- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-05-31
曲美家居(603818) 我们看好公司OAO平台设计方案对经营效率的显着改善,进一步带来业绩强劲增长预期,预计公司2016-2018年EPS分别为0.33元、0.46元、0.58元,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。 互联网时代,家居行业增长模式由渠道扩张切换至客单价提升。2013年以前,受地产刚性需求释放、保障房建设以及二次装修的带动影响,以龙头企业为代表的家居行业门店规模迅速扩张。而2014年起渠道扩张步伐明显放缓,门店扩张进入瓶颈,家居企业主要增长驱动由渠道扩张逐步转变为客单价的提升,领先客单价提升另外一种扩张方式,达到客户最大价值的获取。 公司OAO模式短时间内迅速发力,渠道经营明显改善。公司以“用设计创造生活”为理念,已成为国内家具产品原创设计、商业形象设计两方面最具现代感的代表品牌,其独创的OAO平台于2015年9月建成,将消费者、加盟商、企业制造商、材料供应商全面整合,形成能解决生活方案的闭环。凭借强大的产品和资源库,高效设计方案实现一站式采购,带来客单价成倍提升。 草根调研显示公司终端增长开始加速。我们近期调研公司和终端经销商,明显感受到自从公司2015年下半年推出OAO设计系统以来,加之公司15年开始贯彻的门店装修改造,经销商普遍反映客单价明显提升,且区域销售有40~50%增长。我们认为公司符合我们对未来家居成长公司的选择框架,即改变依靠门店数量扩张,拓展到依赖家居设计,提升客单价的增长逻辑。 首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评级。我们看到公司OAO模式对客单价提升及成本控制的改善。我们认为从二季度起,在客单价提升及成本控制持续优化下,公司经营加速向上是大概率事件,将带来公司今年盈利增长远超市场一致预期。预计公司2016-2018年EPS分别为0.33元、0.46元、0.58元,同比增长率分别为35%、41%、26%。参考定制衣柜企业2016年平均40倍的估值水平,我们看好公司OAO平台设计方案对经营效率的显着改善,进一步带来业绩强劲增长预期,首次覆盖给予21元目标价和“强烈推荐-A”评级。 风险提示:地产市场成交向下拐头、OAO平台推广低于预期。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧