业绩超高增长，光伏电站和新材料业务稳步推进

陆尼昌

(发表于: 福斯特股吧更新时间: )

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业绩超高增长，光伏电站和新材料业务稳步推进

研报日期：2016-10-26

　　福斯特(603806)　　业绩保持超高速增长：实现营业收入 29.47 亿元，同比增长 20.92%；实现归上净利润 6.12 亿元，同比增长 48.00%；实现扣非后归上净利润 5.68 亿元，同比增长 56.79%。公司能够维持超高业绩增长，主要系公司为全球 EVA 龙头，行业地位难以撼动。在 2016 年上半年抢装后，组件行业进入调整，价格持续下降的情况下，公司仍维持了很高的盈利能力， 2016 年前三季度毛利率为 32.25%，比去年同期增长 0.3 个百分点。　　精益化的管理能力：公司的管理水平在行业内非常优异，而且，成本管控能力还在持续提高。 2016 年前三季度，公司销售费用率为 1.65%，比去年同期提高 0.06 个百分点，管理费用率为 4.97%，比去年同期下降 0.76 个百分点。另外，公司财务费用率维持在很低水平，2016 年前三季度财务费用率为 0.3%，比去年同期下降 0.2 个百分点。　　光伏电站项目顺利并网：公司“江山福斯特光伏电站项目”实现顺利并网，项目实际竣工建设 15.19MWp。光伏电站项目并网情况良好， 2016 年前三季度发电量为 486 万千瓦时，上网电量为 484 万千瓦时，发电量几乎实现上网，实现上网收入 201 万元。　　新材料业务持续推进：公司拟出资 5000 万设立福斯特光伏新材料研究院有限公司，截止日前已完成设立登记手续。新材料业务是公司未来布局的新方向，加上公司前期募投的感光干膜、单面无胶挠性覆铜板、铝塑膜、有机硅胶封装材料四个项目，将形成较广的新材料业务覆盖，值得持续关注其在细分领域的进展。　　投资建议:给予审慎评级。　　风险提示：光伏下游装机恢复低于预期今日最新研究报告

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薛津豆

研报一出必死无疑

2016-10-26 19:45:36
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邴劬

审慎是啥么意思

2016-10-26 20:41:09
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籍梃留

意思是他也说不出啥来。

2016-10-26 21:46:07
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韦些反

3季报实现扣非净利润5.68亿元，同比增56.79%。---研报预测16年全年同比增15%=单4季度同比、环比大幅下降。主力要建仓

2016-10-27 08:34:22
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束工吹

2018年增1%---好精确的稳定增长，还好未下降。

2016-10-27 08:36:07
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滕汕

审慎推荐-A:目标估值65元。审慎=4季度业绩同比断崖式（0.58-->0.34元,降41%）下降。

2016-10-27 09:43:27
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班主圳

业绩高增长，股票就是不涨

2016-10-27 10:14:57
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步贞估

我怎么没看到超高速增长，券商就是一忽悠

2016-10-27 14:03:38
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刘秀埋

题目高增长（对3季度前事实无法改变），内容是预期断崖式下跌:单4季度业绩同比暴跌41%；2018年业绩不增。

2016-10-27 14:29:07
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扶终

光伏电站和新材料业务稳步推进---但未来2年无预期效益。

2016-10-27 15:10:54
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濮底孔

打过电话了，公司四季度较去年同期有增长。对外贸易持续看好，泰国公司已增资到2500万美元了。

2016-10-27 18:54:33
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巫昌

看好它待长绩优有送股希望

2016-10-27 22:57:49
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贾昆刷

如单4季度较去年同期增长，那全年业绩乐观:15年单4季0.58元，16年至3季末1.52元，全年2.10元之上（机构预测1.86元，4季度大幅下降）。目前4季度仅过了1个月。

2016-10-28 08:46:31
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焦俊乳

公司判断更靠谱！

2016-10-28 09:15:52
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何芳侦

截止3季度的业绩超高增长---很可能不会出现研报推测的向下拐点，增长趋势可望延续。

2016-10-28 09:20:44
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武放

有兴趣的话还可以研究一下计提，逐年下降，明年还会有多少呢？如果有部分冲回来呢？

2016-10-28 12:37:22
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左凸年

已经注意到了：福斯特至中报，坏账准备为2.677亿元，其中2亿元为信用期外的欠款4亿元，计提了50%。----如果大环境转暖，政策上保持连续性（标杆电价不按征求意见初稿断崖式下跌；新意见稿中分布式补贴比初稿最低价0.25元上调至0.35、0.40元，接近现行的0.42元，已透露此趋势及对分布式的倾斜）；补贴能及时落实，则下游厂商信用外坏账几率将降低---导致计提减少。

2016-10-29 07:39:11
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昝峡秒

4季度国内外销售同比增长，但销售价格大幅下滑：15年4季度每股收益0.58元，即使销量相同，价格下降20%，则每股收益约为0.46元，比该研报估计的0.34元仍高35%，全年1.52+0.46=1.98元，有望达到2元左右。----更关键的是，政策面保持连续性，补贴不搞断崖式突变，则中国光伏这一战略新兴产业就不会再次遭受毁灭性打击。

2016-10-29 07:53:48
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马晏

2016-12-11 20:46:26
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