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研报日期:2017-04-10
新坐标(603040) 事件:公司发布2016 年年报,实现营业收入1.58 亿,同比增长34.13%,实现归母净利润0.55亿元,同比增长20.24%,扣非归母净利润为0.54 亿元,同比增长25.31%,其中第四季度单季实现0.58 亿收入、0.21 亿净利润,符合预期。 2016 年度营业收入1.58 亿,同比增长34.13%,主要是新产品气门传动组精密冷锻件精密冷锻件之液压挺柱和滚轮摇臂销售规模扩大所带来的增长。新产品自2015 年下半年开始实现小批量销售,2016 年进入稳定供货期,特别是四季度开始大幅放量。气门传动组精密冷锻件2016 年实现营业收入5,630.98 万元,较上年同期增长了400.38%,已经成为公司新的盈利增长点。同时,公司于2016 年9 月获得了德国大众关于欧洲市场的液压挺柱项目定点供货资格。公司未来的增长主要来自于新产品气门传动组精密冷锻件。2016 年新产品营收、利润占比为35%,预计未来2 年新产品营收、利润占比迅速提升到70%。假设2017年可为南北大众新增供货25%,按照2016 年南北大众330 万销量,那么将新增配套83 万辆,按照单车净利55 元,那么新产品将为公司新增4,565 万净利润。 财务数据保持亮眼性。公司总体毛利率65.11%,环比下滑2%,同比下滑7%。分产品来看,气门组精密冷锻件、气门传动组精密冷锻件及其他精密冷锻件的毛利率分别为69.59%、57.74%及61.89%,同比增长-3.86 个百分点、10.87 个百分点及6.06 个百分点。气门组精密件毛利率下滑是由于销量下滑(2016 年实现3.63 亿件,同比下滑4.05%)所带来的。气门传动组毛利率上升10 个百分点是由于下半年产品大幅放量所带来的,2016 年实现1239万件销量,同比360%增长。我们认为公司的精密冷锻技术核心工序自产比率非常高,产业一体化优势非常明显,配套壁垒更高,因此财务数据的亮眼性大概率可以维持下去。2016年三费支出3,673 万,同比增长19.60%。其中销售费用同比增长15.75%,管理费用同比增长21.13%,增长主要来源于研发投入及职工薪酬增长。2016 年研发费用1240 万元,同比增长15%,应付职工薪酬621 万,同比增长72.17%。 维持盈利预测,维持买入评级。我们预计2017-2019 年公司将实现3.08 亿、4.98 亿及6.80亿元收入,对应净利润分别为1.12 亿、1.91 亿及2.75 亿,同比增长107.41%、70.54%及45%,对应EPS 分别为1.87 元、3.19 元及4.58 元,当前市值下,对应PE 分别为49 倍、29 倍及20 倍。我们认为公司2017-2019 年复合增长率在70%,因此,给予PEG=1,2017对应PE=70 倍,对应目标市值78 亿,目标价131 元。[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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凌昂今天大盘没有继续呈现强势,沪深两市小幅收调整,从盘面上看,中小板块调整比较多,另外,今天大盘资金净流出超过了100亿,最近几个交易日,大盘连续上涨,堆积了不少获利盘,另外3300点的套牢盘出局也相当踊跃,虽然今天指数没有跌的太多,但是主力资金出局非常明显,所以在随后的几个交易日里,盘面还会继续整理,目前主力还是利用边震荡边消化压力为主,不过,如果伤害请点这个小平台,能够守住的情况下,下半周应该还会有起色,如果3270点的平台守不住的情况下那么3250.1定是大底,所以现在投资者根本不用着急, 耐心等待整理后的强势,这次虽然指数不能一口气,强势突破3300点,但是摸到了3300点已经实属不易,所以突破只是时间问题,现在回踩一下,在有政策性的利好配合,突破不是问题,所以目前投资者还是适合高抛低吸。2017-04-10 19:38:29
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向姗涨停几时有,把酒问青天,不知大盘走势,还能牛几年?我欲清仓归去,又恐明年万点,踏空不胜寒,与其储蓄负利,不如厮混期间,少追涨,勿杀跌,夜安眠,不应有恨,获利总在无意间。月有阴晴圆缺,股有横盘涨跌 ,此事股难全,但愿人长久,你我共赚钱。祝点赞的朋友股票长红2017-04-10 20:03:59
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戈是配各大散户错误操作大解说:1、看好不买一直涨,追涨买后变熊样!2、气愤不过卖掉;卖后立即涨!3、两选一必然选错,买的下跌,没买的大涨!4、选错后改正错误,换股,又换错!5、下决心不搞短线,长期持股,则长期不涨!6、抛了长线,第二天涨停!7、又去搞短线,立即被套!2017-04-10 20:22:05
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