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研报日期:2017-03-15
贵人鸟(603555) 事件 公司拟27亿元威康健身100%股权,其中以发行股份方式购买75%股权,以支付现金方式购买25%股权。同时拟向不超过1 0名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金,用于支付本次交易的现金对价。 投资要点 威康健身领先的健身连锁品牌:威康健身成立于2007年,主要提供体育健身服 务、美容服务、游泳馆并附设卖品部,以及健身咨询,企业管理咨询,投资管理咨 询,商务咨询等。下属健身会所主要分布在上海、北京、重庆、杭州等国内一二线 核心城市,分为Will’s、Will‘s Elite、W-Yoga、Monster by Will’s、VIP五个核 心品牌。截至20 1 6年末,威康健身及其子公司下属正式开业会所82家,已进入 预售阶段会所1 1家,合计93家。2015年和2016年,威康健身的营业收入分别 为5.16亿元和7.42亿元,增速达44%。实现扣除非经常性损益后归属于母公司 股东的净利润0.17亿元和0.42亿元,增速达140%以上。威康健身营业收入主 要来源于会籍业务收入和私教业务收入,二者收入之和占营业收入的比重超过 90%。 行业快速发展,领先品牌市占率有望进一步提升:我国健身俱乐部数量自出现以来 一直保持较高的增长。从2010年3,245家增长至2015年的4,425家,年均 增长率7.2%左右。在2011-2013年间,由于健身市场竞争加剧导致行业出现关 门潮,健身俱乐部数量增长速度放缓甚至为负。随着近年来健身人口的快速增长和 专业化指导需求加剧,新一轮的健身风潮带动行业出现复苏迹象,健身俱乐部数量 也随之迅速增长,201 5年俱乐部数量增长20%以上,超过4000家。威康健身在 我国健身领域处于领先地位,为行业稀缺资源,享有一定的品牌影响力和体育媒体 资源。同时,威康健身拥有核心商业区的门店布局和高质量的用户基础,收入增长 迅速,具有较强的盈利能力。全国健身会所4400多家中,TOPlO品牌健身房数量 740家,仅占16.4%,未来外延开店或并购发展的空间较大。 贵人乌体育布局再进一城,收购威康健身双方共赢:我们认为,本次公告的公司拟 收购威康健身,将进一步丰富运动消费生态产业布局,完善公司的体育产业链条。 公司在原有的体育产业布局基础上,实现向健身领域的业务拓展,且标的资产较优, 品牌价值高,未来将受益于健身行业的快速发展以及自身市占率的提升,增厚公司 业绩,改善收购结构和盈利能力。对于标的资产而言,有利于其借助资本市场,确 立领先优势:标的公司将获得上市平台的有效支持,能够借助资本市场的融资渠道, 有效降低资金成本,加强在会所开拓、品牌宣传、课程开发等方面的投入,进一步 丰富和完善业务布局。 投资建议:我们公司预测201 6年至201 8年每股收益分别为0.53、 0.65和0.82 元。给予买入一A建议,6个月目标价为36元,相当于2017年55倍的动态市盈率。 风险提示:运动服饰业务销售低于预期的风险;收购完成后的整合风险;收购标的业绩低于预期的风险。[华金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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- 1 高瑞的增持真的来了,不是一手,而是500万股,至少这增持了10天了,已经增持了4(贵人鸟603555)
- 2 那么人买一手的,都准备去三板抄底了[呲牙],资金不够五十W要提前买个入场券,贵人(贵人鸟603555)
- 3 去年12.6号,公司公告为解决公司和实控人同行竞争业务,0元收购,和美泰富农业发
- 4 就凭这点,不担心。11月30日讯,有投资者向st贵人提问,董秘,你好,请问公司因
- 5 目前浅套6个点。发现一个感兴趣的事,梳理一下给大家。关于贵人鸟预制菜的
- 6 公司转型粮食布局一路向好,正常推进布局粮食,加预制菜,后期可期。去年内控非标公司
- 7 连续14个交易日,今天终于没看到100万手卖单了
- 8 这股呀,就等着卖存货。然后净利大增,明年摘帽。
- 9 增持明天见分晓,大概率已经增持了,主力真是打的一手好操作,这几天故意盘面大压单,
- 10 明天主力开盘价低于1.95都是重大事故,场外换仓资金会拉爆
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