关于梦果子-元祖的定价深度分析---目标62元.

荆角纺

(发表于: 元祖股份股吧更新时间: )

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关于梦果子-元祖的定价深度分析---目标62元.

先说基本情况.元祖股份（603886）1.公司简介上海元祖梦果子股份有限公司1981年成立于台湾。至今元祖食品以上海为基地，先后在中国大陆的上海、杭州、成都、武汉、重庆、广东等主要城市设立了十几家分公司。从初创时期开始，随着产品的不断创新和门店的扩增，公司每年都在稳步成长。今天，这块元祖红招牌已遍布中国各大城市，并成为家喻户晓的“精致礼品名家代言者”。2.业务分析元祖“Ganso”品牌耳熟能详，深入人心。公司主要产品有蛋糕、月饼、水果及其他中西式糕点四大系列，共计100多个品种。目前在国内主要城市及台湾地区布局门店销售网络，截至2016年6月30日，公司拥有门店共计589家，遍布全国108个地级城市，其中上海、江苏、浙江、湖北、四川、重庆等东部及长江流域地区为公司优势区域，公司在上述地区耕耘多年并形成相对优势。3.公司建立了电子商务营销平台.公司线上销售做的不错，淘宝蛋糕销量第一。公司为消费者提供“127”宅配服务（1分钟订购，2小时到达，7公里免费宅配）。通过线下实体门店与线上电子商务的结合，搭配快速运输，实现线上与线下的联动和O2O的融合。公司通过直营和特许加盟的方式，对销售门店实行多方面的支持和严格管理。公司每家门店都以统一的形象和商品组合向每位顾客传达着元祖的品牌理念。同时，网上订购、配送到府、提货单全国通用、开设亲子启蒙乐园等各种个性化的服务方式，为公司在烘焙食品市场中赢得了更多市场份额。4.财务状况公司的现金流状况非常良好，13-15年分别录得净额为2.25亿、2.18亿和2.9亿，显著高于当期净利润，主要由经营性负债增加所致。因现金流充沛，且负债较少，公司花钱买了不少理财产品，截止到16年6月末，公司的理财产品余额为3.6亿。公司本次计划募集5.69亿，主要用于营销网络建设项目和补充流动资金。事实上公司根本不缺钱，纯粹是为上市而上市。好了,现在说重要的事情,关于定价问题.先把桃李面包(SH:603866)拿来称下重.桃李面包(SH:603866)43.17 总市值：194.32亿每股收益：0.72 市盈率(静)/(动)：56.01/45.98跌停价：38.93 总股本：4.50亿每股净资产：4.32比较1:市值1-桃李面包, 总股本：4.50亿,每股收益：0.72,43.17,市值194.32亿.2-梦果子-元祖总股本：2.4亿.每股收益:0.69,如果50??市值120亿.,如果60??市值144亿.如果比价桃李面包市值194.32亿,梦果子-元祖应到80.96元才行.比较2:PE估值.考虑到盘子大小.梦果子-元祖盘子仅是桃李1/2，PE估值应该高于桃李的56PE，结合桃李市值194亿,给出梦果子-元祖PE70以上不为过.比较3:网上销售前景及消费升级前景比较.元祖蛋糕网上销售排第一,这一点好过桃李面包,另外,消费升级有利蛋糕不利面包.重要节日.蛋糕是必须的.随着发展,蛋糕也会向品牌化集中.杂牌蛋糕过生时用?想都不要想.而面包作为方便食品.最好少吃.前景不如蛋糕.综上,梦果子-元祖正常价位:应在PE80,市值150亿.价格62元.1-桃李面包(SH:603866)43.17 总市值：194.32亿每股收益：0.72 市盈率(静)/(动)：56.01/45.98总股本：4.50亿2-梦果子-元祖(SH:603886)62 总市值：148亿每股收益：0.69 市盈率(静)/(动)：80/70总股本：2.40亿

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丁纹姝

“根本不缺钱，纯粹是为上市而上市“。这句话估计你也不懂！！那上市又是干嘛？

2016-12-21 22:58:13
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凤眈八

62你有多少

2016-12-21 22:58:21
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侯舟姚

拿来伊份比较下

2016-12-21 23:20:01
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容巴

如果与来一份比估值，100元也不高。

2016-12-21 23:25:10
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封乃全

元祖和来伊份总股本和流通盘完全相同可以详细比较下

2016-12-21 23:36:21
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夏东

竞争需要，壮大自己更好的树立品牌。比如和竞争对手打价格战，上市公司一方可以通过金融市场快速融资，而飞非上市公司钱再多在价格战面前也不是对手。这就是不是为了上市二而上市

2016-12-21 23:46:14
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宦夜

2016-12-22 08:03:20
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甘奔准

好

2016-12-22 08:07:32
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滕汕

辛苦，对楼主分析感谢。

2016-12-22 08:52:46
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盍伽洳

分析比较好，但我认为，62定价偏低，75-80可行

2016-12-22 08:53:31
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乜返

是的，从消费升级看，元祖远好过桃李，其实应考虑将其与来一伤及早期茅台结合估价。80以下都低估了

2016-12-22 09:05:17
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鄂机略

看了下元祖在淘宝上的网店，我觉得估价在60——80之间是合理的

2016-12-22 09:43:50
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封站亟

111

2016-12-22 09:45:02
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满岐

2016-12-22 11:37:37
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孟西地

顶

2016-12-22 12:29:58
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徐炊巨

说60-80的我觉得合理，动不动上百的，还是太想当然了。9月份我中的鼎信通讯，当时分析的多叼，结果40多就开板了

2016-12-22 14:19:49
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董勿

2016-12-22 14:25:11
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翟徒

说得有道理现在都是品牌效益差不多的价格肯定买上市公司的

2016-12-22 15:13:25
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单加

说得有道理现在都是品牌效益差不多的价格肯定买上市公司的

2016-12-22 15:13:40
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