特斯拉在2018年之前生产50万辆纯电动车，其电池技术应用的正极材料为NCA，中文名是镍钴铝。大家可以推算一下，这将使用多少吨的钴？钴是否由此会涨价？这是我们值得思考的问题。一、钴在新能源电池中的位置       3C电子材料使用的电池一般是钴酸锂，钴占整个正极材料的比重为60%，而三元正极材料钴占比为10—25%。既然钴的占比已经下降了，为什么预期钴会涨价？实际上钴酸锂电池虽然钴占比比较大，但因为每块电池使用钴10克左右，导致消费量并不大。而一块车用电池钴的含量达到几千克到几十千克，假设特斯拉一辆车使用钴20千克，那么50万辆车将使用1万吨钴（特斯拉纯电动，电池容量很大，钴使用量要大于混动车）。       未来车用动力电池将是三元电池，即NCA（镍钴铝），NCM(镍钴镁)，这两种技术都需要使用钴。国内新能源汽车将主要使用NCM，磷酸铁铝电池逐渐被淘汰。2020年我国将保有500万辆新能源车，这将带来多大钴的消费量? 假设有300万辆车使用NCM/NCA电池，一辆车平均使用15千克钴，那就是4.5万吨钴。二、钴的分布和产量        全世界50%的钴分布在刚果，中国仅10%左右。所以华友钴业和洛阳钼业都在刚果收购钴矿。        钴是伴生矿，由于矿料原料中钴铜、钴镍伴生的特性，若欲多生产钴，必然多生产铜、镍等金属。而铜、镍跟社会经济相关性更强，当经济放缓，铜、镍需求下降，只想到因三元材料爆发对钴的需求好转是不够的，钴冶炼企业必然得综合考量增产的经济性。由于铜价跌到历史低位，导致很多厂家关掉铜矿。          据安泰科预计，2015年海外厂商金属钴产量约在2.79万吨左右，同比减少7.14%，而金属钴产量减少的趋势仍将会延续。除了欧亚资源旗下的Chambishi钴项目减产和嘉能可旗下的Katanga项目2016年全年仍将维持停产检修状态外，巴西Votorantim Metais也已停产。可见，今年全球金属钴没有新增产能，产量将减少2.6万吨左右。在大宗商品价格疲软的情况下，铜镍矿商在短期很难有足够的扩产动力。        2015年全球钴原料总供应量约为9.8万金属吨，同期消费量约为9.2万金属吨，仅6000金属吨过剩，供需的缺口已呈缩小趋势。如果未来几年新增需求5.5万吨，而产能不增加甚至减少情况下，这会导致钴价达到甚至超越08年最高峰。三、三元正极材料产能即将释放       既然三元正极材料使用大量的钴，为什么现在没有看到钴涨价？我们看到当升科技是国内做车用正极材料的领先者，它在海门一期工程去年才开始投产NCM532,现在二期一段工程还在调试过程中；深圳天骄厂区搬迁，在连云港的三元材料NCM532今年6月份即将投产，现处于调试阶段，NCA仅仅试生产；友钴业的三元材料前躯体也在调试中。这三大厂家的三元材料都还没有放量，市场上钴价自然不会立即上涨。但今年下半年情况就难说了。随着国内主流正极厂家的三元材料产能释放，钴价自然一飞冲天。华友钴业达到天齐锂业市值应该没有多大的难度，有可能超过天齐锂业。因为钴是稀缺资源，锂并不稀缺，锂只是产能目前没有释放，2，3年后锂产能释放，锂的价格自然会下降。然而钴产能既不会释放，同时又稀缺，叠加效用将导致钴价格达到甚至超越历史顶峰。四、钴在10年不可被替代       三元材料中的钴是否会被其他材料取代？据专家介绍，未来10年钴都不可能在电池中被取代。五、对华友钴业减持的看法       大股东减持无可厚非，毕竟它持有成本太低。企业一旦上市，原始股东可能盈利10多倍，它现在减持全部股份，再用这10个亿再去投资其他公司，放弃华友钴业未来几倍空间而去博10多倍，它自然放弃华友钴业的成长。而我们小散户，没有人脉和资源去做原始股东，只能在二级市场博杀华友钴业未来成长。本周五逼近跌停，主要是两家机构出货，基金一向被市场诟病，市场已经有很多做空/对冲工具，按道理来说，基金应该战胜大盘指数，遗憾的是，它们没有。基金倡导的理念应该是发现价值，华友钴业的价值就在哪里，而这两家机构所做的事情是比散户跑的还快，这不是应有的态度。或许这两家机构认为华友还有更大的跌幅。我认为市场不可能那么笨，在新能源业绩明显反转过程中，轻易的抛掉手中筹码，砸出黄金坑来让别人捡便宜货，除非大盘面临崩盘。华友的本次下跌，正是给我们逐渐加仓的机会。相信几个月后，华友会给我们带来丰厚的回报。回过头来看这次下跌，曾让我们如此迷茫和困惑的下跌，是一次历经心灵洗礼的难得机遇。作者：章大鱼

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