- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-03-17
平安银行(000001) 事件: 平安银行披露 2016 年年度业绩报告, 2016 年全年实现归属于母公司净利润 226亿元,同比增长 3.4%。营业收入 1077 亿元,同比增 12.0%。不良率 1.74%,同比上升 29bps,环比三季度提升 18bps。 评论: 1、归母净利润同比增长 3.4%,考虑不良确认和拨备计提力度加大,我们认为平安银行业绩增长虽然速度放缓但更为扎实。净息差表现仍然亮眼,结构性调整成效突出。 2016 年平安银行净息差为 2.75%较前三季度净息差小幅反弹 2bps,全年仅同比下降 5bps 明显优于同业。 2016 年平安银行负债结构调整(减退高成本负债,尤其是定期存款)对息差贡献 20bps。手续费收入增速有所放缓,全年同比增 5.3%,其中理财和银行卡是其主要增长点。 2、自身多因素叠加,四季度平安银行仍处于风险暴露的加速通道,但我们认为这并不能代表行业趋势。而对于此前在不良确认上存在缺口的平安,主动加快风险暴露的速度是一件好事。随着不良率和加回核销后的不良净生成率的双升,不良/90 天以上逾期贷款的占比 1H16 环比提升 9.9%至 63.4%,被市场诟病的不良确认缺口正在逐渐被填平。此外,随着不良确认力度加大,平安银行先行指标关注类贷款率较 1H16 下降 23bps 至 4.11%、逾期贷款率下降 50bps 至 4.11%、逾期贷款规模及 90 天以内逾期贷款规模较 1H16 环比小幅回落,皆表明未来资产质量压力有所缓解。四季度平安银行加回核销后的不良净生成率环比上行101bps 至 392bps,综合来看全年加回核销后的不良净生成率为 318bps,同比上升 61bps。平安四季度不良生成率的上升我们认为是多因素叠加的共同结果:1)季节性因素,第二和第四季度是银行不良暴露和处置的季节性高峰期;2)与同业相比平安银行资产质量和拨备基础相对薄弱,因此不良确认和处置的压力也相对较大;3)我们认为四季度加回核销后的不良净生成率大幅回升也与其管理层变动后对风险的主动暴露有关,但 4Q16 资产质量的暴露是否充分化解较大的存量不良压力仍然有待观察。 3、背靠资源优势突出的平安集团,平安银行零售转型持续推进成果显着。2016年平安零售客户数达到 4047.32 万户,较年初增长 27.43%,其中财富及以上客户(私财客户)、私行达标客户分别达 34.38 万户、 1.69 万户,较年初增长 20.20%、16.69%。目前零售业务对 PPOP 的贡献度为 24.8%,同比提升 6 个百分点,增长势头较好,但仍需要时间和现实努力才能将其全面落实到业绩和基本面上。 4、在中观和宏观经济向好的大背景下,银行业资产质量好转是大趋势,再次重申 2017 年全行业有望出现“不良率和加回核销后的不良生成率双降”的格局。预计平安银行 2017/2018 年归属于母公司净利润 238/253 亿元,分别同比增长5.4%/6.0%。对应 EPS 分别为 1.34/1.42 元,对应 BVPS 分别为 11.90/13.50 元平安银行内部管理架构理顺后,资产质量修复的空间和弹性较大,但该行在管理层更替之后全新的发展战略仍有待明确并与市场充分交流。因此,尽管估值已至 0.8 倍 17 年PB 的低位,安全边际已非常充足,但我们判断,“底部反转”的时机仍未完全成熟。 风险提示:资产质量恶化超预期[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
-
-
-
伊晃条03-17 11:19摘帽+重组概念,神州易桥000606这票可以留意下,今日走势还不错,午后可能会上涨!,摘帽+重组是有固定的一波游资参与的品种,也可以理解为庄股,从走势就可以看出,风险和收益是成正比的,没有心跳,哪有惊喜!2017-03-17 13:18:40
-
-
快速回复
- 1 平安银行A股新红利进入新通道、新牛市(平安银行000001)
- 2 平安银行A股,三年不开张,开张吃三年。(平安银行000001)
- 3 有人担心平安被浦发超过,不用担心,因为这是肯定的,未来股价能超过平安的银行,第一(平安银行000001)
- 4 警示函对平安银行的影响(平安银行000001)
- 5 注:根据先进先出的原则,以投资者证券账户为单位计算持股期限,持股1个月(含1个月(平安银行000001)
- 6 银行主要是存款和贷款,平安银行有中国平安存款是市场上最具竞争力的银行(平安银行000001)
- 7 我买过很多银行股,农业,交通,江苏,成都,渝农,华夏,浙商,都赚到钱了,只有民生(平安银行000001)
- 8 兄弟们,持有平安银行3年了,等不到分红今天就要卖了也彻底清醒了,告别这个让我疯疯(平安银行000001)
- 9 股息率面对H港股相比也不须承让!(平安银行000001)
- 10 平安银行热度不减就是好现象(平安银行000001)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧