航空核电陆续落地，今年业绩有望爆发

孙朔参

(发表于: 应流股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-05-08

　　应流股份(603308)　　业绩概述　　2016 年公司实现营业收入 12.75 亿元，同比下降 5.18%，归属上市公司股东的净利润 5468 万元，同比下降 27.10%，扣非后的净利润 4424 万元，同比下降 30.13%。利润分配预案为：每 10 股派送现金股利 0.4 元（含税）。经营分析　　传统业务经营业绩下降，今年预期将有好转。 2016 年由于石油天然气和大宗商品价格低迷，以及传统核电零部件交货进度低于预期，使得公司整体收入 12.75 亿元，同比下降 5%；毛利率 28.96%，略降 1.04 个百分点。 2016下半年起工程机械销量的高增长已延续至今年一季度，主机厂产销两旺将带动零部件需求增长，预期公司传统业务今年将有好转。公司同时发布的一季报中已有体现， 2017 年一季度营业收入 3.54 亿元，同比增长 2.14%，归属上市公司股东的净利润 3137 万元，同比增长 43.13%，业绩回暖趋势明显。　　航空核电高端产品成果落地，今年有望成为业绩爆发起始之年。公司近年持续加大航空、核电高端产品研发投入力度，报告期内一批成果陆续落地。核电装备方面，核一级主泵泵壳交付客户，国内首条中子吸收板生产线建成，金属保温层、乏燃料贮存格架通过鉴定，上述产品已经取得多项重大工程订单，并于 2017 年一季度实现交货。航空方面，公司完成或在研的航空发动机和燃气轮机叶片、导向器等核心部件一百多种，部分产品实现批量供货；所承担 GE 三款型号航空发动机涡轮叶片研制任务取得了关键成果，燃气轮机喷嘴环项目获得 GE 最佳创新奖；小型涡轴发动机和轻型直升机获得全部知识产权，正在积极推动产品的市场化。核能核电、航空装备等领域的高附加值产品将为公司增添强劲发展动力，今年有望成为公司新业务的起始爆发年。　　增资应流铸造提高发展能力，拟收购广大机械实现强强联合。公司同时公告拟对全资子公司应流铸造增资 6 亿元，增资完成后其注册资本将增至 12 亿元，资产结构和资本实力将大为改善，有利于公司在航空两机和高端核电产品的持续价值延伸。公司去年 11 月拟作价 10.5 亿元收购广大机械 100%股权，其主要产品为合金钢锭、合金锻材锻件、模具钢和设备零部件，业绩承诺 2017-2019 年度归属于母公司净利润分别不低于 8000 万、 1 亿、 1.2 亿元。未来收购若顺利完成，公司将与广大机械形成铸件与锻件的强强联合，并显着增厚公司利润，目前收购方案正在审批进程中。　　盈利预测　　我们预测 2017-2019 年公司营业收入 17.4/21.5/23.5 亿元，分别同比增长37%/23%/10% ；归母净利润 1.84/2.63/3.15 亿元，分别同比增长236%/43%/20%； EPS 分别为 0.42/0.61/0.73 元，对应 PE 分别为 37/26/22倍。　　投资建议　　我们认为公司传统泵阀及机械装备构件受益下游增长有望回暖；公司以铸件业务为基础，转型成为高端装备零部件制造商，航空、核电等高端产品陆续落地并逐步实现批量供货，今年有望成为新业务爆发起始年。维持公司“买入”评级，未来 6-12 个月目标价 25 元。　　风险提示　　主要原材料价格波动的风险，核电项目进展缓慢的风险，航空产品订单不及预期。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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诸宵非

爆仓还是爆发股民心知肚明

2017-05-08 09:19:27
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杨借

利空

2017-05-08 17:02:24
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王朕

又来你妹忽悠

2017-05-08 18:43:18
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屠扶盲

相象丰满，现实苍凉。再等等再看看。

2017-05-09 12:32:58
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逮岢弟

应流股份上市以来，请了许多吹鼓手，写了一百多篇章，花了不少钱吧，最终还是自己高价定增，现在还想在定增，没门往了，股价快要跌破上市发行价。

2017-06-02 22:17:58
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昝芩寅

一大堆骗子都在喝散户二呆的血

2017-07-12 21:19:53
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蔡村悌

中报闪闪吧

2017-07-13 05:23:12
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丰晨

吗的，你们这些做研报的都去吃屎口…吧

2017-07-24 11:43:02
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常些

金融稳定发展委员会部署要求自

2017-07-25 16:21:17
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黎振

翻倍股独领风骚

2017-10-22 11:11:13
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梁劭岫

张二货说的都是反话

2017-10-23 06:30:28
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龚卷半

长线看好，不翻倍不出.马上上年线

2017-10-23 11:17:01
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包判往

正常洗盘，游资进入成本超过15，洗盘完成30目标不变.洗盘是上车机会

2017-10-23 15:17:09
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寿有件

放心14.3的缺口不会回补

2017-10-23 19:09:48
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权作雀

16上下是之前的小平台套牢了几千万股，洗盘很正常，洗盘完成就会迎来主升浪！

2017-10-24 06:26:39
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