半年报点评：产品结构升级收效，省外市场拓展迅猛！

充从

(发表于: 金徽酒股吧更新时间: )

我要评论赞(30349)

半年报点评：产品结构升级收效，省外市场拓展迅猛！

研报日期：2016-08-29

　　金徽酒(603919)　　点评事件：公司首份半年报公告营收6.74 亿元，同增15.89%；归母净利润1.14 亿元，同增47.44%；基本每股收益0.47 元，加权平均净资产收益率10.02%；值得关注的是，公司省外市场的收入增速高达110.63%，增长迅猛。单看Q2，公司实现营收2.29 亿元，同增3.06%；创造归母净利润0.22 亿元，同增174.11%。核心观点：金徽酒在西北酒企中具备产品、品牌和资源上的相对优势，商业运作成熟，结构升级和市场拓展思路清晰，按“十年-西北王”的战略目标进行推算，未来十年公司营收的年均复合增速达12%。结合中报业绩和调研情况判断，我们长期看好，强烈推荐。　　投资要点：　　一、产品结构优化升级，盈利能力大幅提升。报告期内，金徽酒合理优化了产品结构：低档白酒营收同比收缩17.5%，中档白酒同比扩张18.8%，高档白酒则同比增长22.8%。中高档白酒的毛利水平更高，其占比提升有利于提升公司整体盈利能力。随着5.6 亿元IPO 募投项目-“优质酒酿造技术改造项目”的推进，金徽酒产品优化升级还将继续深化。　　二、省内市场稳中有升，省外市场拓展迅猛。省内市场份额30% ，实施精准营销策略，持续深耕成熟市场，强化龙头位置；省外坚持西北战略布局，依托甘肃省向外扇形辐射，注重对既得市场份额进行巩固，品牌上借力省内，但产品上不省内区隔，报告期内营收增速高达110%，拓展迅猛。随着西北战略布局的逐步推进，以及资源上的集中和倾斜，省外市场有望保持强大增长后劲，成为公司未来营收和利润的核心增长点。　　三、品牌塑造卓有成效，底蕴风采均可深挖。公司以优质终端为阵地，实施“千网工程”，既做动销又做品牌推广，同时实现了渠道和消费的良性互动，提升了品牌广度和认可度。而金徽历史，生态产区，以及“国槐柜藏”特色和“正能量”公益风采的挖掘价值巨大。　　四、风格稳健但不保守，外延并购预期较强。公司上市仅89 天即告停牌谋求外延并购。尽管首次重大资产重组宣告终止，但公司在不意向标的洽谈过程中占据主动；而收购西北地区优质白酒资产也符合公司西北战略布局需要，外延并购重启只待更好时机。投资建议：首次覆盖，给予“强烈推荐”评级，6-12 个月目标价45 元。估算2016-17 年EPS 为0.84/1.13 元；对应16 年PEx53 倍，对应17 年PEx40 倍。　　风险提示：产品结构优化不达预期；省外市场拓展不达预期；食品安全问题等。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

蓝妲竟

傻逼！！！

2016-08-29 15:24:59
回复
祖白自

没诚信的公司

2016-08-29 15:27:25
回复
晏订炮

主力可能已吸饱货，即将拉升

2016-08-29 15:39:29
回复
张珩

发研报是叫人来接盘

2016-08-29 15:51:33
回复
容步车

在这个价位超跌损失的不光是散户。

2016-08-29 15:57:38
回复
范上素

都监管了还出研报，小编脑子进水了

2016-08-29 16:14:43
回复
闻妯旭

没诚信的公司，为了多分区区的1千几万，公然言而无信，不买你的酒，不买你的股票。反正老子今天走了。快走吧!买这样没诚信公司的股票就等于买炸弹，就怕那天酒出事，你就完了。

2016-08-29 16:15:57
回复
荀坐烙

当官的酒喝醉了，擅自篡改招股说明书！业绩再好有屁用！

2016-08-29 17:02:10
回复
冀府奂

同意

2016-08-29 17:13:55
回复
丰晨

研报一出就鸡毛一地

2016-08-29 19:13:48
回复
任沙

2月3日分红,3月份发行,今天才关注,导致散户亏钱,批准公司上市的证券交易所负责人开除并罚款6000万证券交易所、国泰君安、金徽酒公司各罚6000万,共2.4亿补偿散户损失

2016-08-29 20:01:49
回复
严舷

2月3日分红,3月份发行,今天才关注,导致散户亏钱,批准公司上市的证券交易所负责人开除、入监并罚款6000万,证券交易所、国泰君安、金徽酒公司各罚6000万,共2.4亿补偿散户损失

2016-08-29 20:06:51
回复
林动

短线利空，长期利多

2016-08-30 00:09:49
回复
常奸尤

没有诚信的公司，公布的业绩值得信赖吗？有多少是真实的？

2016-08-30 04:12:37
回复
郑柁

主力可能已吸饱货，即将拉升拉你个头

2016-08-30 04:18:26
回复
云帛

我是中签的，狗庄看你怎么洗

2016-08-30 09:25:14
回复
傅记免

那个时候推荐买入，目标价45，要是信了这些龟孙子，现在站在海拔高度。估计都冻僵硬了

2017-08-15 19:04:01
回复
步怠

这些人里面多少高材生呀

2017-09-08 00:19:30
回复
首页上一页 1 下一页末页