受益集成电路产业发展长期成长潜力值得关注

麴池炉

(发表于: 至纯科技股吧更新时间: )

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受益集成电路产业发展长期成长潜力值得关注查看PDF原文

研报日期：2017-07-25

　　至纯科技(603690)　　至纯科技是国内领先的高纯工艺系统供应商，下游客户主要包括集成电路、光伏、生物制药等。国内集成电路产业将迎来快速发展期，公司作为国内首家高纯工艺系统供应商，有望充分受益，实现跨越式发展。　　公司是国内领先的高纯工艺系统供应商。公司主要服务于半导体、光纤、生物医药及食品饮料等生产工艺流程需要进行制程污染控制的制造业。公司是该领域国内首家上市公司，适逢下游行业发展良机，有望逐步实现进口替代。　　集成电路客户日渐成为公司收入主要来源。公司2016 年营业收入2.63 亿元，同比增长26.89%，归母净利润4531 万元，同比增长156.00%，其中集成电路产业收入达到1.31 亿元，同比增长416.51%，收入占比达到49.89%。公司2017 年一季度营业收入4916 万元，同比增长38.55%，归母净利润781万元，同比下降31.55%。毛利率受季节性因素下降，未来公司毛利率存在提升空间。　　全球半导体行业呈现向中国产能转移趋势，公司将充分受益国内产能建设潮。在《国家集成电路产业发展推进纲要》和国家集成电路产业投资基金以及地方政府配套政策推动下，我国集成电路产业快速发展，尤其是晶圆制造业呈加速发展态势，未来数年将迎来产能建设潮，高纯工艺系统作为产能必须设备，公司有望充分受益。　　股权激励方案彰显信心。公司面向核心管理层及技术团队38 人推出股权激励计划，按照股票解锁条件，公司2017-2019 年净利润年增长率分别为30%、53%、35%，充分体现公司管理层对公司未来增长的良好预期和进取精神。　　首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。我们预测公司2017-2019 年营业收入分别为3.42、4.96、7.20 亿，2017-2019 年EPS 分别为0.29、0.42、0.61。我们认为公司作为高纯工艺系统领域首家上市公司，将充分受益集成电路产能建设浪潮，公司长期增长潜力值得关注。　　风险提示：国内集成电路产能建设低于预期；公司订单低于预期；行业竞争加剧导致公司毛利率承压[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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边素倚

2017-07-25 12:25:26
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山汝

只能关注，不能交易，看走势就不是好东西不要被忽悠接盆。

2017-07-25 12:26:12
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班航序

如念夫妻之情立刻南

2017-07-25 14:20:22
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熊杷丹

出研报了，外国佬被套死找枪手开始忽悠了，小散记住这股的股权激励是9元多，大股东自己都不看好现有股价，找枪手整个文章有用吧。调低此股买入侨为1O-12元。

2017-07-25 15:04:17
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扈所炷

那个什么添高云淡为啥

2017-07-25 15:44:19
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曹沐沿

国内除了正帆科技，至纯是高纯工艺最强的。很多晶圆大厂都找至纯科技合作，建设半导体晶圆工厂

2017-07-25 15:46:25
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霍修浙

这个时候来研报，大家心里都明白，恶心

2017-07-25 19:20:12
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广胤

招商证券研报

2017-07-26 09:34:11
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伊甚欣

量能+阳线=黑马

2017-07-27 19:38:26
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宿叟

北方华创呢？

2017-07-28 07:52:06
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蓬校内

没有业绩支撑，说潜力都是很虚无的东西，股价已经充分反映了中报的业绩下降

2017-07-28 13:10:30
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