农垦改革排头兵，土地资源待重估

盛叛格

(发表于: 亚盛集团股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-04

　　亚盛集团(600108)　　核心观点　　公司是甘肃农垦集团旗下唯一的农业经营上市平台，非农业务已基本完全剥离并持续获得集团的优质资产注入，是中国现代化农业和农垦改革的最可行载体。公司在发展现代农业方面有着得天独厚的优势，目前自有农业土地资源近 450 万亩，并已逐步转向以利润为主导的市场化经营模式，改土地出租为自主统一经营，农业规模化种植优势明显。　　“粮经饲”三元种植结构背景下，牧草产业盈利向上弹性较大　　国内苜蓿草需求旺盛，一半以上的优质苜蓿依赖从国外进口。目前公司自有农场苜蓿草种植面积 8 万亩，并在内蒙古赤峰市阿鲁科尔沁旗投资建立优质紫花苜蓿种植基地 8 万亩。在“粮经饲”三元种植结构背景下， 2017年牧草产业盈利向上的弹性较大。　　自有最大土地资源储备，集团优质资产持续注入　　自有产权土地本质上有利于公司的经营转型和绩效提升，目前公司自有442.93 万亩土地资源，其中耕地 67.34 万亩,宜农未利用地 105.06 万亩；而甘肃农垦集团四大农场旗下各类土地 377.41 万亩尚未注入上市公司。按照“垦区集团化”的改革方向，未来集团的大量优质土地资源有望持续注入，为亚盛集团现代化农业的发展打开空间。　　统一经营模式优势明显　　农业生产正从靠天吃饭的“自然式”传统农业向以订单农业、精准农业等为代表的现代化农业转变，为了适应现代化农业规模化种植的要求，公司已经逐步从土地“家庭承包”向“统一经营” 模式转型，实现机械化、集约化生产。目前公司已开垦耕地 67.34 万亩，其中统一经营模式的耕地占65%左右，现代化水平初具规模;宜农未利用地 105.06 万亩。随着宜农耕地面积逐步开发，统一经营模式推广深入，有利于降低单位成本，提升综合种植效益，公司未来收入有较大的增长潜力。　　“统一经营、资产注入”内生外延双驱动，首次覆盖，给予“中性”评级　　考虑到 2015-2016 年公司受到国内外农产品价格倒挂和自然灾害影响，未来优质牧草产业将逐步放量，我们预计公司 2017 年业绩将有所回升，实现归属于母公司净利润 2.88 亿元，对应 EPS 0.15 元。公司农业土地资源稀缺、未来集团资产注入预期以及国家农垦改革临近，并综合 2016 年业绩可能有所下滑且面临改革不及预期的风险，我们给予公司 2017 年 35-40倍的 PE 估值水平，对应 2017 年目标价为 5.25-6.00 元，首次覆盖，给予“中性”评级。　　风险提示：农业自然灾害导致公司农产品减产；公司统一经营模式推进程度较慢；集团资产注入时间推后，农垦改革不及预期。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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甄绍

美国保健品龙头股金达威002626,增发价格为16.60元/股；社保基金一零二组合持股700万股，成本大概17元；净利润比上年增长164.80%

2017-04-04 09:56:15
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怀得兵

有球用

2017-04-04 10:01:18
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羿段凹

股票在跌

2017-04-04 10:51:28
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包酒况

然并卵

2017-04-04 12:51:27
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邓见江

低估80%！

2017-04-04 13:10:06
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包冷呆

华泰的研报，还是有点靠谱的。。。。。

2017-04-04 17:37:27
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空秒借

每到清明节大家都会觉得土地贵

2017-04-04 18:10:50
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饶令

农业股败类亚盛集团

2017-04-04 19:39:13
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宫笙栅

亚盛集团这样的垃圾企业再怎么折腾还是垃圾！评估最高才6元！呵呵！垃圾永远是垃圾！

2017-04-04 19:58:53
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支消周

你是股灾３.０　以来最垃圾的一个

2017-04-04 20:07:53
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萧角私

用没有

2017-04-04 21:00:04
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酆动夷

你看看f10，公司高管都是灰灰老者，哪有什么创新思路，站着茅坑不拉屎。趁早让位吧。

2017-04-04 22:01:43
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茅亥拒

赞

2017-04-14 08:08:59
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郁卓伴

，

2017-08-08 18:23:15
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邰平

就一坨臭狗屎！亚盛集团就是农业板块一个无耻无德无能的垃圾企业！

2017-08-08 21:35:11
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戈美

2017-09-13 12:59:12
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莘师

地球上最重要也是最不可多得的资源就是土地资源。

2017-09-13 17:25:44
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罗也浩

2017-09-13 20:01:22
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皮顶秦

2017-09-13 21:51:44
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应面

国土是最基本的民生保障。

2017-09-13 22:52:16
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