国内领先的研运一体化网游开发运营商

温癸

(发表于: 电魂网络股吧更新时间: )

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国内领先的研运一体化网游开发运营商

研报日期：2016-10-21

　　电魂网络(603258)　　以端游为主的网游开发运营商。公司主营业务为网络游戏的研发与运营，收入主要来自端游《梦三国》，该游戏在国内竞技类游戏市场率先提出“国风竞技”概念。 2014 年开始，公司逐步进入移动网游领域， 2015 年公司移动端游戏实现营业收入 1789.93 万元，同比增长近 100 倍，随着《梦三国手游》的上线运营，公司移动网游营业收入将会持续高速增长。? 公司未来盈利能力分析。其一，公司现有的精品游戏产品《梦三国》是公司保持良好盈利能力的基础；其二，新游戏产品是公司盈利能力增长的新动力。公司塔防类型的客户端网络游戏《梦塔防》及移动网络游戏《梦梦爱三国》、《梦三国手游》、《硬霸三国》已正式投入商业化运营，是公司未来盈利能力能够持续增长的新动力；其三，募集资金投资项目的实施是未来盈利能力持续增长的源泉。　　紧抓产业机遇，打造集研发、运营于一体的全新网游平台。　　国内网游市场高速增长，移动网游是主要增长动力。从行业整体而言，国内网游市场在较长时间内会处于快速增长阶段，其中，移动网游是最主要的推动力。从行业格局而言，根据艾瑞咨询统计数据，整个市场将会在 2016 年出现拐点，移动网游市场份额将首次超过端游，成为最大的细分市场。? 公司致力于研发精品化网游，以自主运营为主，同时积极开拓联合运营项目。公司的主要端游产品《梦三国》已经持续运营 7 年公司，截止到 2016 年 6 月 30 日，该游戏总注册用户已经超过 1 亿，最高同时在线人数突破 54 万。公司建立了健全的运营体系，主要以自主运营为主，同时，公司还通过自主研发运营的“梦平台”、“ 51 任性游戏平台”联合运营多款网络游戏。 2014 年、 2015 年度及2016 年 1-6 月，公司通过联合运营方式取得联运收入 51.51 万元、 853.00 万元和 498.56 万元。　　盈利预测与投资建议：考虑到移动网游业务处于高速增长状态，我们预计公司 2016-2018 年实现营业收入4.98/5.37/6.15 亿元，同比增长 6.40%/7.82%/14.51%，实现净利润 2.64/2.90/3.32 亿元，同比增长21.27%/10.06%/14.33%， EPS 为 1.10/1.21/1.38 元，我们给予公司 2016 年 45 倍 PE 估值，对应市值为118 亿元，目标价格为 49 元。　　风险提示： 1、市场竞争加剧风险， 2、主营业务收入过度依赖单款游戏的风险， 3、新研发游戏产品盈利能力不确定风险。今日最新研究报告

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郗卓分

什么时候上市？

2016-10-21 14:43:03
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蓬洹

闭上眼睛都得到80！这样的业绩！

2016-10-21 14:48:32
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蒋米

中签不容易，多赚就更难。要想高收益，天天来挂单！

2016-10-21 15:08:39
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易令训

还45倍，行业平均都87倍，70-90左右的估值

2016-10-21 16:49:59
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许洽

电魂网络 (600584)代码写错了

2016-10-21 17:01:02
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蒙律

涨到一百元妥妥的，超过一百就看造化了，哈哈

2016-10-21 17:23:44
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司大涵

猪一样的研报

2016-10-21 18:25:57
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富昔

70-90很合理很正常

2016-10-21 18:55:21
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席柯

研报一般PE都给的低，都形成惯例

2016-10-21 19:35:41
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满唯射

看过研报给的“目标价格为 49 元”，心里就有谱了。一般而言，用研报价乘以2当无大错。据此，可期待过百。

2016-10-21 21:20:20
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常偕弘

最低200元，最近没有出股王了，提高打新人气

2016-10-21 22:40:26
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巩梁

我以前中的超讯通信研报估价五十多最后涨到九十五

2016-10-21 22:56:28
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巩则建

2016-10-21 23:06:40
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滑市

2016-10-22 12:22:20
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毕珍夕

研报给49，实际开板就是49*3 。看冰川网络，兆易创新研报给的价

2016-10-22 17:10:32
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凌翁区

卧槽这个研报是猪写的吧姑且不看他的估价，代码都能写错？？？

2016-10-23 08:25:40
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习伍巾

200元以上

2016-10-23 09:43:25
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夔所

2016王者

2016-10-23 14:31:26
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石恭

这个游戏太垃圾，基本玩一个拆一个。

2016-10-27 17:33:05
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向幸占

这个研报还是比较靠谱

2016-12-23 15:10:08
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