研报日期：2017-03-06

　　安图生物(603658)　　事件：　　3月3日公司发布2016年年报，实现营收9.80亿元，同比增长36.81%j归母净　　 利润3.50亿元同比增长25.80%扣非后同比增长25.8g%对于201 6年EPS 0.89　　 元，符合预期。同时公司拟每10股派6.50元。　　点评：　　现有业务条线齐头并进。公司积极推进免疫、微生物、生化诊断三大产品战略，通　　 过丰富产品线、拓宽渠道资源，为各级医疗机构提供整体实验室解决方案，201 6　　 年各产品线保持增长态势，从收入端来看，磁微粒化学发光检测试剂保持高增长，　　 板式增速相对较低，全年试剂类营收增长36%，仪器类营收增长24%（因为一部　　 分仪器采用配套销售模式），高毛利率的试剂业务使得整体毛利率处在较高水准　　 (72%)。　　布局生化免疫流水线。新设的生化事业部，将以盛世君晖原业务团队为主，负责东　　 芝生化仪器的国内营销，布局全自动生化免疫流水线，同时其渠道资源对公司现有　　 的免疫销售体系有协同促进作用，帮助公司形成生化、免疫、微生物一体的齐备产　　 品线，对方股东激励充分，并表增厚公司业绩。　　加大研发投入，保障未来竞争力。公司保持高强度的研发投入，1 6年研发投入1.04　　 亿元，占营收比重10.60%。主要用于生产工艺改进、自动化设备研发、新领域产　　 品开发，其中，自动化系列包括全自动磁微粒化学发光免疫检测系统( A2000plus、　　 A1000)、自动化核酸诊断系统、自动化微生物检测系统等：检测领域中，分子诊　　 断是未来侧重的研发方向。截至16年底，已获得287项产品注册（备案）证书（其　　 中免疫198项，微生物83项）、42项产品的CE认证，随着仪器设备的升级和检　　 测项目的丰富，公司在IVD领域整体竞争力有望再上台阶。　　投资建议：预测2017年至2019年每股收益分别为1 .11、1.39和1.75元，对应　　 最新收盘价46.05元，PE分别为42、33、26。下调6个月目标价为49.95元，　　 对应2017年45倍PE，维持增持一B评级。　　风险提示：外延整合不达预期；行业政策风险。[华金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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