快速成长的涤纶长丝供应商

翟副

(发表于: 新凤鸣股吧更新时间: )

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研报日期：2017-07-26

　　新凤鸣(603225)　　1. 公司涤纶长丝规模位居行业第二。公司是国内重要的涤纶长丝生产企业，目前具有 269 万吨/年涤纶长丝产能，产能占国内总产能的比例为7.5%，规模仅次于桐昆股份。其中 POY 产能 211 万吨，FDY 产能 42 万吨，DTY 产能 16 万吨，产品结构与桐昆股份相似，以POY 为主。2014-2016 年公司涤纶长丝销量分别为168 万吨、208万吨和257 万吨。　　2. 产能仍将快速扩张，PTA 装置将弥补短板。过去几年时间新凤鸣产能快速扩张，由2012 年的100 万吨/年提升至2016 年末的269 万吨/年。公司于2017 年4 月登陆资本市场，上市后产能扩张步伐仍较快。IPO 募集资金项目为中维化纤4 万吨/年超细扁平纤维项目和湖州中石科技 45 万吨/年功能性纤维项目，其中4 万吨/年超细扁平纤维项目已于2016 年4 月投产，45 万吨/年功能性纤维项目将于2018 年上半年投产。另外，公司计划于2017 年下半年投资建设一条近30万吨/年生产线，预计2018 年有望投产。2018 年底公司涤纶长丝产能有望接近360 万吨，较2016 年增加约90 万吨。“十三五”后期，公司仍规划有100 万吨的涤纶长丝产能，2020 年公司涤纶长丝产能有望达到400-500 万吨，行业内第一梯队的位置稳固。除涤纶长丝外，公司还计划在平湖市独山港投资建设220 万吨/年PTA 产能，预计2017 年底开工建设，2020 年投入运行，届时公司原材料供应短板将基本得以解决。　　3. 行业景气上行。涤纶长丝行业自2016 年下半年开启新一轮景气周期，行业开工、库存情况、盈利水平有明显改善。2016 年国内涤纶长丝的产量和表观消费量分别为2537 万吨和2349 万吨，表观消费量增长约3%（考虑库存变化，实际消费增速超过5%）。2017 年涤纶长丝需求仍有望保持5%以上的增速，同时未来两年行业新增产能较少，其中2017 年新增产能约110 万吨，2018-2019 年新增产能220-250万吨，行业供需格局有望持续向好。自2017 年3 月份以来，行业开工保持在高水平，产销情况良好；下游织机库存持续下降，由3 月份的20 天左右下降至目前的6-7 天；产品价差明显扩大。　　4. 盈利预测与投资评级。涤纶长丝行业景气向上，2017-2018 年将保持高盈利水平；公司产能也处于持续扩张之中，2018 年产能有望达到360 万吨/年，充分收益于行业盈利改善。我们预计公司2017-2019年实现每股收益分别为2.14 元、2.71 元和2.94 元，当前股价下PE分别为17 倍、13 倍和12 倍，给予“增持”评级。　　5. 风险因素：原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、市场风险。[国元证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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苍洛付

主力快来拯救我吧“阿门”

2017-07-26 15:22:00
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顾却肖

中报一出PE只有十几倍了，还不尼玛的涨！

2017-07-26 15:29:17
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孟机均

pe是一字头

2017-07-26 15:49:21
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扈畔就

画饼有用吗？量产不代表增产

2017-07-26 16:25:17
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刘伏恢

然并卵，没人拉升

2017-07-26 16:40:42
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秋习桔

不涨的股票，再成长又如何？没有机构抢筹，再好的前途都是废话。

2017-07-26 18:20:17
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经住周

明天能否来个涨停板

2017-07-26 19:37:27
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连挂炸

好的公司和好的股票是2种概念不是等同

2017-07-26 20:09:17
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权作雀

新凤鸣是一只业绩稳定，成长稳定的投资股票，不急，旅游去吧，计较几日得失必将失去回报。做T只会赚得蝇头小利，不认同我的你就当我没有说，请不要骂我

2017-07-26 21:24:28
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蒲射注

近一个月来，新凤鸣的主要产品涤纶长丝价格涨了1000元一吨，新凤鸣的产量为每月15万吨，而原材料为石油产品，并未涨价，所以光涨价因素，这个月就比上月增加利润1.5亿，加上原有利润，七月份利润可达2.4亿元！

2017-07-26 22:15:59
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翟设约

出研报必跌

2017-07-26 23:32:56
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芮宫畜

涤纶的原料是pta好吧，因为上月产能不足，pta早就开始涨价了，涤纶是后来跟着pta涨的。成本有所提升，但是成本高，赚的也多了。

2017-07-26 23:56:36
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温桓侦

机构反复打压吸筹，老子评论完就不看了。等到山花烂漫时，新凤鸣在80元。就这。

2017-07-27 09:26:22
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柴牧某

等待吧

2017-07-27 09:42:47
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戚肝邢

媒体吹嘘，说明已有资金建仓，不然是不会来吹的。但会不会拉升却难说，要看主力资金建仓的节奏。今年板块业绩爆发，新风鸣市盈率低，不愁没行情。

2017-07-27 10:18:12
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彭丹尚

一个字，涨

2017-07-27 17:37:56
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冷苦皿

坚守

2017-07-31 11:23:56
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