- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-07-26
九华旅游(603199) 事件: 公司近期发布2016 年半年报:实现营收2.17 亿元( 4.14%),实现归母净利润5076.75 万元( 25.46%),EPS 0.4587 元。 投资要点: 公司所在景区九华山为四大佛教名山之一,具备秀美风景和深厚的佛教文化底蕴。九华山风景区是首批国家5A 级旅游景区,亦是中国四大佛教名山之一。其不仅自然风光神奇灵秀,而且佛教文化博大精深,是“景佛合一”的旅游胜地及佛教道场,素有“灵山仙境”、“莲花佛国”、之美称。 索道缆车、酒店、客运及旅行社业务是公司的四大主业,分别贡献其上半年营收的39.68%、31.5%、18.41%和9.99%比重,贡献上半年毛利的64.51%、13.88%、18.67%和2.16%比重。其中,索道缆业务是公司最主要的收入和利润来源,公司目前经营天台索道、花台索道两条索道以及百岁宫缆车。今年上半年,索道业务实现营收和毛利分别为8647.99 万元( 3.6%)和7508万元( 5.2%),毛利率高达86.82%。 酒店业务方面,目前公司经营6 家酒店(其中山上2 家),在当地中高端酒店市场中处于主导地位。今年上半年公司酒店板块营业收入和毛利同比分别增9%和12.4%。客运业务上半年分别实现营收和毛利4013 万元和2173万元,同比分别增1.58%和5.52%,毛利率为54.16%,同比增2 个百分点。公司拥有九华山景区内部的客运专营权,期限为20 年(到2027 年)。 费用控制助公司利润增速远超营收增速。公司上半年净利同比增25.46%,远超同期营收4.4%增速水平,主要源于加大了对成本和费用的控制力度。索道缆车、酒店、客运和旅行社业务毛利率同比分别提升1.36、2.46、2.02和1.67 个百分点。销售费用、管理费用和财务费用同比比分别增加0.62%、增加1.09%和下降114.41%。其中财务费用同比降547.2 万元,主要源于公司IPO 募资资金到位后归还部分银行贷款,减少了利息支出。公司对成本费用控制能力从侧面体现出公司内部管理能力具备较强提升空间。 交通网持续完善为公司带来发展机遇。公司所在九华山景区位于长江中下游地区,处在南京、上海、杭州、武汉、南昌以及合肥之间,毗邻我国经济最为发达的长三角地区,居民消费能力强,游客数量稳定。景区的交通网络近年来一直处于不断升级和完善中,未来具备较大的改善空间。 盈利预测:预计公司2016 和2017 年EPS 分别0.75 元和0.82 元,对应PE分别为54 和50 倍。公司景区交通有望逐渐改善,景区可挖掘潜力大(尚有9 成未开发面积),亦在经营效率上存在提升空间。首次给予“增持”评级。 风险提示:1)自然灾害;2)突发事件;3)宏观经济低迷 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧