3月大盘震荡回升，沪指重回3000点整数关口上方。主线1:国企改革　　概念股反复走强北京上海改革走在前排　　在经过1月大幅下挫后，国企改革概念股开始反复走强，底部逐渐抬高。作为中长期A股中重要的主题投资机会，国企改革概念被市场一致看好。随着“1+N”政策相继推出，国企改革步入全面实施阶段。　　在2015年，中国南车和中国北车、国家核电和中电投集团、南光集团和珠海振戎、中远集团和中国海运、中国五矿和中冶集团、招商局集团和中国外运长航共6组12户中央企业联合重组已完成，中央企业从2014年底的112户调整为2015年底的106户。2016年一季度央企重组速度不减，国企改革正在进一步深化。　　有分析人士指出，国企改革概念股的反复走强，中长期来看相关概念股在前期股价大幅下挫后投资价值凸显。顶层文件出台后，各地将陆续进入国企改革细则公布阶段，投资者可以从重要的国企改革区域中寻找投资机会。就北京来看，资料显示，北京市国资委监管企业67家，上市公司达到46家，总市值超过5500亿元。分析人士指出，随着资本市场中并购重组的提速，也在为北京部分国资的整体上市及证券化提供环境支撑，而相应的整合或已出现在部分公司中。　　而上海作为国企改革的排头兵一直备受市场关注。据统计，在A股市场有72家与上海国资相关的股票。这些上市公司的总资产超过1.3万亿元。有分析指出，挑选受益于上海国企改革的公司，依循的思路包括，隐性资产巨大的国企；民企净资产收益率很高，但国企净资产收益率很低的行业；符合上海产业发展方向，资产注入机会较大的集团；积极引入民营资本、利润提升以及建立新型董事会制度的企业。　　潜力股精选　　同仁堂(600085)　　险资频繁举牌　　公司是优质的品牌中药企业，发展历史悠久，中医药资源丰富，行业竞争优势明显，但受于体制等因素，内部价值发掘有限。申万宏源证券分析师王晓锋指出，作为北京市国资系统主要的医药上市平台，公司虽然营收规模与其他企业相比有一定差距，但利润贡献近些年一直排在前列。地方国资将公司归类为竞争性行业，随着国企改革纲领性文件的落地，后续北京等地方指导及操作性文件也有望陆续出台，公司有望迎来激励方面的变化，驱动公司步入新的发展阶段。此外，险资举牌凸显公司的投资价值。　　隧道股份(600820)　　控股股东与公司继续整合　　轨交及地下综合管廊等地下工程迎来建设高峰，公司将显著受益。安信证券分析师杨涛预计2015-2018四年全国将新增加约3000公里轨道交通运营里程，年均投资将达到3750亿元。作为稳增长主要着力点，国家大力支持综合地下管廊建设，保守估计年投资额达4000-6000亿元，高则可达万亿级别，公司有望充分受益地下工程投资景气。上海国企改革走在全国前列，未来控股股东与上市公司管理层有望继续整合，缩短管理层级，提高管理效率。股东上海国盛集团是上海国企改革的两大国资流动平台之一，增强公司国企改革预期。　　主线2:钢铁　　供给侧改革出台去库存倒逼行业革新　　一方面供给侧改革形成利好，一方面钢价持续走强，吨钢盈利持续上升。钢铁板块在前期一波反弹后开始持续调整，随着利好的发酵，新一轮反弹正在酝酿当中。　　在短期基本面向好的情况下，钢铁板块具有博弈性机会。在行业人士看来，判断本轮钢铁股行情的两大驱动因素是钢价上涨和政策利好。钢价总体表现已超预期，判断整个3月份钢价预期均偏积极；后续两大政策利好，一是两会期间钢铁供给侧改革方面有望出台配套政策，如前期分析的税收、不良处理、地方措施等，二是地产去库存，类似本周末的房地产交易税调整等。　　自2015年以来，供给侧改革就成了市场最为关注的热点之一。长江证券分析师王鹤涛表示，虽然对于钢铁行业来说，供给侧改革见效尚需时日，但政策的陆续出台和推进总会造成市场偏好的变化，进而影响股价波动。　　在近期行业基本面因基建需求刺激预期、季节性开工恢复及低供给、低库存状态而趋稳，并且板块前期已有回调、风险有限的背景下，王鹤涛继续维持板块谨慎乐观判断，具有博弈性机会。在板块投资风格上，大概率会在需求好转预期之下，仍以转型、主题为主，延续近两年来钢铁板块投资习惯。因此，建议一方面配置低估值首钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、河钢股份、新钢股份、武钢股份、方大特钢；另一方面，具有业绩等安全边际的转型、主题标的仍值得关注，包括国改预期强烈的韶钢松山、凌钢股份，转型预期法尔胜，受益于海外油气拓展顺利的玉龙股份，主业高增且具3D打印概念的中钢国际，打造供应链综合服务商的欧浦智网。　　潜力股精选　　大冶特钢(000708)　　市净率低于同类公司　　公司因所处特钢行业相对稳定并具备集团背景、民营机制等独特品质，确实是目前为数不多符合此条件的公司。目前公司估值显著低于钢铁及特钢板块估值水平，市净率也低于A股其他主要特钢公司。同时借助实际控制人中特集团在特钢领域强大的技术及渠道优势，公司有望持续获得协同发展，从而进一步夯实其整体盈利基础。行业人士认为，一方面，目前公司绝对估值水平相对较低，向下空间比较有限，另一方面，特钢需求周期短期偏稳、长期趋增属性叠加公司产品、背景及机制优势，相对稳健的业绩表现将为公司股价提供可靠的安全边际。　　河钢股份(000709)　　去产能最大受益者之一　　公司自身的规模，整合发展历程，经营绩效，多元产业特别是钒钛产业来看，公司完成有条件在供给侧去产能改革中堪当重任。安信证券分析师衡昆分析指出，河北省作为产量占比接近1/4的第一产钢大省，又是京津冀一体化的重要组成部分，大概率是钢铁去产能的首要重点区域。河钢也会成为中国钢铁去产能最大的受益者之一。从河钢自身的条件和状态来看，完成有可能抓住钢铁去产能这一历史性进程，实现企业自身发展、行业有效整合、区域经济升级和国家战略落地的“四位一体”式胜利。河钢股份是中国钢铁去产能的首选标的。

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