石油化工：乙烯丙烯价差扩大仍需观察终端需求传导

古彪早

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石油化工：乙烯丙烯价差扩大仍需观察终端需求传导

石油化工：乙烯丙烯价差扩大仍需观察终端需求传导来源：申万宏源编辑：东方财富网　　观点：原油价格仍围绕 55 美金/桶左右波动，虽然乙烯、丙烯价格仍在上涨，但是下游化工品需求支撑减弱，尤其是期货产品在周五均出现不同程度的回调。　　1、乙烯、丙烯价格反弹；但由于商品量少，仍取决于下游衍生品的价格传导。　　2、丁二烯短期出现调整，受乙烯原料轻质化影响，未来有望长期紧缺；当前合成橡胶价格大幅高于天然橡胶，势必刺激下游配方中使用更多的天然橡胶。　　3、 LNG 需求有望提速。进口 LNG 提速，国内天然气管线优化，原油、LPG 等替代能源价格上涨，均有利于未来 LNG 和天然气产业链需求提速。　　我们对于周期品的判断：由于过去五年石油化工行业新增资本开支增速的下降，导致了新增产能供给有限，而同时下游需求的消费属性增强，盈利有望长期向好。在短期油价窄幅震荡，长期缓慢上升的前提下，石油化工产品盈利整体稳定，但是价格趋势的弹性不大。建议关注盈利稳定、业绩持续改善的行业龙头企业。　　建议关注：从低估值及石化盈利良好角度建议重点关注中国石化、华锦股份、上海石化；掌握液化气贸易制高点，未来成长空间巨大，推荐东华能源；LNG 有望迎消费旺季，LNG 分销及贸易量持续增长，推荐恒通股份；润滑油行业空间巨大，公司未来有品牌推广优势，推荐康普顿；受丁二烯制约，合成胶价格走好有助于天然橡胶回暖，建议关注中化国际；受益上游油气产业复苏和中海油资本支出增加，建议关注国内油气工程龙头海油工程。；建议关注受益油气混改具有资产注入预期的泰山石油、四川美丰、大庆华科。（来源：申万宏源 2017-02-23 15:02） [点击查看原文]

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