研报日期：2016-08-26

　　北部湾旅(603869)　　收购博康智能，助推转型升级。根据公告，公司拟以19.99 元/股价格非公开发行8254.13 万股，作价16.5 亿元收购博康智能100%股权；并以同样价格向新奥控股、新毅德辉以及张滔发行股份募集10 亿元，用于“博康智能智慧安全、智慧交通领域”的项目建设。交易结束后总股本为3.488 亿股，博康智能2016-2018 年业绩承诺分别为1.12、1.49 和1.84 亿元。　　人工智能驱动下“智慧安全、智慧交通”的领航者。公司在智慧安全、智慧交通两大细分领域长期耕耘，为客户提供专业的技术解决方案及数据应用服务，参与北京奥运、60 周年国庆大阅兵、上海世博会等重点项目。公司分别与上海交大、北航、公安部交管所、英特尔等机构成立联合实验室，凭借“产学研用”合作模式持续挖掘人工智能及大数据在解决方案中的应用。与新奥集团协同发力智慧城市，新奥集团是以清洁能源开发利用为主要事业领域的综合性企业集团，智慧安全、智慧交通与集团的清洁能源业务都是更高效、更清洁、更和谐的城市发展战略的重要环节。未来借助新奥集团的公共事业服务与运营能力，公司将可以开展更持续的智慧安全与交通业务。　　承建发改委国家工程实验室，意义重大。2016 年6 月1 日，国家发改委官网公示，博康智能作为牵头单位拟承建“一体化指挥调度技术国家工程实验室”（以下简称：实验室），其使命：针对通信指挥系统响应速度慢、调度智能化不足等问题，建设一体化指挥调度技术创新平台，支撑开展数字集群无线通信、卫星通信、地理信息系统与位置服务、移动警务安全接入、通信指挥系统等技术、设备的研发和工程化，提高指挥调度的快速反应和科学决策能力。“十三五”期间，实验室是落实中共中央办公厅、国务院发布《关于加强社会治安防控体建设的意见》的重要载体，将承担标准及技术规范制定，试点项目建设及成果推广等职责，公司作为牵头单位将大为收益。　　投资建议：北部湾旅通过收购博康智能强势切入“智慧安全、智慧交通”领域，博康智能凭借多元化的“产学研用”合作模式持续布局人工智能及大数据领域，通过承建国家发改委“一体会指挥调度技术国家工程实验室”，自上而下标杆意义重大，更有望在“十三五”期间实现跨越式发展。预计2016-2017 年备考EPS 分别为0.58 元和0.75 元，给予“买入-A”评级，6个月目标价40 元。　　风险提示：社会治安防控政策不达预期，大数据及人工智能技术创新不达预期。 今日最新研究报告

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