新股研究报告：专注工业新材料二十余年

辛矩

(发表于: 三祥新材股吧更新时间: )

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新股研究报告：专注工业新材料二十余年

研报日期：2016-08-02

　　三祥新材(603663)　　专注工业新材料二十余年。公司主要从事工业新材料的研发、生产和销售，公司自 1991 年、2000 年开始从事铸造改性材料业务、电熔氧化锆业务至今，主营业务从未发生过变化，已经积累二十余年经验，相关业务均已位居同行业领先水平。报告期内，公司电熔氧化锆业务、铸造改性材料业务占主营业务收入的比重分别超过 63.12%和 28.78%。　　电熔氧化锆行业国内领先地位。公司充分吸收 2000 年引进国外电熔脱硅锆技术，经过自主创新，自 2003 年以来一直位居国内同行业前列，较早进入核级锆材、先进陶瓷等新兴应用领域。目前拥有普通电熔氧化锆、高纯电熔氧化锆、稳定电熔氧化锆、特种电熔氧化锆四大锆产品系列。高纯锆、稳定锆近三年此两种锆产品销售收入占电熔氧化锆产品总体收入均在 85%以上，是公司主打的龙头产品。　　铸造改性材料关注球墨铸铁应用，掌握先进技术。公司的产品球化剂、孕育剂和包芯线全部应用于球墨铸铁领域的球化处理、孕育处理等关键工艺环节，市场份额稳固，2011 年来虽然宏观经济下行，但营业收入比较稳定。其中包芯线产品配套喂丝球化工艺是未来最具推广技术，是公司未来铸造改性材料业务重心所在。　　募投项目：扩大电熔氧化锆产能。本次发行的募集资金在扣除发行费用后将投资于“年产 10000 吨电熔氧化锆系列产品项目”，拟投入募集资金 14627.08 万元。如果木头项目顺利实施，公司每年将新增 5000 吨的高纯电熔氧化锆、2500 吨的稳定电熔氧化锆和 2500 吨特种电熔氧化锆产能。　　盈利预测与估值。公司长期专注电熔氧化锆与铸造改性材料的研究和生产，拥有未来前景较好的生产技术，处于业内领先地位。此次募投项目的投产将公司电熔氧化锆的产能在现有基础上提升一倍，且全部用于三种新型氧化锆的生产，有望进一步扩大公司盈利能力最强的龙头产品高纯氧化锆的市场份额，公司业绩有望提速增长。根据公司募投项目的建设计划和预计产能释放情况，综合产品市场需求状况，公司提升产能的主要产品高纯锆未来三年预计保持 38%以上的毛利率水平。我们给出 2016 年、2017 年、2018 年的预计 EPS（摊薄后）分别为 0.28 元/股、0.35元/股、0.41 元/股。参照目前锆制品行业相关上市公司的 TTM 平均市盈率 50.9，给出对应 2016 年 PE40-50 倍，预计合理的价格区间为 11.20-14.00 元。　　不确定分析：宏观经济环境变化和经营业绩波动的风险，重要原材料锆英砂价格波动的风险，产能扩张的市场销售风险。今日最新研究报告

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戴圻孝

尼玛71.2-74还差不多

2016-08-02 11:57:31
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冯刀邵

111-114差不多。

2016-08-02 12:09:28
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容倚羞

Nm机构又开始坑人了，忽悠散户交出筹码，需不需要承担法律责任？

2016-08-02 12:14:15
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敖祖迎

这只股非常好，最低开板价也点120元也上，机构出来忽悠我们了，我们中签容易么

2016-08-02 12:15:57
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贾茅券

卧槽，这样叫合理价位？脑子进水银了？？

2016-08-02 12:17:34
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钮型

知道神经病吗

2016-08-02 12:26:51
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容倚羞

管它干嘛呢，就当放屁！30个交易日每天挂封单买入

2016-08-02 12:45:12
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卫尾晋

太合理了。钱我不要了，搁那。就是不卖

2016-08-02 13:21:41
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寿社初

大家放心骗人的，新股603779机构说只有8元钱值，后来涨到48.91元。

2016-08-02 15:17:55
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骆佛紫

给予公司 2016年 18-24xPE，对应价格区间 4.60-6.00 元

2016-08-02 15:19:59
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双卦在

这绝对就是股市黑嘴

2016-08-02 15:21:15
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杜右规

预计价格区间110.0-140.0元

2016-08-02 15:23:54
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景租宜

预计价格区间112.0-140.0之间，小编小数点点错了。

2016-08-02 16:26:24
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花舵

每只新股都是这样，不要在意，过几天就会出股票异常波动，股票上龙虎榜，股票监停等公告，不上当就行！

2016-08-02 16:27:43
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空秒借

先捧后打，温柔而隐蔽，很专业的样子。高！

2016-08-02 16:30:14
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卢省

8月1日上市最少也要到81元

2016-08-02 21:43:58
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景租宜

二B报告，报你妈妈的小嫩

2016-08-02 23:32:41
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古侄倜

逼

2016-08-03 03:23:38
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桓偕讫

小妹鲍鱼逼

2016-08-03 03:23:59
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颜肪梗

比较合理的价格吧！三祥是周期性行业，东方锆业比他牛逼多了，业绩还不是屎一样，除了新股属性，三祥新材没有任何可比东方锆业的。

2016-08-03 03:24:32
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