吧更新时间: )

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源自台湾的优质工业4.0标的

研报日期：2015-11-30

　　弘讯科技(603015)　　源自台湾的领先塑机自动化解决方案提供商。目前公司产品主要有塑机控制系统、伺服节能系统及相关嵌入式软件和塑机网络管理系统。其中，塑机控制系统市占率近 50%，行业龙头。熊钰麟和周珊珊夫妇系公司实际控制人，合计持有公司 60.32%的股份。　　塑机自动化解决方案高端化保证业绩增长。目前国内注塑机以油压式为主，全电式注塑机以进口为主，装备升级空间大，注塑机高端化将提升对高附加值零部件需求。另外，目前公司正在推广全套塑机自动化解决方案，即除提供注塑机控制系统和伺服节能系统外，再根据客户特定需求打包销售其他核心零部件，如传感器等。　　完善软硬件产品打造塑机智慧工厂。目前公司自有产品主要有注塑机控制系统和伺服节能系统（包括伺服驱动器、油泵和伺服电机等）。另外，公司已在广东顺德投资设立了全资子公司伊雪松，以工业机器人为主要产品方向，预计明年或能实现销售收入。我们判断，公司未来不排除将继续完善加强现有硬件产品或补缺其他硬件产品。另外，公司已成立 30 多人的团队研发云计算和大数据等软件信息化产品，积极为工业 4.0 时代储备技术。　　投资建议：我们预计公司 2015-2017 年主营业务收入分别为 3.84 亿、 4.70 亿和 5.41 亿，分别同比增长-16.00%、 22.42%和 15.00%； 2015-2017 年归母净利润分别为 0.82 亿、 1.00 亿和 1.17 亿， EPS 分别为 0.41 元、 0.50 元和 0.59 元。我们看好公司在塑机工业 4.0 布局的完善以及业绩的提升，给予目标价40 元，对应 2016 年 P/E 80 倍，“增持”评级。　　风险提示：塑机需求锐减，对公司业绩造成压力；公司战略落地低于预期，对估值造成压力。今日最新研究报告

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